Asuntomarkkinalla ollaan kuin maailmanpyörässä vuonna ‘85

”Silmämme avataan ja suljetaan

Me maailmanpyörällä kuljetaan

Ylöspäin, ja alas, ja ympäri hei

Maailmanpyöräni vei”

Eppu Normaalin Vuonna ’85 -kappaleen sanat antavat pienen aistimuksen myös Yhdysvaltain kotitalouksien tunnelmiin, joka maailmanpyörän menoa myötäilee: ylös ja alas nimittäin mennään. Tämä käy ilmi äskettäin WSJ:stä poimimastani kuviosta, joka näyttää, kuinka hyvin kotitalouksien varat riittävät kullakin hetkellä asuntomarkkinoilla. Ja huonostihan ne riittävät, sillä varaa on nyt yhä heikosti kuin 1980-luvulla.

Lähde: WSJ

Kurjuuden lähteet ovat kuitenkin täysin erilaiset. 1980-luvulla Yhdysvalloissa asunnot eivät olleet erityisen kalliita, mutta korkomarkkina kuritti asuntovelallista senkin edestä. Asuntolainakorko nousi 18 %:iin vuonna 1981 ja pysyi yli 10 %:n tasolla suurimman osan vuosikymmenestä, WSJ:ssa kerrotaan. Nyt tilanne on erilainen: asuntolainakorko on kyllä viime vuosiin nähden korkealla, 6,5 %:n tuntumassa, mutta alle pitkän aikavälin keskiarvon. Sen sijaan asuntojen hinnat ovat nousseet yli 50 % vuoden 2019 jälkeen. Asunnoista on siis tullut todella kalliita, jopa niin kalliita, että asuntohaaveet ovat kadonneet ulottumattomiin palkkojen noususta huolimatta.

Suomen tilanteesta ei ole saatavilla samanlaista kuviota kuin WSJ:ssä, mutta korkokehityksessä on täkäläisittäin samankaltaisia piirteitä kuin Yhdysvalloissa. Esimerkiksi 12 kuukauden euribor on pienestä laskusta huolimatta edelleen viime vuosien tason yläpuolella. Tasot eivät ole kuitenkaan lähelläkään niitä, joita asuntomarkkinalla nähtiin 1970-80-luvuilla, jolloin 15-20 %:n korkotaso ei ollut suuri ihme.

Sen sijaan asuntojen hintakehitys ei täällä ole ollut yhtä vahvaa kuin Yhdysvalloissa. Vuoden 2022 huipuista asuntojen hinnat ovat nimellisesti laskeneet ja reaalisesti (inflaatio huomioiden) kyseessä on jo pienimuotoinen romahdus. Asunnon ostaminen ei siis enää ole yhtä kallista kuin pari vuotta sitten, mutta siitä huolimatta epävarmuus jäytää asuntomarkkinalla. Kuluttajaluottamuskyselyissä asunnonostoaikeet ovat matalalla tasolla, ja se näyttää olevan yhteistä Suomessa ja Yhdysvalloissa.

Suomi: Asuntojen nimellishinnat, 2020=100

Lähde: Tilastokeskus

Suomi: Asuntojen reaalihinnat, 2020=100

Lähde: Tilastokeskus

Suomi: Asunnon ostoaikeissa seuraavan 12 kk:n sisään, % vastaajista

Lähde: Tilastokeskus

Maailmanpyörä-teema jatkui viime viikolla myös pörssitunnelmissa. Alkuviikon villin laskun jälkeen nähtiin nousua, ja lopulta Euroopassa viikon saldona oli kipuaminen plussalle, kun S&P 500 -indeksi jäi viikon lähtötasoilleen. Tällä viikolla makrotapahtumien keskiössä ovat mm. keskiviikkona julkaistavat Yhdysvaltain inflaatioluvut.