Cityvarasto listautui pörssiin viime vuoden puolella 16 euron listautumishintaan, ja osake pyörii tällä hetkellä noin 13 eurossa. Puhutaan tällä videolla Cityvarastosta sijoituskohteena. Me ollaan julkaistu uusi laaja raportti, 60-sivuinen raportti Cityvarastosta sijoituskohteena. Käydään läpi yhtiön liiketoimintamalli, tulevaisuuden ajureita ja miksi Cityvarasto on osta. Muista jättää tässä kohtaa tykkäys videolle. Kommentoi myös videon alle, mitä mieltä olet Cityvarastosta sijoituskohteena? Terve, Frans.

Terve, terve. Paljon hyviä kuvia siellä, vaikka on pitkä raportti.

Joo, erittäin tyylikkäitä kuvia. Mä voin laittaa screenshotteja tähän videolle siitä raportista. Käykää ihmeessä lukemassa, se on vapaasti luettavissa Inderes.fi:ssä. Mennään sitten itse asiaan. Niin, minkälainen yhtiö Cityvarasto on sijoituskohteena?

Niin, no. Cityvarasto on Suomen suurin pienvarastotoimija ja käytännössä ollut tämän alan edelläkävijä. Käytännössä kaikilla mittareilla mitattuna yhtiöllä on Suomessa noin 30 prosentin markkinaosuus. Alahan sinällään on Suomessa edelleen suhteellisen tuore, että väitän, että aika harvalla sun tutulla on esimerkiksi pienvarastoa käytössä, ja se on ollut selkeä kasvuala nyt jo todella pitkään, mutta näen, että on edelleen tästä eteenpäinkin Cityvarastolla. No jos katsoo viimeiset kymmenen vuotta, kun yhtiö on ollut vähän suuremmassa kokoluokassa, niin yhtiöhän on kasvanut 20 % vuodessa. Eli siis ihan hurjaa vauhtia. Investoimalla ja myös jonkin verran yritysostoilla yhtiön kasvu on ollut hyvin, hyvin kannattavaa, ehkä just kaikin puolin. Mä sanoisin, että kehitys on ollut oikeinkin hyvä, ja kun itse näkee tämän liikevaihdon graafin ja sen, että toimitusjohtaja edelleen omistaa yhtiöstä 50 prosenttia näinkin pääomavaltaisessa bisneksessä, niin ainakin kyllä herättää heti mun huomioni.

Ja hän on myös yhtiön perustaja.

Hän on. Hän on edelleen yhtiö. Tai siis kyllä, hän on myös yhtiön perustaja. Juuri näin. Ja ehkä jos pitää ihan kiteytettynä sitä varastostrategiaa, niin idea on ostaa tämmöisiä elinkaarensa loppupäässä olevia kiinteistöjä. Sitten näitä. Näissä on esimerkiksi liikevuokralaisia olemassa. Sitten näitä vuokrataan niille olemassa oleville vuokralaisille toimitiloina, ja sitten näitä asteittain konvertoidaan sen kysynnän mukaan pienvarastoiksi. Ja sitten jos ottaa siitä tämmöisen vertailukohteen, niin näissä toimitiloissa on vuokrat noin 10 € neliö, ja sitten pienvarastoissa nuo yli 25 €. 4.

Eli se on merkittävästi korkeampi. Upsidehan tässä pienvarastossa versus perustoimitiloissa.

No se on just näin.

Ja sitten taas näitä saa ostettua kohtuullisen edullisesti, ja erityisesti nyt viime vuosina tässä heikossa kiinteistömarkkinasyklissä on ollut varmasti todella edullisesti kohteita tarjolla, ja Cityvaraston käyttökatetuotto. Katetuotto tälle investoinnille on ollut 15 prosenttia näissä vakituisissa kohteissa, mikä on totta kai tosi hyvä kiinteistöalalla.

Joo, sinne kelpaakin rahaa sitten kaataa. Yksi asia, mikä mua kiinnostaa tietää, on, onko Cityvarasto kiinteistöyhtiö vai onko se palveluyhtiö? Näin kun mä katson Cityvarastoa yhtiönä, niin mä en oikein tästä saa selvää. Onko tämä nyt kiinteistöihin sitten vai tonne palveluyhtiöön, niin miten sä kuvailisit tätä varastoa?

Niin no, jos ensin lähtee vielä tästä, mitä on mainittu, niin Cityvaraston bisneksestä tähän on 30 prosenttia liikevaihdosta. On tätä liitännäispalvelua eli pakettiautovuokrausta ja muuttoliiketoimintaa, joka on totta kai sitten ainakin palveluliiketoimintaa. Ehkä sitten taas toki antaa paremman kuvan. Jos liikevoittotasolla me ollaan haarukoitu, niin kiinteistöliiketoiminta tuo 90 prosenttia liikevoitosta ja nämä liitännäispalvelut 10 prosenttia. Eli nämä. Kiinteistöbisnes on totta kai ihan niin kuin kaikki kaikessa Cityvaraston sijoitustarinassa. Mutta sitten taas samaan aikaan kyllähän tuo pienvarastobisnes on erittäin paljon myös kuluttajabisnestä. Ja palvelubisnestä se on. Kyllä se on kiinteistöliiketoimintaa, mutta ihan melkein yhtä lailla voi sanoa, että se on kuluttajaliiketoimintaa, ja siinä just se brändi ja kuluttajaymmärrys on ihan kaikki kaikessa.

Haluatko avata hieman tätä liiketoiminnan logiikkaa? Eli heillä on Cityvarasto, minkä kaikki tai monet tietävät. Ne on niitä pienvarastoja. Mutta sitten on näitä pakuovelle.comeja sekä näitä muuttopalveluita, niin miten nämä muut palvelut oikein soljuu yhteen tähän Cityvaraston pääbisnekseen?

Joo, toi onkin hyvä kysymys, ja oikeastaan näiden liitännäispalveluiden eli pakujen ja muuttobisneksen strateginen rooli on just kanavoida asiakkaita tänne pienvarastoihin.

Eli se olisi niille syötetään asiakkaita silleen, että sinä vuokraat pakun ja sit sä oot silleen, että hei, sinä vuokraat nyt pakun, sä oot muuttamassa, niin ota tästä Cityvaraston pienvarasto kylkeen tällainen väliaikainen.

Kyllä, just näin. Ja silloin kun sä olet muuttamassa, niin aika usein tarvitaan just sitä. Ei. Varastonkin suurin asiakasryhmä on yksityishenkilöiden muutot. Ja silloin sitten aika usein kun muutetaan kaupungissa, niin tarvitaan pienvarastoa tai tarvitaan pakettiautoa tai muuttoliikettä. Tarvitaan pienvarastoa tai tarvitaan pakettiautoa tai muuttoliikettä. Sitten nämä on hyvin, hyvinkin synergistisiä, ja vuonna 2024 Cityvaraston mukaan heidän asiakkaistaan yli neljännes tai neljännes käytti enemmän kuin yhtä heidän konsernipalveluistaan. Mutta sitten taas se ero ehkä just näissä on kanssa se, että liitännäispalveluissa ne on hyvinkin transaktiopohjaisia, mutta samaten pienvarastoissa toki sopimukset on lyhyitä. Mutta sitten taas on myös suuri osa asiakkaista, kenellä on pienvarasto todella pitkään, että siitä tulee luonnollinen osa sitä heidän elämää. Ja eihän useinkaan kannata sen takia muuttaa isompaan asuntoon, että saisi enemmän säilytystilaa. Just siinä tapauksessa. Pienvarasto on hyvinkin usein järkevä vaihtoehto, kun muuttaa kaupungissa, ja heidän keskivuokrapituus on tällä hetkellä 20,7 kuukautta.

No okei, se on niinkin pitkään.

Mikä tarkoittaa sitä, että siellä on paljon todella, todella pitkiä vuokrasopimuksia. Mutta sitten samaan aikaan on myös todella paljon näitä lyhyitä vuokrasopimuksia, niin kuin esimerkiksi muuttaessa sä viet sinne kamat kuukaudeksi tai pariksi ja sitten viet ne uuteen kotiin.

Joo, voitaisiin ehkä seuraavaksi käydä läpi yleisiä trendejä, mitkä vaikuttaa tähän pienvarastoliiketoimintaan. Varmasti yksi selkein trendi, mikä varmasti kaikille tulee ekana mieleen, on kaupungistuminen. Eli ihmiset tuppaavat muuttamaan tänne kasvukolmioon, kun puhutaan pääkaupunkiseudusta, Tampereesta, Turusta, missä Cityvarastollakin. Käsitykseni mukaan suurin osa bisneksistä on, niin täällä asunnot ovat kalliimpia, asunnot ovat pienempiä, niin ei välttämättä ole omakotitaloa kaikilla, missä pystyisi sitä vanhaa roinaa säilyttämään, niin tämä on varmasti yksi iso trendi tässä.

Joo, joo, tämä on ihan selkeimpiä ja tulee todennäköisesti jatkumaan. Ja just kaupungistuminen. Väestön ikääntyminen myös liittyy siihen omalta osaltaan, että sitten just vanhemmat ihmiset muuttaa omakotitaloista pienempiin asuntoihin, kerrostaloihin, ja sitten se säilytys siellä on mitä on. Niissä on totta kai ihan eri tasolla, mitä se omakotitalossa. Sitten minusta olisi myös tässä tavarapaljous, että ihmiset tilaavat sitä niskaan. No nyt, en tiedä.

Ja kukin varmasti tietää omasta lähipiiristä henkilöitä, jotka vaan kerää sitä romua itsellensä, ja sitä ei heitetä ikinä pois vastaavasti. Tavaranpaljous on valtava ja sitä jatkuu. Sitähän mediassa saa nähdä näitä juttuja, että ihmiset tilaa tavaraa entistä enemmän. Enemmän koteihin sitä on. On lattiasta kattoon tavaraa, tavaraa monillakin ihmisillä. Moni näitä videoita, jotka katsoo, saattaa lähipiiristään tuntea sellaisia henkilöitä, joilla tavaraa on hyvin paljon. Tämän tyyppisille asiakkaillehan Cityvarasto varmasti toimii.

Niin, että tämäntyyppisille, mutta ehkä sitten yleisestikin ihan trendinomaisesti tavaramäärä on ennemminkin lisääntynyt kuin vähentynyt, ja ihmiset haalii enemmän tavaraa. Ja nykyään on sitten esimerkiksi syntynyt todella paljon myös kiertotaloutta. Juuri hyvin pitkälti sen takia, että kaikilla tavaraa vaan on niin paljon ja sitä koitetaan kierrättää, mutta sitten kumminkin. Keskimäärin ihmiset ovat aika huonoja luopumaan tavarasta, ja se valitettavasti. Kyllä se vaan näyttää, että se tavaramäärä vaan kasvaa ja kasvaa, ja kotitalouksien koot ovat pienentyneet, mikä kanssa tukee sitten pienvarastoa, ja ihmiset ilmeisesti myös eroavat enemmän. Ja tässä on tämmöisiä hyvinkin luonnollisia draivereita, jotka todennäköisesti kyllä jatkumaan vielä aika pitkään.

Kyllä nämä on Cityvaraston draivereita. Sitten sijoittajaa kiinnostaa Cityvarasto sijoituskohteena, niin mitkä ovat tärkeimmät mittaristot, mitä sijoittajan kannattaa katsoa? Onko se joku tämä pienvarastopinta-ala, ennen kaikkea mikä heillä per kvartaali raportoidaan, että kuinka paljon heillä on pienvarastopinta-alaa aina per kvartaali. Onko tämä se tärkein yksittäinen tunnusluku vai?

No joo, kyllä mä sanoisin, että se on se tärkein tunnusluku. Mikä sijoittajille on tärkeää, että se pystyy tätä kasvattamaan kannattavasti. Ja totta kai se ei ole hyvä asia, jos tätä pienvarastopinta-alaa kasvatetaan käyttöasteiden kustannuksella tai vuokrien kustannuksella täysin. Nämä ovat totta kai myös hyvinkin tärkeitä mittareita, mutta kyllä nämä ovat ne kolme tärkeintä. Mistä sitten sijoittajan tulos lopulta muodostuu? Mutta ehkä tässä on hyvä huomioida just, mitä. Ei ole niitä tarkistavia puutteita tällä hetkellä. Cityvaraston kiinteistöportfoliosta noin puolet on näitä toimitiloja, jotka on tarkoitus muokata, konvertoida asteittain. Ja tässä suurin osa seuraavan 5–10 vuoden aikana pienvarastoiksi.

Luonnollista upsidea sen tähän vuokra per neliö -suhteen. Jos tämä suhdeluku on noin 150 pinnaa korkeampi pienvarastoissa kuin toimitiloissa, niin siinä on merkittävää upsidea.

Raja on kaksi ja puoli kertainen. Joo, just tämä vuokrasuhde. Niin se on. Se on tämmöinen just sisällä oleva potentiaali. Totta kai sitten sen kysynnän pitää kasvaa sen mukaan, että se on järkevää konvertoida.

Mutta, mutta. Nyt kun mitä keskusteltiin äsken, että on hyvin luonnollista, että tämä kysyntä tulee läpi, miettii tätä tavarapaljoutta ja yhden kotitalouksia on nykyään entistä enemmän ja nämä kasvukolmioon muuttaminen ja näin poispäin. Nämä on selkeät draiverit tässä.

Niin joo, kyllä tässä on hyvinkin selkeitä draivereita. Ja kyllä just nähdään, että kasvumahdollisuudet on hyvät, ja ainakin tällä hetkellä Suomessa kilpailutilanne ei ole mitenkään erityisen kireä, että esimerkiksi Britannia, joka on Euroopan kehittynein pienvarastomarkkina, siellä pienvarasto per capita on viisinkertainen verrattuna Suomeen, ja se on ihan Euroopan tasolla suurin. Jenkit on sitten toki vielä ihan eri tasolla, siellä asia on 15-kertainen. Vaikka siellä asunnotkin on paljon isompia keskimäärin, niin siellä tavaraa riittää. Mutta juuri näin, tuota potentiaalia on. Mutta sitten taas kilpailutilanne. Jos tänne joku toimija tulisi erittäin aggressiivisesti laajentumaan, niin sitten se voisi muokata tätä tilannetta. Mutta sitten taas semmoista ei ole ainakaan toistaiseksi näkynyt. Ja ehkä ei kuka vaan. Varmaan monet ajattelee, että kuka vaan voi perustaa tämmöisen pienvaraston, mutta sitten samaan aikaan kyllä tässä on aika selkeitäkin. Ja totta kai pääomavaateet on selkeitä. Se on yksi erottava tekijä, mikä estää uusia toimijoita. Mutta kyllä tässä on mittakaavalla, brändillä se, että pystyy hinnoitteluaan muokkaamaan ja pystyy esimerkiksi kilpailemaan myös hinnalla uusia toimijoita vastaan. Ja niin, kyllä tässä on hyvinkin selkeitä etuja siinä. Sitten kun sulla on oikeasti vahva brändi ja iso portfolio, ja sitten Cityvarasto on jo paaluttanut esimerkiksi aika hyvin näitä Suomen kaupunkien tärkeitä alueita. Heillä se kilpailukyky on todella, todella vahva kenenkä tahansa vastaan.

Ja lokaatiolla on varmaan myös jonkin verran vaikutusta, että Cityvarasto tai pienvarasto on liikenteen solmukohdissa. Ainakin kun tuolla autolla päristelee menemään, niin on huomannut, että Cityvarastolla on aika keskeisillä paikoilla näitä varastoja.

Joo, kyllä se on yksi yksittäinen. Tärkein tekijä on se sijainti, että sitten jos sulla on siellä tavarat, mitä sä oikeasti haluat myös käyttää, niin mitä lähempänä se on, sitä parempi se on.

Kyllä, eli tässä on kasvava markkina. Ihmiset muuttavat kasvukeskuksiin. Kotitalouksia on enemmän. Ja kaikki nämä asiat vaikuttavat siihen, että markkina kasvaa. Ja verrataan muita maita, niin siellä nämä pienvarastot on paljon yleisempiä kuin Suomessa. Jostakin luin, että esim. Ruotsissa on noin 50 pinnaa enemmän näitä per capita koko Pohjoismaissa.

Ruotsissa noin 30 %. Mutta joo, ehkä sitten taas myös huomannut, että taas joissain Euroopan suurissa maissa on vähemmän pienvarastoja per capita kuin Suomessa.

Siellä tilutetaan vähemmän.

Niin, ehkä ainakin toistaiseksi. Joo, mutta ei ehkä jo pois. Ruotsi on aika selkeä vertailukohta jo. Ja sitten taas näissäkin maissa markkinan odotetaan jatkavan yhtä lailla kasvua. Britannia on ehkä semmoinen ainoa selkeä kypsä markkina Euroopassa. Ja siellä toimialalla nyt on ollutkin just vaikeampaa viime vuosina.

Joo. Laitetaan sitten tämä spekulaatiohattu päähän, niin Cityvarasto toimii tässä pienvarastobisneksessä ainakin käsittääkseni pelkästään Suomessa, mutta tällä Pakuovella ilmeisesti oli jotakin Ruotsin juttuja päällä.

Tällä hetkellä pilotoidaan juuri parhaillaan Ruotsin laajentumista. Joo.

Näetkö sä, kuinka realistisena sen, että Cityvarasto laajentuisi esimerkiksi Ruotsiin pienvarastojen osalta? Heillähän on taseessa aika paljon paukkuja, mitä voisi pystyä käyttämään.

Joo, joo. Cityvarastolla on hyvä tilanne taseen kanssa, ja heidän ajatuksenaan on investoida, kuten nyt viime vuosinakin. 10 miljoonaa euroa vuodessa. Ja kyllä me nähdään, että heillä on hyvinkin, kun heillä tämä nettovelkataso suhteessa käyttöarvoihin on 20 prosenttia. Ja kun tavoite on, että se on alle 35 prosenttia. Ja tämä on sinällään jo suhteellisen matala tavoite kiinteistöalalla, ja yhtiön bisnes tuottaa hyvää kassavirtaa, eli heidän kokoluokkansa vahvistuneena tähän vielä listautuminen. Me nähdään, että onkin hyvinkin rahoitettava yhtiö tällä hetkellä, ja paukkuja kyllä riittää niille.

Paukkuja riittää nimenomaan. Myös Cityvaraston markkina-arvo on noin sata milliä, jos luetaan siihen. Laajalla raportilla ollaan, että Cityvarastolla voisi olla tulevina vuosina, kun ottaa velkavivun ja liiketoiminnan kasvamisen myötä huomioon, niin noin 100 miljoonaa euroa investoitavaa.

Joo, se on tulkinnanvaraista.

Pidemmällä aikavälillä, mutta se on mittakaavana iso.

Että just niin, että sitten kun ottaa huomioon nämä dynaamiset vaikutukset, jos yhtiön bisnes etenee suurin piirtein samalla kaavalla kuin tähän mennessä, niin se investointimahdollisuus on kyllä todella iso. Mutta kansainvälistymiseen vastaten, niin tällä hetkellä yhtiö näkee itse, että Suomessa on niin paljon tilaa kasvaa, että ei ole tällä hetkellä relevantti asia, mutta ehkä sitten taas 2030-luvulla se voisi olla, jos ne näkee, että heillä on arvoa siinä, että pystytään tuomaan tämä konsepti johonkin muuhun maahan. Mutta sitten taas kyllä tässä on hyvä huomioida, että just se laajentuminen ei ole helppoa. Että sitä ei voi vain monistaa maasta toiseen. Vaikka kyllä ne on hyvinkin selkeät just nämä vaikutukset tai nämä verkostovaikutukset, mitä sillä olemassa olevalla bisneksellä ja mittakaavalla on jo, että se ei tule olemaan helppoa.

Jos lähdetään laajentamaan tätä varastobisnestä, mutta sitten taas pakettiautoliiketoiminta, niin siinähän voi ajaa autot Ruotsiin, ja sitten jos bisnes ei toimi, niin sitten autot ajetaan takaisin Suomeen. Tämä on sitten taas hyvinkin, hyvinkin helppoa. Jos mietitään mitä tahansa bisnestä, niin pilotoidaan kansainvälisesti, ja itse asiassa se on muuten hyvä huomio, mikä ehkä jää usein vähän vähälle huomiolle tässä Cityvarasto-bisneksessä. On tietysti tämä pakettiautoliiketoiminta, niin tämä on itse asiassa ollut todella hyvää liiketoimintaa heille. Ja he ovat Suomen ykköspakettiautovuokraustoimija. Tämä pakuovelle.com, ja itse asiassa vuodesta 2022 he ovat yli triplanneet heidän pakettiautokapasiteetin ja tätä myötä myös yli triplanneet liikevaihdon ja sitten tuloksia tässä mukana. Tämä on ollut itse asiassa todella, todella hyvää liiketoimintaa heille.

Joo, näitä pakuja näkee jatkuvasti kaupungilla.

Joo, joo, ja.

Perässä luki aina Cityvarasto.

No joo, just näin. Ja se on yksi tärkeimpiä näitä synergioita, on tämä ilmainen mainostila, ja todella hyvällä sijainnilla siis. Mun on vaikea olla näkemättä päivän aikana yhtä pakua, kun tulee töihin ja menee kotimatkalla.

Sä oot niin altistunut tälle Cityvarastolle, kun sä selaat sen.

Se sekin. Joo, mutta kyllä niitä on kyllä paljon.

Ja kyllä Cityvarastollahan on mahdollisuuksia laajentua Suomessa. Niin kuin sanoitkin, niin heiltä jatkuvasti tulee näitä tiedotteita, että he ovat konvertoineet jonkun liiketilan pienvarastotilaksi tai laajentaneet uuteen kaupunkiin. Oliko Kokkola nyt vajaan vuoden? Kangasala oli myös yksi kohde, minne on laajennuttu näin, niin ilmeisesti tässä riittää laajentumisen tilaa, että markkina kasvaa voimakkaasti, niin sinne pystyy euroja laittamaan. 15 pinnan yieldillä saatavalla investoinnilla, niin by all means, että jatkaa vaan samaa rataa.

Joo, joo, kyllä se näin on, että totta kai. Kyllä tai siis, jos katsoo sitä varhaista historiaa, niin voisi. Sen voisi melkein sanoa, että se on viivoittimella piirretty, että se on 10 vuotta 20 prosentin kasvua, mikä on totta kai ihan hurja saavutus. Ja tästä eteenpäin se ei voi olla niin helppoa, että sitä voisi viivoittimella piirtää. Tämä tulee olemaan pomppuisampaa, mutta sitten taas näen, että tämä pitkän aikavälin kasvunäkymä on hyvä, mutta sitten se tulee aina vähän elämään, koska kumminkin siinä voi tulla jotain uutta toimijaa, sitten Cityvarasto ehkä aggressiivisesti laajentuu jossain alueessa. Ja sitten nämä käyttöasteet nousevat aina asteittain vuosi vuodelta. Se on se mielenkiintoinen näissä pienvarastoissa, että mitä vanhempi kohde käytännössä on, niin sitä parempi kannattavuus Cityvarastolla keskimäärin on, ja melkein joka kerta varastolta varastolle, mutta ehkä sitten lyhyellä aikavälillä nostaisi myös muutamia riskejä.

Ehkä erityisesti nyt osakekurssin lyhyen aikavälin kehityksen kannalta, että me nähdään, että Cityvarastolla on lievän tulosvaroituksen riski olemassa, että meidän oikaistu käyttökate-ennuste on aivan ohjeistuksen alalaidalla, ja lisäksi nähdään, että nykyinen kiinteistösektorin sentimentti on. Se on kyllä todella heikko, ja nyt pelätään paljon, että mihin korot menevät, ja sitten nähdään, että mikä on itse asiassa painanut tätä Cityvaraston osakekurssia, joka on kumminkin noin 20 prosenttia listautumisannin alapuolella, niin on tämä toisen suuromistajan Fastighets AB:n norjalaisen sijoittajan myynnit. He irtaantuivat yhtiöstä. Tässä kuukausi sitten 13,75 osakekohtaisen hintaan, että se jää tässä myös. Sisäpiiri osti paljon osakkeita, ja monet institutionaaliset omistajat, joita on Cityvaraston listalla noin parikymmentä kappaletta, niin he ostivat myös tässä osakkeita. Mutta tässä on myös tällaisia lyhyen aikavälin negatiivisia osakeajureita.

Me laitettiin Cityvaraston seuranta osta-suosituksella ja 17 euron tavoitehinnalla. Osake pyörii tällä hetkellä noin 13 eurossa, niin miksi Cityvaraston osto?

Tärkein syy on se, että Cityvarasto on minusta hyvä bisnes pitkällä aikavälillä. Mutta sitten taas me ollaan tarkasteltu todella monesta näkökulmasta tätä nykyistä arvostustasoa, ja se on mielestäni halpa tulospohjaisesti ja halpa suhteessa verrokkeihin. Se on halpa suhteessa yhtiön kasvunäkymään ja tuloskasvunäkymään. Riskitaso on aika maltillinen ylipäätään mun mielestä. Nyt kiinteistösektori on hyvinkin alaspainettu. Verrokkien arvostukset on 10 vuoden pohjissa, ja sitten me nähdään, että tässä myös. Jos osakekurssi vain jatkaisi valumista, niin yhtiö on kyllä valmis tekemään myös omia osakkeiden ostoja liikkeelle. Eli esimerkiksi se nyt aloitti just pienen omien osto-ohjelman, ja nähdään myös, että yhtiö on myös potentiaalinen yritysostokohde.

Miksi tämä on potentiaalinen yritysostokohde?

No just tämmöisiä.

Onko tällä alalla tehty paljon yritysostoja, että listattuja yhtiöitä nähdään? Sen verran, että on tehty paljon yritysostoja. Onko tällaisia listattuja yhtiöitä, isompia kokonaisuuksia, liikkunut viime aikoina?

Joo, on. Itse asiassa kyllä, ja just. Sektorilla on paljon tehty kauppoja Euroopassa, ja myös amerikkalaiset toimijat ovat ostaneet osuuksia eurooppalaisista näistä ihan isommistakin yhtiöistä ja laajentuneet myös Eurooppaan. Just Self Storage Group, joka oli norjalainen yhtiö aikaisemmin myös listattu, ostettiin tässä ihan muutama vuosi sitten pois pörssistä, ja oliko tässä ollut kolme kauppaa tapahtunut pörssissä Euroopassa, ja tällä hetkellä Cityvarastolla meillä on kolme selkeää listattua pienvarastoverrokkia. Ja nämä ovat kaikki todella isoja, ja siellä aika varmasti ostaisi hyvinkin mielellään just Cityvaraston esimerkiksi pois, jos he saisivat sen sopivaan hintaan. Mutta sitten tässä on totta kai se. Se tärkeä kysymys on se, että haluaako pääomistaja myydä. Toimitusjohtaja Ville Stenroos omistaa melkein 50 prosenttia yhtiöstä. Niin täysin hänen päätös, ja hän on. Mun mielestä hän on hyvinkin sitoutunut yhtiöön pitkällä aikavälillä ja näkee edelleen todella paljon kasvumahdollisuuksia, eikä varmasti halua myydä tätä yhtiötä halvalla.

Mutta ehkä sitten jos miettii tätä arvonmääritystä ylipäätään, niin nehän meidän arvonmääritys perustuu täysin tulospohjaisiin kertoimiin ja kassavirtapohjaiseen arvonmääritykseen. Sitten taas me ei tätä nettovarallisuuteen perustuvaa arvonmääritystä. Me ei ole sovellettu Cityvaraston tapauksessa, että heillähän tällä hetkellä se NAV eli nettovarallisuus olisi. Se on yli 23 euroa, mikä sitten taas on jo aika korkea taso, sanoisin. Mutta sekin on hyvin mahdollinen taso, mikäli tämä hyvä trendi jatkuu. Mutta sitten jos me nähdään, että se voisi olla semmoinen potentiaalinen yritysostohinta, mihin joku toimija voisi olla valmis. Valmis yhtiöstä maksamaan, mutta sitten taas pääomistaja ei välttämättä olisi valmis myymään edes siihenkään hintaan tällä hetkellä. Tällä hetkellä.

Kyllä. Eli meillä on käsillä tällä hetkellä yhtiö, jonka bisnes on hyvä, se kasvaa ja arvostus on maltillinen. Onko Cityvarasto ultimaattinen combo under Helsingin pörssissä? Revolverikysymys. Nopea vastaus.

Niin no, tämä on hyvin pääomavaltaista bisnestä. Kyllä se täytyy muistaa, että tämä vaatii investointeja. Aina kasvua, että siinä on myös omat riskinsä. Että kun investoidaan kovaa, niin sitten jos ei tulekaan tuottoja tai niitä joudutaan odottelemaan, niin tämä ei ole silti semmoista, että pistää tuonne vähän ja sitten saadaan tuottoa sieltä aina vaan. Tämä on hyvinkin pääomavaltaista. Mutta kyllä mä näen Cityvaraston selkeänä pitkän aikavälin arvonluojana ja näen, että nyt on oikein hyvä ostopaikka.

Hyvä, tähän on hyvä lopetella. Kiitos Frans näistä kommenteista. Kiitos myös videon katselusta. Mikäli et jättänyt tykkäystä videolle, niin muistathan tehdä sen nyt. Lukekaa analyysiä. Tehkää hyviä osakepoimintoja.