Sifter-rahaston vuosiraportti 2023

Sifter-rahasto suoriutui vuonna 2023 erinomaisesti, tuottaen 31 % (R/I-luokka). Vuoden alussa maailman talouden epävarmuus oli suuri ja harvat odottivat osakemarkkinoilta suuria. Vuoden aikana inflaatio laski kuitenkin nopeasti korkojen nostojen myötä. Myös tekoälyn aiheuttama innostus nosti erityisesti Yhdysvaltain ja teknologiasektorin osakkeita.

Kaikki yhtiöt tai osakkeet eivät kuitenkaan ole pärjänneet yhtä hyvin. Viime vuodet ovat suosineet erityisesti niitä yhtiöitä, joilla on vahva tase, hinnoitteluvoimaa sekä kasvupotentiaalia.

Maailmanlaajuinen, tarkasti valittu laatuyhtiöiden joukko on mahdollistanut sen, että Sifter-rahasto on ylittänyt useimmat indeksit myös kuluneena vuonna. Toisin sanoen, olemme kyenneet tarjoamaan sijoittajillemme selkeää lisäarvoa vuosien varrella.

Vuoden 2023 nousijat ja laskijat

Osaketuoton mukaan parhaat nousijaosakkeet olivat aika tuntemattomia laatuyhtiöitä Japanista, Hollannista ja Yhdysvalloista.

Johnson & Johnsonin laskua selittää yhtiön päätös eriyttää Consumer Health -liiketoiminta omaksi yhtiöksi (Kenvue). Myimme saadut Kenvue-osakkeet, koska yhtiö ei mielestämme täytä laatuyhtiön tunnusmerkkejä.

On huomionarvoista, että parhaiden nousijoiden joukossa ei ollut esimerkiksi tanskalaista lääkeyhtiötä Novo Nordiskia, joka oli vuoden 2022 Sifter-rahaston paras nousija. Novon merkitys Sifter-rahastolle oli kuitenkin tänä vuonna myös merkittävä, koska se on Sifterin salkun isoin sijoitus noin 8 prosentin painolla.

Muutokset Sifter-rahaston salkussa

Monesti mielletään, että laatusijoittaminen on ”osta ja unohda” -sijoittamista. Käytännössä teemme jatkuvasti pieniä aktiivisia toimenpiteitä salkussamme, kun uudelleen arvioimme yhtiöidemme tulevaisuuden näkymiä, kilpailuetuja ja arvostustasoja.

Vuonna 2023 teimme seuraavia muutoksia:
– Myyty: Nitori, Koito Manufacturing ja Kenvue (J&J spin off)
– Vähennetty: Cisco, Verisign ja Novo Nordisk
– Uusi sijoitus: BE Semiconductor
– Lisätty: West Pharmaceutical, BE Semiconductor, UMG, Applied Materials, Atlas Copco, Canadian National Railway ja SMC Corporation

Globaali hajautus palkittiin

Sifter-rahaston ylituotto on seurausta onnistuneista yhtiö- ja allokaatiovalinnoista, jotka eroavat maailmanlaajuisesta osakeindeksistä (iShares MSCI ACWI).

Sektoriallokaatiot vs iShares MSCI ACWI, 29.12.2023

Keskeisiä eroavaisuuksia ovat muun muassa: Sifter-rahastolla on selkeä ylipaino teknologia- (+15,8 %) ja teollisuusosakkeissa (+14,0 %) verrattuna globaaliin osakeindeksiin. Vastaavasti Sifter-rahaston päätös olla sijoittamatta pankkeihin näkyy selkeänä alipainona indeksiin verrattuna (-11,0 %).

Sifter-rahastolla ei ole ennalta määrättyjä allokaatioperiaatteita. Rahaston hajautus muodostuu yhtiövalinnan ja eliminointikriteereiden seurauksena.

Miltä vuosi 2024 näyttää?

Viimeiset viisi vuotta ovat olleet haastavia aikoja osakesijoittajalle. Makromaailman epävarmuudet ovat aiheuttaneet poikkeuksellisen paljon huolia sijoittajille. Kaikesta huolimatta, viimeiset viisi vuotta ovat olleet erittäin tuottoisia Sifter-rahaston sijoittajille.

Miltä tulevaisuus näyttää? Olet ehkä aikaisemminkin kuullut, että emme lupaa mitään tuottoja, koska emme tiedä miten osakehinnat kulloinkin muuttuvat. Se mitä lupaamme on, että toteutamme Sifterin laatustrategiaa ja seuraamme omistamiemme salkkuyhtiöiden tulevaisuuden näkymiä jatkuvasti ja teemme tarvittavia toimenpiteitä tunteilematta.

Sifterin strategian vahva peruskallio on yritystemme liiketoiminnan fundamentit ja kasvava tuloksenteko. Pysymme 100 % sijoitettuna erittäin laadukkaisiin yhtiöihin ja teemme rauhallisia, harkittuja vaihtoja salkussa. Pitkällä ajalla uskomme, että osakkeiden hinta seuraa kasvavia tuloksia.

Santeri Korpinen
CEO, Sifter