Enersense Q2’24 -ennakko: Raportoituja lukuja painaa saatavan alaskirjaus

Enersense julkistaa Q2-raporttinsa torstaina 1.8. arviolta puolen päivän aikaan. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvun jatkuneen ripeänä alkuvuoden tavoin vauhdikkaasta vertailukaudesta huolimatta. Puolestaan käyttökatteen odotamme painuneen pakkaselle kvartaalilla tehtyä alaskirjausta heijastellen. Lukujen lisäksi jäämme raportilla seuraamaan mahdollisesti tarkentuvaa kuluvan vuoden ohjeistusta, rahoitusasemaa sekä mahdollisia lisäkommentteja uuden strategian tiimoilta.

Odotamme kasvun jatkuneen edelleen ripeänä

Ennustamme Enersensen liikevaihdon kasvaneen Q2:lla vertailukaudesta noin 17 % ja olleen 101 MEUR. Odotamme kasvua tukeneen Q1’24:n lopun hyvällä tasolla olleen tilauskannan (445 MEUR), vaikkakin tilauskannan tarkempaan jaksottumiseen liittyy epävarmuutta. Segmenttitasolla voimakkainta kasvua odotamme Industrylta (+35 %), Enersense Offshoren toimitusten myötä. Odotamme myös Connectivityn kasvun olleen reippaasti kaksinumeroisella (+15 %) tasolla tilauskannan kasvua heijastellen, kun taas Powerin kasvun olleen 10 %:n tuntumassa.  

Arvioimme raportoidun käyttökatteen painuvan pakkaselle

Vastaavasti Enersensen raportoidun käyttökatteen ennustamme painuneen -2,8 MEUR:oon kvartaalilla tehtyä 6 MEUR:n saatavasta tehtyä alaskirjausta heijastellen (kts. kommenttimme täältä). Sen sijaan segmenttien marginaalikehityksen arvioimme olleen lievästi positiivista osan segmenttien vertailukauden nettona positiivista kertaluontoisista eristä oikaistuna. Konsernitasolla odotamme kannattavuuskehitystä kuitenkin painaneen kesken kvartaalia strategiseen tarkasteluun siirtyneiden liiketoimintojen kehityksen (ts. merituulivoima ja sähköisen liikenteen latausratkaisut).

Puolestaan poistotason odotamme säilyneen melko vakailla tasoilla, mitä peilaten ennustamme raportoidun liikevoiton asettuneen -5,2 MEUR:oon. Vastaavasti rahoituskustannusten odotamme olleen noin normaaleilla tasoilla ja verojen nollissa negatiivista tulosta heijastellen. Tätä kokonaiskuvaa peilaten ennustamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen asettuneen -0,45 euroon.

Mahdollisesti tarkentuva ohjeistus kiinnostuksen kohteena

Yhtiö on ohjeistanut kuluvalle vuodelle liikevaihtonsa olevan 365–435 MEUR, mihin emme oleta tehtävän olennaisia muutoksia. Jäämme kuitenkin seuraamaan raportin yhteydessä haarukkaan mahdollisesti tehtävää kavennusta. Sen sijaan raportoidun käyttökateohjeistuksensa yhtiö veti pois keväisen tulosvaroituksensa yhteydessä ja jäämme seuraamaan raportin yhteydessä mahdollisesti annettavaa uutta tulosohjeistusta. Nykyisellään odotamme yhtiön liikevaihdon asettuvan kuluvanna vuonna 407 MEUR:oon ja käyttökatteen 12,3 MEUR:oon.

Tämän lisäksi jäämme raportilla seuraamaan yhtiön mahdollisia lisäkommentteja kesäkuussa julkaistun uudistetun strategian osalta. Kiinnostuksen kohteenamme ovat myös mahdolliset kommentit kiristyneen rahoitusaseman osalta (ml. kassavirta). Toisaalta ainakin lyhyellä aikavälillä helpotusta tilanteeseen tuo alkukesästä solmittu lyhytaikainen rahoituslimiitti sekä yhtiön rahoituskokonaisuuden kovenanttiehtoihin tehdyt muutokset.