Loihde Q4’24 -ennakko: Näkymät raportin keskiössä

Kokonaisturvallisuuden ja IT-palvelujen asiantuntijayhtiö Loihde julkistaa Q4-raporttinsa torstaina 13.2. noin kello 8.00. Odotamme liikevaihdon laskeneen vaikeassa markkinaympäristössä, osittain myös Turvaratkaisut-segmentin epätyypillisen kausiluontoisuuden vuoksi. Operatiivisen tuloksen odotamme laskeneen jonkin verran vertailukaudesta samoista syistä, ja raportoidun tuloksen painuvan selvästi tappiolle liikearvon alaskirjauksen vuoksi. Ennakoimme Loihteen ohjeistavan kasvavaa tai viime vuoden tasolla olevaa liikevaihtoa ja käyttökatetta. Osingon odotamme olevan 0,39 euroa, mikä vastaa 3,5 %:n osinkotuottoa.

Q4:n liikevaihtokertymä tulee olemaan tyypillistä vuotta pienempi

Odotamme Loihteen Q4-liikevaihdon laskeneen 4 % 35,7 MEUR:oon. Loihde kommentoi Q3:lla sen odotustensa olevan melko varovaiset loppuvuodelle vaikean markkinatilanteen sekä osin Turvaratkaisujen projektien normaalia etupainotteisemman tuloutuksen vuoksi. Lisäksi yhtiö kommentoi Q4:n suhteellisen osuuden koko vuoden liikevaihto- ja tuloskertymästä jäävän aikaisempia vuosia pienemmäksi. Koko H2:lla odotamme konsernin liikevaihdon olevan viime vuoden tasolla. Kasvuveturina odotamme toimivan Kyberturva, pilvi ja yhteydet -alueen, jossa yhtiö on asemoitunut hyvin markkinan kasvualueille. Turvaratkaisuissa odotamme liikevaihdon hieman kasvaneen. IT-konsultoinnin liiketoiminta-alueilla Data & AI:ssa ja Digitaalisissa palveluissa odotamme H1:n tavoin edelleen selvää liikevaihdon laskua kokonaisuutena vaikeassa markkinassa. IT-palveluverrokeista ensimmäisenä raportoineen Wittedin liikevaihto laski 15 % Q4:llä.

Operatiivisessa kannattavuudessa odotuksissa melko tasaista kehitystä

Odotamme oikaistun käyttökatteen olleen 3,2 MEUR tai 8,9 % liikevaihdosta ja laskeneen hieman melko hyvästä viime vuodesta. Oik. EBITA-tasolla tämä tarkoittaa noin 4,2 %:n marginaalitasoa (Q4’23: 5,4 %). Vertailukaudella Q4:n osuus oik. käyttökatteesta oli peräti 50 %, kun alkuvuoden kannattavuutta rokottivat turvaliiketoiminnan toiminnanohjausjärjestelmän käyttöönottoon liittyvät kertaluonteiset lisäkustannukset sekä matalat käyttöasteet IT-konsultoinnissa. Kannattavuutta jarruttavat edelleen erityisesti yleinen kustannusinflaatio ja räätälöidyn ohjelmistokehityksen hintapaine. Ennakoimme käyttöasteissa olevan myös edelleen parantamisen varaa.

Raportoitu tulos tulee painumaan selvästi tappiolle Q4:llä, koska Loihde teki 9,9 MEUR:n alaskirjauksen sen IT-konsultoinnin liiketoimintojen liikearvoon. Syynä on IT-konsultoinnin heikko markkinatilanne viimeisen kahden vuoden aikana ja epävarmat lähiajan näkymät. Odotamme konsernin raportoidun tuloksen olleen -8,2 MEUR H2:lla. Osinkoa ennakoimme Loihteen jakavan 0,39 euroa osakkeelta, mikä vastaisi noin 90 %:n osingonjakosuhdetta arvioimastamme tilikauden liikearvon alaskirjauksesta oikaistusta tuloksesta. Loihteella on edelleen suuri kassa, mikä mahdollistaa myös suurempien osinkojen maksamisen, kuten se on viime vuosina tehnyt.

Odotamme tuloskasvun jatkuvan tänä vuonna

Ennen Q4-raporttia ennustamme Loihteen liikevaihdon vuonna 2025 kasvavan 3 % vaikeana pysyvässä markkinaympäristössä. Uudisrakentamisessa emme näe käänteeseen juuri edellytyksiä vielä vuonna 2025. Lisäksi IT-konsultoinnin liiketoimintojen näkymä on edelleen hyvin vaikea lyhyellä tähtäimellä. Parempaan päin ollaan kuitenkin nähdäksemme menossa, koska Suomen talous on kääntynyt orastavaan kasvuun ja korkotason lasku tukee taloutta tänä vuonna. Oikaistun käyttökatteen ennustamme ennen raporttia kasvavan 12,4 MEUR:oon tai 8,9 %:iin liikevaihdosta (2024e: 10,3 MEUR ja 7,6 %). Taustalla ovat erityisesti paremmat laskutusasteet IT-konsultoinnin alueilla, jatkuvien palveluiden skaalautuminen ja konsernin tehostustoimet. Loihde aloitti tammikuussa muutosneuvottelut konsernin tukipalvelujen tehostamiseksi ja kilpailukyvyn parantamiseksi, joilla se tähtää noin 1-2 MEUR:n säästöihin vuoden 2025 aikana. Ennakoimmekin Loihteen ohjeistavan viime vuoden tavoin tasaista tai kasvavaa liikevaihtoa ja paranevaa käyttökatetta. Käyttökatteen osalta ohjeistus voi arviomme mukaan olla myös ”kasvavan tai edellisvuoden tasolla”.