Euroalueen op-indeksit antavat suuntaa lyhyen aikavälin talousodotuksille, USA pitänyt pintansa
Siinä missä euroalueen viimeaikainen talousuutisvirta on edelleen ollut odotettua heikompaa ja aivan viime aikoina myös Kiina on näyttänyt heikkenemisen merkkejä, on USA:n talousdata pitänyt pintansa ja antanut myös keskuspankille eli Federal Reservelle aihetta optimismiin. Vuoden alusta voimaan tullut veroale on pidentänyt USA:n talouskasvun häntää, vaikka maan talous on suhdannekehityksessä pitkälti edellä euroaluetta. Tämä näkyy myös korkokäyrän muodossa, joka on viime ajat ollut loivenemaan päin (pitkien ja lyhyiden korkojen ero on supistunut jo alle 0,5 %:iin, lisätietoa korkokäyrän tulkinnasta löytyy makrokatsauksesta täällä) indikoiden samalla sitä, että noususuhdanteen loppu alkaa hiljalleen lähestyä. Euroalueella ei vielä ole näkyvissä samanlaista kehitystä, mille syynä on EKP:n edelleen vahvasti elvyttävä rahapolitiikka. Viimeisimmät talousluvut heijastelevat sitä, että kasvunäkymät eivät ole eri alueilla enää yhtä selvästi linjassa toisiinsa kuin esimerkiksi vuodenvaihteessa.
Nyt nousseet kauppajännitteet ovat lisänneet varovaisuutta myös keskuspankkiirien keskuudessa. Federal Reserven, EKP:n ja Japanin keskuspankin johto tapasi keskiviikkona seminaarissa, jossa he samalla ilmaisivat yhteisen huolensa nousseiden kauppajännitteiden vaikutteista kasvunäkymään ja -ennusteisiin. Lyhyen aikavälin talousnäkymää avaavat etenkin euroalueen osalta huomenna julkistettavat ostopäällikköindeksien luvut. Mielestämme mahdollisuus pettymykselle on jälleen olemassa, sillä viime kyselyn jälkeen kauppajännitteet ovat palanneet ja Italian tilanne on todennäköisesti luonut osaltaan epävarmuutta näkymiin. Kuitenkin on edelleen syytä huomioida, että luvut olivat vuodenvaihteessa poikkeuksellisen korkealla, mutta laskun edelleen jatkuessa hyydyttää se luonnollisesti myös toisen kvartaalin talouskasvulukemia.
EU:n tuontitullit amerikkalaishyödykkeille voimaan
EKP joutui jo viime viikolla julkistetussa talousennusteessaan laskemaan kasvunäkymää kuluvalle vuodelle ja vaikka USA:n talous on ollut alkuvuonnakin vahvassa vedossa, se tuskin on immuuni kauppajännitteiden tuomalle epävarmuudelle. Lisäksi USA:n kauppakumppaneista Kiinan lisäksi myös EU on lisäämässä protektionismia, sillä Euroopan komissio vahvisti keskiviikkona, että EU:n asettamat 25 %:n tuontitullit tietyille amerikkalaisille tuotteille (ml. farkut, moottoripyörät ja maataloustuotteet) tulevat voimaan perjantaina. Näiden hyödykkeiden arvo tuonnista on 2,8 miljardia euroa. Tullien kohteeksi tulevien hyödykkeiden osuus EU:n kokonaistuonnista on suhteellisen vähäinen (kok. tuonti USA:sta EU:hun oli vuonna 2017 255,5 mrd. euroa). Merkittävimmän osuuden EU:n tuonnista muodostavat teollisuustuotteet, jotka eivät ole uusien tullien piirissä. Uhkana nyt julkistettujen tullien jälkeen on kuitenkin se, että USA vastaa niihin toteuttamalla uhkauksensa esimerkiksi autoteollisuuden tulleista, jolloin kauppasota alkaisi eskaloitua paitsi USA:n ja Kiinan, myös USA:n ja EU:n välillä.
