Vakuutusala on massiivinen biljoonien dollarien toimiala, jota hallitsee yli sata vuotta vanhat kankeat ja kulttuurivelkaiset yhtiöt. Mutta mitä tapahtuu, kun alalle tuodaan täysin digitaalinen ja tekoälyä hyödyntävä toimija, joka haluaa olla vakuutusalan Amazon? Puhutaankin tällä videolla Lemonadesta sijoituskohteena eli ticker. LMND. Lemonade on herättänyt hyvin paljon keskustelua, koska se on tällainen disruptoija hyvin perinteisellä toimialalla, ja monet pitävät sitä pelkästään tällaisena ns. hypeyhtiönä, joka ei tule koskaan tekemään rahaa, koska yhtiö on ollut toistaiseksi vielä tappiollinen, kun taas toiset näkevät, että Lemonade on tällainen compounder, joka tulee murskaamaan koko tämän hyvin perinteisen toimialan. Totuus on ehkä jossakin siinä välillä. Ja heti alkuun muistutan, että tämä video ei ole sijoitussuositus. Tässä on vaan mun näkemyksiä ja ajatuksia tästä Lemonadesta yhtiönä. Tällä videolla käydään läpi tämä Lemonaden perusteesi, eli käydään läpi liiketoimintamalli ja taloudellisia mittareita. Tie kannattavuuteen. Toisaalta riskejä. Minkälaisia tulevaisuuden ajureita tässä yhtiössä on? Ja sitten käydään läpi. Verrataan Lemonadea vähän kilpailijoihin, mm. tähän Root-nimiseen vakuutusyhtiöön, josta meillä on foorumilla myös ketju, jossa voi keskustella Rootista sijoituskohteena, ja lopuksi käydään sitten vähän arvostusta läpi. Ja tämmöisiä foliohattuteorioita, mihin Lemonade voisi ehkä tulevaisuudessa kasvaa. Mutta ennen kuin mennään videon aiheeseen, niin muista tykätä videosta, kiitos siitä.

Jos joku toimiala on dinosaurusten toimiala, niin se on vakuutusbisnes. Siellä voi olla vuosikymmeniä vanhoja järjestelmiä käytössä, ja kun nämä yhtiöt ovat kasvaneet tässä viimeisten vuosikymmenien aikana, niin siellä on tapahtunut mm. yritysostoja, ja siellä voi olla rinnakkain useampia järjestelmiä käytössä edelleen. Kun taas jos me verrataan näitä legacy-vakuutusyhtiöitä Lemonadeen, niin tämä on rakennettu täysin digitaaliseksi alusta alkaen. Ja se, mikä tässä Lemonadessa on mielenkiintoista, on se, että koska kaikki tapahtuu yhdessä appissa, on vain yksi appi, ei ole mitään muuta, niin Lemonade näkee asiakaskäyttäytymisen hyvin tarkasti. Lemonade näkee, että miten asiakas lukee vaikka vakuutusehdot. Lemonade näkee, kuinka nopeasti asiakas maksaa laskunsa. Kaikki tämä data helpottaa Lemonaden työtä siinä, kuinka he hinnoittelevat heidän vakuutuksiaan ja kuinka he arvioivat riskejä. Eli tämä on vakuutusbisneksen kaksi tärkeintä asiaa. Kuinka hinnoittelet sun bisneksen? Ja kuinka sinä hallinnoit riskiä?

Ja ehkä yksi yleinen tämmöinen aihe, mistä Lemonadea ehkä kritisoidaan? Tai että miksi tämä ei ole uskottava? Tämä teesi on se, että nämä legacy-vakuutusyhtiöt, kun nämä ovat toiminnassa vaikka yli 100 vuotta, niin heillä on hyvin tarkasti dataa 100 vuoden ajalta siitä, että kuinka paljon. vaikka auto-onnettomuuksia tapahtuu tietyssä osavaltiossa vaikka talvella tai kuinka paljon jotain muuta onnettomuuksia tapahtuu tietyssä maassa. Heillä on hyvin pitkä aikajana tässä, mutta toisaalta kun näillä legacy-vakuutusyhtiöillä on tällaiset vanhat talvisodan aikaiset systeemit, joita koodataan Cobolilla, niin sulla on jo tavallaan ne taustajärjestelmät hyvin vanhat, ja sitten vaikka sulla on valtavat resurssit laittaa tuotekehitykseen, että siihen vähän ripotellaan jotakin tekkiä, digitaalisuutta ja vähän tekoälyä siihen päälle, niin se ei ole sama asia kuin se, että sä olet täysin AI-first tai AI-natiivi bisnes, kuten Lemonade.

Lemonade tarjoaa vakuutusyhtiönä lukuisia eri vakuutuksia, muun muassa lemmikkivakuutuksia, vuokralaisvakuutuksia, omistusasujien vakuutuksia, autovakuutuksia ja henkivakuutuksia. Yksi jännä fakta Lemonaden asiakaskunnasta on se, että yli puolet Lemonaden asiakkaista on alle 35-vuotiaita. Kun sun asiakaskunta on näin nuorta, niin sehän ajaa sitä sun vakuutuskantaa tiettyyn asentoon. Lemonade on hyvin vahva muun muassa lemmikkivakuutuksissa ja yleisvakuutuksissa. Noin 40 % heidän koko tästä vakuutustulokannastaan tulee lemmikkivakuutuksista, ja toinen iso on vuokralaisvakuutukset, ja he tällä hetkellä kasvavat hyvin voimakkaasti. Mun mielestä näissä autovakuutuksissa Lemonadella on myös tämmöisiä hyviä kalvoja, mitä he esittää näissä heidän sijoittajapresiksissään, jotka on ihan järkeenkäypiä, että kun yli puolet heidän asiakkaistaan on alle 35-vuotiaita, niin se on täysin järkeenkäypää tavallaan ajatella, että kun he ikääntyvät, vaurastuvat, he hankkivat muun muassa perheen. He hankkivat auton, he hankkivat omistusasunnon, jos he ovat olleet tällä hetkellä hyvin tyytyväisiä Lemonaden asiakkaina, kun heillä on ollut ehkä vuokralaisvakuutus. Vuokralaisvakuutus tai lemmikkivakuutus. Kun he vaurastuvat ja ikääntyvät, niin he hankkivat muitakin vakuutuksia Lemonadelta.

Ja tämä voisi toisaalta olla ihan järkeenkäypää, koska Lemonaden asiakastyytyväisyys on hyvin korkea, eli heidän NPS-score eli Net Promoter Score on selkeästi korkeampi kuin näillä muilla kilpailijoilla, joten tämä on yksi osa tätä Lemonaden bull-teesiä. Eli vaikka asiakaskunta pysyisi nykyisellään, heidän asiakaskunta ei kasvaisi ollenkaan, niin tuo liikevaihtopotentiaali tai liikevaihto per asiakas -potentiaali voi moninkertaistua tulevaisuudessa ilman yhtäkään uutta asiakasta. Pelkästään kun nykyiset vaurastuvat, ostavat auton, talon ja hankkivat perhettä. Tätä teesiä kuvaa aika hyvin tämä toinen kalvo, mitä Lemonade tykkää esitellä. Eli tässä näkyy Lemonaden vakuutustulomaksut per asiakas. Q1:llä Lemonadella oli vakuutustuloa per asiakas 424 dollaria, kun vuonna 2018 se oli 138 dollaria. Tässä on itse asiassa aika mielenkiintoinen pointti. Eli Yhdysvalloissa keskimääräiset vakuutusmaksut per asiakas, eli siitä voi olla justiinsa vaikka autovakuutusta tai henkivakuutusta ja lemmikkivakuutusta. Niin, Yhdysvalloissa keskimääräinen kuluttaja maksaa 5 000 dollaria vuodessa vakuutuksistaan, eli se on yli 10 kertaa se, mitä Lemonaden asiakaskunta maksaa tällä hetkellä, yli 10x, joten tämä tavallaan tukee tätä Lemonaden bull-teesiä. Eli vaikka he eivät saisi yhtään uutta asiakasta, kun heidän nykyiset asiakkaat vanhentuvat, hankkivat näitä muita vakuutuksia, niin tämä on tavallaan luonnollinen jatkumo, että Lemonade tulee saamaan lisää vakuutusasiakkaita, lisää vakuutusmaksuja. Lemonadehan esitti tuossa heidän pääomamarkkinapäivillään tovi sitten, että hän aikoo kymmenkertaistaa heidän bisneksensä tietyssä muutaman vuoden aikavälillä. Toisaalta nämä kalvot tietyllä tavalla tukevat sitä, että jos jenkeissä keskimääräinen asiakas maksaa 5 000 dollaria vuodessa vakuutuksista ja Lemonaden asiakas maksaa tällä hetkellä 400 dollaria, niin sillä tavalla 10x on tavallaan siinä ilman yhtään uutta asiakasta. Mä tietyllä tavalla ostan tän teesin. Toki tämä on aika karkea yksinkertaistus, että se pitää ottaa hieman suolan kanssa, että ei se välttämättä niin yksinkertaista se asiakashankinta ole tai uusien vakuutusten myyminen.

Tässä kohtaa on ehkä hyvä käydä läpi muutama perusterme. Koska Lemonade on vakuutusyhtiö, niin tässä on muutama tämmöinen vaikeampi termi, joka kannattaa ymmärtää, kun tätä Lemonade-sijoitustarinaa seuraa. Näistä ylivoimaisesti tärkein on IFP eli In Force Premium. Tämä IFP kertoo kaikkien voimassa olevien vakuutusten vuositason kokonaisarvon. Eli kaikki vakuutukset, mitä sinä maksat vaikka kuukausitasolla, niin ne kerrotaan vuositasolle. Niin tämä on IFP eli In Force Premium. Esimerkkinä, jos sinulla on 1 000 asiakasta ja kaikki sinun asiakkaat maksavat sinulle 600 euroa vuodessa, niin silloin sun IFP on 1 000 asiakasta kertaa niiden maksama tämä vakuutusmaksutulo eli 600 euroa. Tässä tapauksessa IFP on 1 000 kertaa 600 eli 600 000 euroa vuodessa. On siis In Force Premium eli kaikkien voimassa olevien vakuutusten vuosiarvo. Mä varmaan selitin tuon tosi epäselvästi, mutta Q1:llä IFP oli 1,33 miljardia ja se kasvoi 32 % vuoden takaisesta. Toinen tärkeä termi on loss ratio eli vahinkosuhde. Tämä vahinkosuhde kertoo, kuinka monta prosenttia näistä asiakkaiden maksamista maksuista palautuu korvauksina asiakkaille. Eli esimerkkinä, jos maksat vakuutusyhtiölle 100 euroa vuodessa ja sitten sinä teet yhden vahinkoilmoituksen ja saat vakuutusyhtiöltä takaisin 65 euroa korvauksina, niin tässä tapauksessa sun vahinkosuhde on 65 %. Tämä loss ratio eli vahinkosuhde on myös hyvin tärkeää ymmärtää, koska vakuutusbisnes. Sehän on käytännössä hinnoittelua ja riskien hallintaa. Eli jos sulla olisi sellainen skenaario, että sun vahinkosuhde olisi 100 %, joka tarkoittaisi sitä, että sinä asiakkaana maksat vakuutusyhtiölle 100 euroa vuodessa vakuutuksista, mutta sinä saat 100 euroa korvauksia. Niin käytännössä. Vakuutusyhtiön näkökannastahan tämä tarkoittaa sitä, että sinulla on liian riskisiä asiakkaita tai sinä hinnoittelet sun palvelut liian matalalle. Eli tämä on tällaista pallottelua hinnoittelun ja riskienhallinnan suhteen. Eli sä et halua niitä tosi riskisiä asiakkaita, jotka saavat enemmän korvauksia kuin mitä ne maksaa vakuutusyhtiölle, vaan sä haluat niitä, jotka maksaa sulle kumminkin vakuutuksista, mutta niille ei tule hirveästi korvauksia, jotta sä saat tätä vahinkosuhdetta alaspäin.

Ja kun me katsotaan Lemonaden vahinkosuhdetta viimeisen muutaman vuoden aikana, me huomataan, että se on tullut koko ajan alas, mikä on hyvä asia. Eli vielä 23 vuonna tämä vahinkosuhde oli 88 %, mikä on verrattain korkea taso, mutta se on käytännössä kvartaali. kvartaalilta se on tullut alaspäin, eli esimerkiksi nyt Q1:llä Lemonaden vahinkosuhde oli 61 %. Koska tämä vahinkosuhde on laskenut joka kvartaali, niin tämä antaa luottamusta tähän Lemonaden prosessiin ja tähän heidän myllyynsä tai koneeseensa, että he osaavat valita oikeat asiakkaat ja he osaavat hinnoitella ne oikein. Tämä laskeva käyrä tässä Lemonaden vahinkosuhteessa antaa mulle ainakin luottamusta, että tämä heidän järjestelmä toimii. Että sitä voisi ehkä ajatella, että voiko olla parempaa systeemiä kuin tekoälyä hinnoittelussa ja tämmöisessä riskienhallinnassa. Vaikka näillä vanhoilla vakuutusyhtiöillä on sadan vuoden edestä dataa siitä, että missä osavaltioissa tapahtuu auto-onnettomuuksia eniten ja miten sitä kannattaa hinnoitella, niin tämä laskeva vahinkosuhdekäyrä antaa ainakin luottamuksen siihen, että tämä ei ole ainakaan mikään kanttuvei tämä bisnes, vaan Lemonade pystyy hinnoittelemaan heidän vakuutuksia oikein ja he onnistuvat myös riskienhallinnassa, että tämä laskeva vahinkosuhdekäyrä kertoo mulle sen.

Sitten muutama sana IFP:stä eli näistä kerätyistä vakuutusmaksuista. Tämäkin on tosi kauniin näköinen graafi. Se, mikä tästä tekee erityistä, on että se on kiihtynyt joka kvartaali tässä viimeisen parin kolmen vuoden aikana. Tästä graafista nähdään asiakasmäärä sekä henkilöstömäärä. Tämä ylempi graafi, mikä on pinkeillä, niin tämä on asiakasmäärä. Se on tällä hetkellä 3,1 miljoonaa. Nyt Q1:llä se kasvoi 23 % vuoden takaiseen nähden. Se, mikä tekee tästä myös hyvin mielenkiintoisen, on se, että me katsotaan asiakasmäärän kasvua. Se kasvaa 23 % vuodessa, mutta työntekijämäärä ei kasva, vaan työntekijämäärä on useamman vuoden pysynyt hyvin stabiilina, että se ei kasva ollenkaan. Itse asiassa vuodesta 2022 työntekijämäärä on tippunut noin 150 työntekijällä, jolloin Lemonade kasvaa hyvin voimakkaasti. Heidän liikevaihto kasvaa. Heidän asiakasmäärä kasvaa. IFP kasvaa samalla, kun työntekijämäärä on laskussa, ja tämä IFP per työntekijä on ylittänyt miljoonan dollarin rajan, mikä on hyvin korkea tunnusluku. Vielä muutama vuosi sitten se oli kolmasosa tuosta. Eli IFP per työntekijä, jolloin tämä tavallaan todistaa sen, että Lemonaden koneisto pystyy käsittelemään näitä vakuutuksia ja pystyy käsittelemään asiakaspalvelua. He pystyvät hoitamaan hinnoittelua, riskienhallintaa, koko vakuutusprosesseja samalla, kun asiakasmäärä kasvaa hyvin voimakkaasti. IFP per työntekijä kasvaa hyvin voimakkaasti ja koko vakuutusmaksutulo kasvaa voimakkaasti samalla, kun työntekijämäärä pysyy stabiilina, jolloin tämä on yksi tällainen indikaattori, joka todistaa mun mielestä sitä, että Lemonaden malli toimii. Lemonaden IFP per työntekijä ylitti juuri miljoonan dollarin rajan. Ja Lemonade itse kertoo, että he ovat jo samalla tasolla kuin nämä vakuutusalan dinosaurukset eli Progressive, Allstate, GEICO ja Travelers tällä hetkellä, vaikka Lemonade on vain murto-osa näiden isojen dinosaurusten kokoluokasta, eli Lemonade on ihan kärpäsen kakka verrattuna Allstateen tai GEICOon tai Progressiveen.

Kun Lemonade sijoittaa aggressiivisesti markkinointiin eli tähän growth spendiin hankkiakseen uuden asiakkaan, niin tämä kulu näkyy saman tien yhtiön tuloslaskelmalla kuluna, kun taas asiakkaan tuoma tuotto eli LTV kuitenkin jakautuu seuraavalle kolmellekymmenelle vuodelle. Ja tämä Lemonaden LTV to CAC ratio eli asiakkaan elinkaaren suhde hankintakustannukseen. Niin on Lemonaden mukaan tällä hetkellä hyvin, hyvin terve. Se on tällä hetkellä Lemonaden mukaan noin 3. Lemonade muutti hiljattain jälleenvakuutussopimustaan niin, että se siirtää ulkopuolisille jälleenvakuuttajille enää vain 20 % näistä vakuutusmaksuista aiemman 55 prosentin sijaan. Tämä tarkoittaa, että yhtiön liikevaihto voi kasvaa tulevilla raporteilla hyvinkin voimakkaasti, kuten nyt Q1:llä. Se kasvoi 71 % samaan aikaan, kun yhtiön IFP eli vakuutustulomaksut kasvoivat 32 %. Tämä epäsuhta johtuu ihan puhtaasti vaan tästä jälleenvakuuttamisesta.

Lemonade tarjoaa 50 %:n alennuksen vakuutusmaksuista, kun asiakkaat käyttävät tätä Teslan Full Self-Driving eli FSD -ominaisuutta, kun ajaa Teslalla. Eli tämä tekoäly pystyy erottamaan ihmisen ja koneen ajaman osuuden riskit ja hinnoittelemaan vakuutuksen sen mukaisesti. Vakuutusbisneksessä totta kai isoimpia riskejä on tällaiset monesti säähän liittyvät riskit. Eli jos jossakin tapahtuu jokin suurvahinko, sinulla on tietyllä alueella, tulee vaikka joku tulva tai hurrikaani, ja sinulla on samalla alueella paljon vakuutettuja autoja, taloja. Jos siellä tapahtuu joku megaluokan suurvahinko, niin sitten se näkyy samantien kannattavuudessa. Autovakuutusmarkkina tulee olemaan merkittävä. ajuri Lemonadelle tulevaisuudessa, koska nämä autovakuutukset ovat merkittävästi arvokkaampia kuin lemmikki- ja vuokrakotivakuutukset, missä Lemonade on tällä hetkellä vahva. Ja tämä Lemonaden osake laski hieman tuossa Q1:llä, ja yksi selittävä tekijä siinä ei ollut se, että he tekivät Teslan kanssa tämän yhteistyön, että Lemonade tarjoaa vakuutuksia 50 %:n alennuksella, kun asiakas käyttää Teslan turvallista ajoa eli tätä FSD-ominaisuutta. Tämä on mun mielestä aika iso validointi Teslalta, että Tesla luottaa Lemonadelle datan ja brändin, ja Lemonade tarjoaa vakuutuksia asiakkaille. Käytännössä ei ole ehkä väärin sanoa. Teslahan olisi voinut itse tarjota tämmöisenä disruptiivisena yhtiönä, kuten Teslakin on käytännössä. Teslahan olisi voinut teoriassa itsekin tarjota näitä autovakuutuksia teoriassa itsekin, mutta he ovat valinneet Lemonaden sitten itsellensä kumppaniksi siihen.

Eli Lemonadella on tällä hetkellä ne nuoret asiakkaat asiakkaina. Heillä on asiakkaita, jotka asuvat vuokrakodissa ja heillä on lemmikkivakuutus. Kun asiakkaat vaurastuvat, ne perustavat perheen, ostavat talon ja auton, Lemonade pystyy tarjoamaan näitä arvokkaampia vakuutuksia Lemonaden nykyisille asiakkaille, joilla on niitä huomattavasti paljon halvempia vuokrakoti- ja lemmikkivakuutuksia.

Sitten ajattelin, että voitaisiin verrata Lemonadea tähän toiseen tällaiseen insurtech eli tällaiseen tech-vakuutusyhtiöön, ja se on Root. Root käyttää tässä heidän liiketoiminnassa tällaista telematiikkaa, eli tämä Rootin sovellus seuraa kuljettajan ajokäyttäytymistä, ja näitä vakuutuksia hinnoitellaan asiakkaan käyttäytymisen perusteella. Eli tämä liikeidea on se, että turvalliselle kuljettajalle tarjotaan tarpeeksi edullinen vakuutus, että se turvallinen kuljettaja on ja pysyy Rootin asiakkaana. Ja tämä huono kuski hinnoitellaan ulos kalliilla vakuutuksella.

Pari vuotta sitten Lemonade asetti tavoitteeksi, että se haluaa kymmenkertaistaa heidän IFP:n eli tämän vakuutusmaksutulon nykyisestä noin miljardin dollarin tasolta 10 miljardin tasolle. Lemonade ei tee tällä hetkellä tulosta, vaan yhtiö on kaikilla pääriveillä tappiollinen. Joten tämän takia, koska yhtiö on aina ollut tappiollinen, niin näitä historiallisia lukuja on ehkä vähän turha katsoa, koska tämä Lemonade on vähän tällainen usko, toivo ja rakkaus -yhtiö. Tämä on tällainen disruptiivinen yhtiö, jossa katse on tulevaisuudessa, joten viime vuoden talouslukuja on mun mielestä ehkä vähän turha katsoa tässä. Tai sitten sä oikeasti katsot vääriä lukuja etkä katso pelkästään tuloslaskelmaa, vaan parhaita indikaattoreita on just tämä IFP:n kasvu. Per työntekijä. Tämä antaa mun mielestä tietoa ja luottamusta siihen. Vaikka yhtiö on tällä hetkellä tappiollinen ja tappiollisiin vakuutusyhtiöihin sijoittaminen voi tuntua ehkä hassulta, koska kaikki yhtiöthän, kaikki vakiintuneet yhtiöthän, tekee ihan sikana fyrkkaa tällä toimialalla. Lemonaden tapauksessa luottoa antaa ehkä se, että me huomataan, että Lemonaden asiakasmäärä on kolminkertaistunut neljässä vuodessa. Samaan aikaan kun yhtiön työntekijämäärä on laskenut noin 5 %.

Osake maksaa tällä hetkellä 52 dollaria per osake, ja yhtiön osake on laskenut 26 % vuoden alusta. Yhtiö listautui pörssiin vuonna 2020, jonka jälkeen nähtiin hyvin railakasta nousua pörssissä, mutta sittemmin osake romahti pahasti huipulta, josta se on sittemmin moninkertaistunut. Nykytasoillaan Lemonaden markkina-arvo on tällä hetkellä 4,5 miljardia dollaria, ja Lemonadelle ei voi esimerkiksi laskea P/E-lukua, koska yhtiö on tappiollinen, ja osinkoa yhtiö ei tietenkään jaa. Ja tällä hetkellä Lemonaden price to sales -kerroin. Eli hinnan suhde liikevaihtoon on noin kolme ja puoli tällä hetkellä. Jos verrataan tuota Lemonaden price to sales -kerrointa eli hinnan suhdetta liikevaihtoon näihin muihin vakuutusyhtiöihin, nämä perinteiset vakuutusyhtiöt hinnoitellaan pörssissä noin price to sales 1. Eli tässä on aika selkeäkin preemiohinnoittelu tässä Lemonade-osakkeessa. Koska Lemonade on tappiollinen yritys, niin tälle yhtiölle ei voi laskea P/E-lukua. Niin sitten monet rupeavat katsomaan liikevaihtoa. Hetkonen, liikevaihto on kasvanut 71 % Q1:llä. Tämä kasvaa ihan sairaan lujaa.

Mutta tässä on se juju, että koska Lemonade on vakuutusyhtiö, niin kun he myyvät vakuutuksia, niin he toteavat, että heillä ei välttämättä ole varaa pitää näitä kaikkia vakuutuksia, joten he ulkoistavat ne. He jälleenvakuuttavat osan näistä vakuutuksista, ja nyt he ovat ruvenneet tekemään vähemmän tätä jälleenvakuutusta, jolloin he pitävät suuremman osan näistä vakuutustulomaksuista itsellään, joka johtaa siihen, että liikevaihto on pompannut 70 pinnaa. Versus että sun IFP on kasvanut 32 pinnaa, eli tästä tulee tämä selkeä ero. Toisaalta Lemonade on tappiollinen yritys. Liikevaihto 258 miljoonaa dollaria. Sitten huomataan, että hei, tämä tekee 36 milliä tappiota per kvartaali. Tällä hetkellä Q1:llä 36 milliä tappiota, mutta täältä erottuu tämmöinen rivi kuin Sales and Marketing 66 miljoonaa euroa, jolloin käytännössä he käyttävät myyntiponnisteluihin ja markkinointiin hyvin paljon rahaa. Eli käytännössä kun tappio on 36 miljoonaa dollaria, sinun Sales and Marketing cost on 66 miljoonaa euroa, niin käytännössä Lemonade voisi olla yhdessä päivässä käytännössä kannattava yritys, jos he vain vähentäisivät näitä myyntipanostuksia, jolloin tämä yhtiö olisi jälleen voitollinen. Tai tästä yhtiöstä tulisi lopulta voitollinen, mutta heidän strategia on kasvaa. Tällä hetkellä heillä on aika hyvä track siinä. Track on erinomainen. Asiakastyytyväisyys on erinomainen. Käytännössä Lemonaden sijoitusteesi voi tiivistää siten, että tämä on hyvin disruptiivinen yhtiö. Äärimmäisen perinteisellä ja vanhoillisella toimialalla.

Sä maksat arvostuspreemiota tappiollisesta vakuutusyhtiöstä. Muu sektori on tällä hetkellä noin price to sales yhden tasolla ja Lemonade on kolme ja puoli. Toisaalta sitten vakuutusbisneksessä on aina olemassa tämä katastrofimahdollisuus, mistä puhuttiin aikaisemmin, että jos tulee paha tulva tai hurrikaani, niin se voi pyyhkiä useamman vuoden voitot pois. Jos sulla on paljon riskikeskittymää tietyllä hurrikaanialueella esimerkiksi, ja varsinkin nyt kun Lemonade ei siirrä jälleenvakuuttajille tuota vakuutuskantaansa niin voimakkaasti. Vain 80 prosenttia on nyt omalla kirjalla niin sanotusti. Toisaalta sitten kun pelataan teknologialla, että jos tulee malliin joku virhe, niin sitten hinnoittelee vakuutuksia väärin ja sinulle voi tulla tappiollisia asiakkaita. Toisaalta tähän riskiin en ainakaan tuolla nykyportfoliolla ehkä hirveästi usko, koska tuo tappiosuhde on laskenut niin merkittävästi kvartaali kvartaalilta. Toki sitten autovakuutuksessa tämä on vielä epävarmaa, että miten tämä Lemonaden hinnoittelu toimii. Sitten viimeisenä pointtina, niin kilpailu voi herätä henkiin. Me puhuttiinkin hieman jo tästä autovakuutusyhtiö Rootista, joka tosiaan toimii pelkästään autovakuutuksessa, ja he pärjäävät siinä oikein hyvin. Heillä on aika hyvä pelikirja siinä. Mutta sitten on toki nämä mammuttiyhtiöt Allstate, Progressive, ja sitten on Warren Buffetin omistama GEICO. Nämä eivät odota selällään, että Lemonade tulee ja disruptoi. toimialaa, vaan hekin toki tekevät tuotekehitystä ja voivat kehittää omia toimintojaan. Voivat kehittää omaa palveluaan ja tuotteita paremmaksi. Että tämä. On kumminkin äärimmäisen kilpailtu sektori.

Kiitos paljon videon katselusta. Sä voit kommenttikenttään kirjoittaa, mitä mieltä sä olit tästä videosta tai mistä yhtiöstä sä haluaisit jatkossa nähdä tämmöisiä vastaavanlaisia videoita. Ne voi olla vaikka jenkkiteknoja tai mitä tahansa muita yhtiöitä. Mistä haluaisit nähdä tämmöisiä videoita, joissa käydään vähän pintapuolisesti jotain yhtiötä läpi sijoituskohteena? Ei muuta kuin kiitos oikein paljon videon katselusta ja mukavaa viikonloppua!