Tervetuloa inderesTV:n pariin! Neurologiaan keskittynyt Nexstimin kurssi on laskenut 40 % viimeisen vuoden aikana. Onko liiketoiminta kuitenkin mennyt eteenpäin? Puhutaan tästä analyytikko Antti Siltasen kanssa. Tässä välissä muistutuksena laittaa yhtiö Inderesin sivuilta seurantaan, mikäli keissi kiinnostaa enemmän, ja jättäkää tässä vaiheessa tykkäys videolle. Vuoro on Antti. Morjes, morjes. Muistellaan pari vuotta taaksepäin. Niin tosiaan Nexstimin kurssirallihan oli aika kova. Yli 200 pinnaa kurssi oli noussut, ja nyt kun katsoin viimeksi, niin tosiaan vuodessa 40 pinnaa onkin haihtunut taas ilmaan. No mitä tässä keississä on tapahtunut, onko kuitenkin menty eteenpäin?

No oikeastaan joo, tässä varmaan tämä. Kurssin laskua jos miettii, niin siinä on syytä ottaa huomioon se toinen puoli siitä kukkulasta. Eli kovaa mentiin tosiaan ylöspäin. On menty ehdottomasti eteenpäin, ja oikeastaan kasvu on ollut aika tasaistakin useamman vuoden ajan, siellä jossain 20 prosentin tienoilla, ja viime vuonna kun tehtiin se haastattelu, niin viime vuonna kasvu taisi olla 25–26 prosenttia. Ja tänä vuonna meidän odotetaan myös selvää. Selvää kasvua, että yhtiö on ehdottomasti mennyt eteenpäin, ja viime vuonna raportoitu liiketulos oli plussalla. Rahavirratkin olivat siinä investointien jälkeen aika lailla plus miinus nolla, eli siis parantuneet myös siellä liikevaihdon perässä. Ja se on tietysti tärkeä etappi mille tahansa yhtiölle, että saadaan rahavirrat ensin nollaan ja sen jälkeen plussan puolelle. Eli eteenpäin on ehdottomasti menty, että sitten viime vuonna ehkä arvostuksen kanssa kirittiin vähän turhan korkealle.

Kyllä tosiaan noita laitteistokauppatiedotteita kuitenkin Nexstimin tapauksessa on tippunut aika tasaiseen tahtiin, ja myynti onkin alkuvuonnakin kasvanut reippaasti vertailukaudesta. Niin, onko se ollut odotetunlaista? Sitten taas toisaalta. Ja mikä sitä ajaa tällä hetkellä?

Joo, no oikeastaan jos meidän ennusteiden kautta ajattelee, niin on. Tänä vuonna on menty hyvinkin pitkälti sen perusteella, mitä alkuvuodesta ajateltiin, että siellähän on tärkeä asia. Taustalla on tämä Brainlab-sopimus. Eli täällä diagnostiikkaliiketoiminnan puolella tämä huomattavasti suurempi Brainlab-yhtiö, joka on jo todella monessa leikkaussalissa sisällä, niin rupesi tekemään yhteistyötä Nexstimin kanssa ja jakelemaan tätä heidän diagnostiikkalaitteistoaan. Ja yhtiöt rupesivat myös integroimaan vähän näitä teknologioita yhteen ja tuomaan integroidumpia ja parempia, ja varmaan myös tulevaisuudessa uusia palveluita sinne leikkaussaliin, niin tämä Brainlabin kautta tulevat tilaukset ja jakelutilaukset ovat tärkeä osa tässä. Ja toki on muitakin. Sitten Nexstimille on vapautunut resursseja, esimerkiksi tehdä myyntiä tällöin esimerkiksi tutkimuslaitteiden puolella, niin siellä kyllä varmasti on hyvää. Hyvää kehitystä myös.

Niin no tuossahan viime raportilla oli, niin se sisälsi liikevaihdon jaksotuksia. Niin avaatko näitä vähän enemmän, että mitä sieltä on hyvä sijoittajan ottaa huomioon?

Joo, siellä tosiaan on semmoisia eriä, mitä on hyvä pitää mielessä. Yksi on se. Eli Nexstim teki Sinaptican kanssa viime vuonna tällaisen puolentoista miljoonan yksinoikeussopimuksen, mistä sitten puoli miljoonaa tuli käteismaksuna viime vuonna ja miljoona tuli sitten vaihtovelkakirjalainana. Ja nyt sitten Nexstim on tänä vuonna kirjannut liikevaihtona tätä vaihtovelkakirjalainaa ja osan sitten myös tästä käteismaksusta. Mutta tämähän ei ole sellaista tuotemyyntiä eikä sillä ole rahavirtavaikutusta, eli se on ihan hyvä ottaa huomioon kun katsotaan tämän vuoden kasvulukuja, että se on tavallaan tällaista kirjanpidollista, se noin 1,2 miljoonaa tänä vuonna.

Toinen juttu sitten, millä ei ole välttämättä vuoden kalenterivuoden sisällä hirveästi vaikutusta mutta voi vähän H1:n ja H2:n tasapainoon vaikuttaa, on tämä takuukatemyynti, mistä Brainlabin kanssa siinä Nexstim on sopinut. Eli siellähän ajatus on se, että Nexstim saa tällä diagnostiikkaliiketoiminnan puolella vähintään 4 miljoonaa vuodessa myyntikatetta, ja jos siitä jäädään sen alle, niin sitten Brainlab korvaa sen, ja nyt tässä H1:llä niin sieltä tuli se vajaa 700 000 tätä takuukatemyyntiä. Mutta kyllä meidän oletus on, että koko vuoden osalta mennään sinne yli neljään miljoonaan, jolloin sitten taas tässä H2:lla se luultavasti tasataan. Eli tavallaan jos sieltä tuli H1:lle hieman myötätuulta, niin sitten taas voi tulla hieman vastatuulta tuohon H2:lle. Mutta nämä nyt ovat kohtalaisen pieniä eriä. Ja tosiaan vuoden kalenterivuoden sisällä ei sitten isompaa vaikutusta, että nuo nyt ovat nuo keskeisimmät jutut tuossa.

Jes! Mennääs tuohon Brainlabiin. Tosiaan on Nexstimin tarinassa hyvin merkittävässä roolissa iso kumppani ja jakelukanava myöskin. Avaatko vielä tätä yhteistyön rakennetta ja vähän, että miltä se tällä hetkellä näyttää? Se kehitys.

Joo, eli se koskee tosiaan diagnostiikkaliiketoimintaa ja ei ihan kaikkia markkinoita, mutta lähes kaikkia markkinoita, ja Brainlab on tosiaan, niin kuin tuli jo mainittuakin, globaali yhtiö. Heillä on palveluita hyvin laajasti kirurgeille ja leikkaussaleissa, ja sieltä kautta tulee sitten lisää myynti- ja jakeluvoimaa, ja sitten yhtiöt kehittävät myös uusia ratkaisuja yhdessä. Nexstim kertoi silloin jo kun tämä sopimus solmittiin, että tämä ja seuraava vuosi ovat niitä vuosia, kun tämä yhteistyö pääsee silloin täysipainoisemmin käyntiin. Ja tosiaan on tänä vuonna jo nähty, että siellä jakelukanavan kautta on mennyt selkeästi enemmän laitteita, että siellä oli nämä kaksi kappaletta NBS 5 -laitteiston tilauksia, mitkä ovat sitten jo Nexstimille isoja tilauksia, ja siinä näyttää olevan selvää kasvua viime vuoteen nähden.

Ja tosiaan sitten, niin kuin varmasti, edellytyksiä edelleen on tästä kasvaa, ja pidemmällä aikavälillä sitten on tarkoitus hakea esimerkiksi Japaniin. Myyntilupia, mikä on yksi näitä isoimpia. Lääkinnällisten laitteiden markkinoita. Ja sitten on nähty joitain tällaisia tilauksia, missä Nexstimillä ei muistaakseni ainakaan ole aiemmin ollut kauppoja, esimerkiksi Malesiassa ja näin. Että tällaisia. Tällaista saattaa olla. Emme tiedä varmasti, että oliko nimenomaan tätä Brainlab-yhteistyötä, mutta ajattelisin, että tämäntyyppisiä uusia markkinoita tulee, mitkä sitten täydentävät tuota pakettia, ja varmasti mahdollisuuksia. Tästä on useammaksi vuodeksi, mutta varmaan sanoisin, että tänä ja ensi vuonna ehkä nähdään se nopein kasvu, ja siellä on sitten kyllä paljon mahdollisuuksia pitkälläkin aikavälillä.

Toinen yhteistyö mikä Nexstimillä on, niin tämä Sinaptica-yhteistyö. Siinä tosiaan solmittiin se aiesopimus silloin 24 vuonna, ja nyt ilmeisesti 26. Tänä eli nyt loppuvuonna on tarkoitus, että tämä lopullinen sopimus saadaan allekirjoitettua. Tämä yhteistyö on vähän verkkaisemmin lähtenyt liikkeelle, niin mitä odotuksia tämän suhteen on?

Sinaptica tosiaan, nyt heillä on tarkoitus aloittaa tämmöinen faasin 3 tutkimus, eli tällaiseen myyntilupaan tähtäävä tutkimus. Se on mun käsittääkseni alkamassa tämmöisellä hyvin kevyellä osiolla, ja mun käsittääkseni heillä ei ole vielä rahoitusta tehdä sitä koko hanketta loppuun. Eli tässä nyt ollaan. He varmasti pyrkivät saamaan hieman lisärahoitusta vielä, että saavat sitten tämän kolmosvaiheen tutkimuksen täysipainoisesti liikkeelle. Nexstim puhui aikaisemmin, että heillä on suunnitelmissa tällainen kehityshanke. Myös missä tätä laitteistoa vietäisiin seuraava askel eteenpäin. Siitä ei ole vielä ainakaan kuulunut mitään, että varmasti sitten tilinpäätöksen yhteydessä ehkä kuullaan lisää tai haastattelussa voidaan. Voidaan sitten kysyä sen tilanteesta enemmän. Mutta tosiaan odotukset ovat sitä, että tuolla hyvässä tapauksessa vuosikymmenen vaihteessa voitaisiin saada liikevaihtoa sieltä. Mutta paljon epävarmuuksia vielä. Ja tämä teknologia täytyy sitten olla ajoissa kaksoissokkoutetuissa tutkimuksissa, mitkä ovat myös kalliita ja pitkäkestoisia, niin näyttää se teho siellä. Mutta mielenkiintoinen mahdollisuus muutamien vuosien aikajänteellä.

Ja ehkä tähän vähän liittyen voi vielä mainita sen, mitä ainakin itse mielenkiinnolla seuraan ja mikä varmaan moni Nexstimiä tarkemmin seurannut on tietoinen ja ehkä vähemmän seuranneet katsojat eivät niinkään ole tietoisia. Niin tuolla kentällä on. Tällainen kognitioterapeutiksi yhtiö, joka on tehnyt tällaisen laajan, yli 600 potilasta käsittävän tutkimuksen, ja siinä nyt pitäisi loppuvuoden aikana saada tietoja siitä, että onko tämä heidän lähestymistapansa tehokas. Ja oikeastaan he pyrkivät vaikuttamaan samaan asiaan kuin Sinaptica, mutta vähän eri teknologialla. Ja se on ihan kiinnostava nähdä, että jos se osoittautuu tehokkaaksi, mitä me ei vielä tiedetä, niin tavallaan sen voi ajatella positiivisena asiana, että se lähestymistapa saa validaatiota eli että se toimii. Toisaalta se on myös kilpailija mahdollisesti, että heillä on tämmöinen kotona käytettävä edullisempi laitteisto, niin siinä on myös kilpailijan näkökulma, että kumpi siinä sitten painottuu. Mutta mutta. Se on semmoinen mielenkiintoinen seurattava asia tässä loppuvuoden aikana. Mutta Sinaptica luultavasti tarvitsee lisää rahoitusta, että he voivat tehdä tämän, ja sitä kautta sitten Nexstimille potentiaalia muutamien vuosien päähän.

Jes! Sitten vielä kolmantena oli tämä Magnus Medical, missä tällä viime videollakin silloin vuosi sitten puhuttiin, että siellä oli jonkinnäköisiä erimielisyyksiä ollut, mikä sen tilanne tällä hetkellä on.

No, siitä ei oikeastaan uutta tietoa saatu oikeastaan sen jälkeen kun viimeksi asiasta juteltiin. Eli ymmärrettävästi tämmöinen kun on erimielisyys, johon liittyy sitten pykäliä, niin näitä ei haluta kommentoida. Mutta en nyt ole mistään tihkunut tietoa, että se olisi mitenkään erityisen aktiivista. Se kehitys, että pikkuisen ollaan omia odotuksia otettu myös alaspäin sen suhteen, että se sitten nähdään. Jos sieltä jotain tulee, niin pidetään sitä bonuksena. Mutta uutiset sen suhteen ovat olleet vähäisiä, että tilanne vaikuttaa olevan aika ennallaan.

Jes! No nyt kun näistä lääketieteellisistä yhteistyöstä on puhuttu, niin sijoittajia kuitenkin kiinnostaa Nexstim nimenomaan sijoituskohteena. Niin jos vähän katsotaan. Tällä hetkellä tosiaan se kurssi on tullut vuodessa nyt 40 pinnaa alas, niin me ollaan kuitenkin positiivisella puolella, että miltä tämä arvostus näyttää ja onko tässä nyt hyvä tilanne hypätä Nexstimin kelkkaan.

Joo tosiaan, no positiivinen suositus on, että pidetään ihan hyvänä aikana hypätä kelkkaan. Kyllä tuloskertoimiin ei oikein vielä voida nojata, että se tulos on tosiaan vasta kääntämässä plussalle. Ja myöskin sitten se tuloslaskelma ei ehkä ihan täsmällisesti vielä edes kerro. Kerro tavallaan siitä liiketoiminnan kehityksestä, vaikka se aika hyvin siitä kertookin. Mutta tosiaan ollaan vielä aika paljon liikevaihtokertoimien varassa. Ne sisältävät kyllä odotuksia siitä, että hyvä eteneminen jatkuu. Mutta Nexstimillä on myös näyttöjä siitä, että he ovat hyvin edenneet. Ja kuten todettua, niin tässä ihan hyviä mahdollisuuksia on. On lähitulevaisuudessa ja sitten myös pidemmällä aikavälillä. Että kyllä me odotetaan, että Nexstimin hyvä kehitys jatkuu ja pikkuhiljaa päästään ehkä myös sinne tuloskertoimien maailmaan. Mutta mutta. Myönteiseltä näyttää tällä hetkellä. Valuaatio ei ole ihan halpa, mutta mutta. Siihen kehitykseen ja potentiaaliin nähden kuitenkin houkuttelevan puolella meidän mielestä.

Jes! Kiitos Antti näistä kommenteista. Jäädään seuraamaan, miten Nexstimin sijoitustarina kehittyy. Kiitos myös videon katsojille. Laittakaa tosiaan yhtiö Inderesin sivuilta seurantaan. Ja muuten lukekaa analyysejä, tehkää hyviä osakepoimintoja.