Loihde Q4’24 -pikakommentti: Selvästi odotuksia paremmat Q4-luvut, osinkoyllätys ja odotettu ohjeistus

Kokonaisturvallisuuden ja IT-palvelujen asiantuntijayhtiö Loihde julkisti aamulla Q4-raporttinsa, joka liikevaihdon ja tuloksen osalta ylitti ennusteemme erityisesti Turvaratkaisut-liiketoiminta-alueen vetämänä. Yhtiön osinkoehdotus oli 0,75 euroa, mikä ylitti selvästi 0,39 euron ennusteemme. Lisäksi Loihteen hallitus ehdotti yhtiökokouksen päätökselle ehdollista 0,75 euron lisäosinkoa. Yhtiön ohjeistus oli täysin odotuksiemme mukainen, jonka myötä emme näe merkittävää muutospainetta ennusteissamme.

Vahvaa liikevaihdon kehitystä

Loihteen liikevaihto kasvoi Q4:llä 7 % v/v, mikä oli selvästi odottamaamme 4 % laskua parempi suoritus. Ylityksen taustalla oli Turvaratkaisut-liiketoiminta-alue, joka kasvoi peräti 15 % koko H2:lla. Kehitys ylitti loppuvuonna myös yhtiön omat odotukset, sillä vuonna 2024 käyttöönotetun, etupainotteisemman projektien tuloutuskäytännön vuoksi yhtiö kertoi Q3:lla sen odotuksien olevan loppuvuodelle maltillisemmat. Muista liiketoiminta-alueista Kyberturva, pilvi ja yhteydet -alue jatkoi hieman odotuksiamme matalammassa 6 %:n kasvussa. IT-konsultoinnin liiketoiminta- Data & AI ja Digitaaliset palvelut jatkoivat heikkoa suorittamista, mutta laskivat hieman odotuksia vähemmän -12 % ja -11 %. Strategisesti tärkeiden jatkuvien palveluiden liikevaihto kasvoi 14 % 36,9 (32,6) MEUR:oon, joka vastaa 26,4 (24,5) % yhtiön liikevaihdosta. Tilikauden lopussa jatkuvien palveluiden annualisoitu sopimuskanta oli 38,7 (34,7) MEUR (+12 v/v).

Tulosylitys

Oikaistu käyttökate oli Q4:llä 3,9 MEUR tai 9,8 % liikevaihdosta, mikä ylitti 3,2 MEUR ja 8,9 % ennusteemme. Ylityksen taustalla oli ennen kaikkea odotuksiamme selvästi paremmin kehittynyt liikevaihto, mutta myös kustannusrakenne vaikutti olleen ennakoimaamme hieman kevyempi. Loihde ei avaa kustannusrakennetta kvartaaleittain. Oik. EBITA oli H2:lla 3,3 MEUR, mikä niin ikään ylitti 2,7 MEUR ennusteemme. Ennakkokommentissamme oli painovirhe taulukossamme, jossa luki, että odotamme H2:lta 3,8 MEUR oik. EBITA. Todellinen ennusteemme oli 2,7 MEUR.

Raportoitu tulos painui odotetusti selvästi tappiolle H2:lla ja oli -7,5 MEUR. Tulosta painoi yhtiön tekemä 9,9 MEUR:n alaskirjaus sen IT-konsultoinnin liiketoimintojen liikearvoon, jonka taustalla oli IT-konsultoinnin heikko markkinatilanne viimeisen kahden vuoden aikana ja epävarmat lähiajan näkymät.

Vuolas osinkovirta jatkuu

0,75 euron osinkoehdotus ylitti meidän 0,39 euron ennusteemme. Tästä 0,23 euroa on osinkopolitiikan mukaista perusosinkoa ja lisäksi yhtiö jakaa lisäosinkoa 0,52 euroa osakkeelta. Tämä vastaa noin 6,6 % osinkotuottoa. Yhteensä tämä vastaa 4,3 miljoonaa euroa. Tämän lisäksi hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että yhtiökokous valtuuttaa hallituksen päättämään mahdollisen lisäosingon jakamisesta yhdessä tai useammassa erässä siten, että jaettavan lisäosingon määrä on yhteensä enintään 0,75 euroa osakkeelta.

Kokonaisosingonjakosuhde on yli 200 % liikearvon alaskirjauksesta oikaistusta raportoidusta tuloksesta. Loihteen tavoitteena on jakaa vuosittain osinkoa vähintään 50 % tilikauden tuloksesta. Yhtiöllä on edelleen erittäin vahva kassa, joka mahdollistaa osinkojen maksun. Rahavarat sekä rahoitusvarat olivat yhteensä 11,5 MEUR vuoden lopussa.

Odotettu ohjeistus

Vuonna 2025 Loihde odottaa konsernin liikevaihdon kasvavan tai olevan noin edellisvuoden tasolla. Konsernin oikaistun käyttökatteen arvioidaan paranevan vuoden 2024 tasosta, joka oli 11,0 miljoonaa euroa. Meidän ennusteemme odottivat 3 %:n kasvua ja 12,4 MEUR tai 8,9 %:n käyttökatetta, joten ohjeistus oli hyvin odotustemme mukainen. Turvaratkaisuissa sekä Kyberturva, pilvi ja yhteydet -alueilla yhtiö ennakoi hyvän kehityksen jatkuvan, vaikka talousympäristö pysyy edelleen haasteellisena. Yhtiö odottaa IT-konsultointimarkkinan asteittain elpyvän tämän vuoden aikana, mutta todennäköisesti alkuvuoden jatkuvan vielä haasteellisena. Tuloskasvuennusteemme taustalla on ovat erityisesti paremmat laskutusasteet IT-konsultoinnin alueilla, jatkuvien palveluiden skaalautuminen ja konsernin tehostustoimet. Loihde aloitti tammikuussa muutosneuvottelut konsernin tukipalvelujen tehostamiseksi ja kilpailukyvyn parantamiseksi, joilla se tähtää noin 1–2 MEUR:n säästöihin vuoden 2025 aikana.