UPM-Kymmene

EU-komission nihkeä näkemys ja kieltäytyminen tehtaiden myynnistä kasvattavat UPM:n ja Sappin paperifuusion kaatumisen riskiä.

Kilpailuviranomaisten suhtautuminen hankkeeseen on mielestämme ollut alusta asti epävarmaa, joten fuusion kieltäminen ei olisi yllätys. Mielestämme EU-komission pakit olisivat lievästi negatiivinen osake UPM:n osakkeen kannalta, mutta sillä ei olisi välitöntä vaikutusta näkemykseemme yhtiöstä. Fuusion kaatuessa UPM todennäköisesti jatkaisi paperiliiketoiminnan pyörittämistä itse.