EKP jatkaa odotetusti ultrakevyttä rahapolitiikkaa

Euroopan Keskuspankin (EKP) eiliset korkopäätökset eivät tarjonneet yllätyksiä. EKP piti odotetusti korkonsa ennallaan: ohjauskorko on 0,00 %, talletuskorko -0,40 % ja maksuvalmiusluoton korko 0,25 %. Muutokset olisivat olleet erittäin yllättäviä, sillä markkinoilla oli lähes 100 %:n yhteisymmärrys tulevista korkopäätöksistä.

EKP piti myös arvopaperien osto-ohjelman odotetusti ennallaan eli keskuspankki jatkaa odotuksien mukaisesti ultrakevyttä rahapolitiikkaansa. Arvopapereiden ostot jatkuvat siis 60 miljardin euron kuukausitasolla. EKP:n pääjohtaja Mario Draghi toisti jälleen elvytystoimien jatkuvan niin kauan, kun ne ovat tarpeellisia. Draghin mukaan sekä ohjelman pidentäminen että sen kasvattaminen ovat mahdollisia. Toistaiseksi osto-ohjelma jatkuu ainakin tämän vuoden loppuun (todennäköisesti pidempään mahdollisesti alhaisemmalla tasolla) ja korot tulevat pysymään nollatasoilla todennäköisesti pitkään myös tämän jälkeen.

Draghi kommentoi EKP:n seuraavia liikkeitä yhä varovaisemmin markkinoiden hermoiltua aikaisemmin jo vähäisistä ja hyvin heikoista indikaatioista elvytyksen vähentämisestä viime kuussa. Nyt Draghi korosti, että inflaatiotavoitteen saavuttaminen vaatii kärsivällisyyttä ja tulevia muutoksia rahapolitiikassa pohditaan vasta myöhemmin. Osto-ohjelman mahdollisista vähennyksistä tai alasajosta ei ilmeisesti edes keskusteltu, mutta tähän asiaan palataan ilmeisesti syksyllä (mahdollisesti lokakuussa). Hyvin varovaisista ja yllätyksettömistä linjauksista huolimatta Draghin puheet nostivat korkoja ja vahvistivat euroa (+0,4 %), joka on vahvistunut tänä vuonna jo noin 11 % dollaria vastaan. Tämä taas painoi eurooppalaisia osakkeita heijastuen erityisesti vientiyhtiöihin.