2017 vahvistumassa ”Kultakutrien vuodeksi”

Pääpointteja makrosta marraskuussa:

-Vuosi 2017 on ollut kokonaisuudessaan vahva, ja näillä näkymin ensi vuodestakin on tulossa hyvä. Kuluttajat edelleen avainasemassa, mutta kotitalouksien kysyntä saamassa tuekseen vahvistuvat investoinnit ja viennin. Koko globaalissa taloudessa vahvaa kasvua samaan aikaan, kun inflaatio pysynyt vaimeana à hyvä maaperä kysynnän lisäykselle samaan aikaan, kun rahapolitiikka on elvyttävää.

-USA:ssa lähes täystyöllisyys, mutta inflaatio ja palkkojen kasvu edelleen vaimeaa. Veronleikkausten eteneminen epävarmaa (ehdotus yritysverouudistuksen siirtämisestä) ja Valkoisen talon sekä republikaanien vuodesta on tulossa saavutusten suhteen heikko.

-Suhdannekäännettä ei ole kehittyvissä talouksissa vielä edessä. Talouden kasvu tulee kuitenkin hidastumaan todennäköisesti USA:sta alkavan suhdannekäänteen mukana, tosin tähän voi kulua parikin vuotta. Huolenaihetta tosin tuo se, kuinka vahva riippuvuussuhde keskuspankkeihin on muodostunut finanssikriisin jäljiltä etenkin nyt, kun rahapolitiikan suunta on kääntymässä myös euroalueella ja Britanniassa.

Kuva 1. Talousriskit ovat nyt taka-alalla, mutta kuinka kauan?

Kuva 2. Rahapolitiikka on edelleen "epänormaalia" euroalueella ja Japanissa.

Kuva 3. Euroalue ja Japani ovat jääneet jälkeen talouskasvussa.

Kuva 4. Inderesin suhdanneindikaattori porskuttaa edelleen.