Federal Reserve näkee kasvua inflaatiopaineissa
Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve piti ohjauskorkonsa eilen odotetusti ennallaan 1,25-1,5 prosentissa. Odotimme keskuspankilta etenkin näkemystä siitä, onko talousympäristössä ollut joitain muutoksia joulukuun kokouksen jälkeen. Tuolloin keskuspankki nosti reilusti talousennusteitaan tälle vuodelle. Keskuspankin väistyvän pääjohtajan Janet Yellenin mukaan inflaatioon on odotettavissa vahvistumista kuluvan vuoden aikana, jolloin se myös tasaantuu lähelle keskuspankin kahden prosentin tavoitetta. Etenkin hidas inflaatio on ollut ongelma Fedin duaalimandaatissa, sillä työllisyyskehitys on jo pitkään ollut vahvaa ja työttömyysaste laskenut neljän prosentin tuntumaan.
Fedin tarkasti seuraamassa PCE-hintaindeksissä oli viime vuoden lopussa pientä nousua, ja mikäli kasvu inflaatiopaineissa jatkuu, voi se aiheuttaa muutoksia korko-odotuksissa. Markkinaodotukset ovat viime aikoina nopeasti lähentyneet keskuspankin omia ennusteita, joissa odotetaan kolmea 0,25 %:n koronnostoa kuluvalle vuodelle, eli ohjauskorko olisi vuoden lopussa jo 2,00-2,25 prosentin haarukassa. Puheet inflaatiopaineiden lisääntymisestä ovat kuitenkin lisänneet odotuksia tätäkin kireämpää rahapolitiikkaa kohtaan. Esimerkiksi futuurimarkkinan odotuksia mittaava CME Groupin Fed Watchin mukaan todennäköisyys neljälle koronnostolle kuluvan vuoden aikana on noussut jo 22,8 %:iin, kun se kuukausi sitten oli reilusti alle 10 %. Samalla todennäköisyys kahdelle nostolle on selvästi vähentynyt, mikä kertoo muutoksesta markkinaodotuksissa.
Mikäli Federal Reserven ohjauskorko nousisi tämän vuoden aikana yli kahden prosentin, heijastuisi se myös velkakirjakorkoihin. USA:n 10-vuotisen velkakirjan korko on jo noussut kolmen vuoden huippuihinsa ja oli aamulla yli 2,7 %:ssa, ja koronnostojen myötä kolmen prosentin taso todennäköisesti ylittyisi. Korkomarkkinan tuottojen kasvu lisäisi puolestaan painetta USA:n osakemarkkinalla. Seuraava koronnosto nähdään mahdollisesti jo maaliskuun kokouksessa.
