Fed ei hätkähtänyt Q1:n heikkoja talouskasvulukuja

Yhdysvaltain keskuspankin Federal Reserven eilinen korkokokous ei sisältänyt yllätyksiä, sillä keskuspankki piti ennallaan sekä nykyisen korkotasonsa että pitkälti myös näkemyksensä rahapolitiikasta. Osa markkinatoimijoista oli odottanut keskuspankilta aikaista varovaisempaa näkemystä rahapolitiikan kiristämisen suhteen sen jälkeen, kun Q1:ltä julkistettiin viime viikolla selvästi odotettua heikommat talouskasvuluvut (kasvu 0,7 %) ja myös keskuspankin keskeisessä inflaatiomittarissa, eli kulutusmenojen hintaindeksissä (PCE) oli selvä lasku. Hintaindeksin vuosikasvu painui maaliskuussa 1,6 %:iin, mikä oli hitain vauhti viime kesän jälkeen.

Kokouspäätöksistä ja keskuspankin näkemyksistä kuitenkin heijastui edelleen luottamus talouden elpymiseen ja Fed näyttää edelleen olevan vahvasti kolmen koronnoston tiellä kuluvan vuoden aikana. Näin ollen maaliskuun noston jälkeen olisi luvassa vielä kaksi koronnostoa, joista ensimmäinen todennäköisesti vielä kesän aikana. Lisäksi agendalla tulee olemaan se, kuinka keskuspankki aikoo alkaa supistaa 4,5 biljoonan dollarin tasettaan.

Fedin eilinen korkopäätös antoi pientä tukea dollarille muita päävaluuttoja vastaan sekä nosti USA:n pitkiä korkoja. Mikäli talouskasvu ei osoita suurempaa hyytymistä ja inflaation notkahduskin jää sen myötä väliaikaiseksi, emme näe mitään syytä sille, etteikö Fed pystyisi rahapolitiikkansa normalisointiin vielä kahden noston myötä tänä vuonna. Markkinaodotukset ovat lähentyneet selvästi keskuspankin omia ennusteita, mikä osaltaan vähentää epävarmuutta ja epävarmuuden aiheuttamaa heilahtelua. Talouspolitiikan muutokset ja presidentti Trumpin ehdottamien veronkevennysten läpimeno on vielä kysymysmerkki, mutta ne voisivat kiristää Fedin korkopolitiikkaa erityisesti ensi vuonna.