Federal Reserven korkopäätös: Kun aika on
Tiivistelmä
- Federal Reserve piti ohjauskorkonsa ennallaan 3,5–3,75 %:n tasolla, ja ennusteiden mukaan taloudella ei ole suurta hätää, vaikka öljyn hinnan nousu voi nostaa inflaatiota lyhyellä aikavälillä.
- Keskuspankin ennusteet viittaavat yhteen ohjauskoron laskuun vuoden loppuun mennessä, mutta tarkkaa ajoitusta ei annettu.
- Inflaatioennuste nousi hieman joulukuun ennusteista, ja talouskasvuennuste tälle vuodelle on 2,4 %.
- Pääjohtaja Powell korosti, että Lähi-idän konfliktin vaikutukset talouteen ovat epävarmoja, mutta stagflaatiota ei odoteta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve piti ohjauskorkonsa keskiviikkona ennallaan 3,5–3,75 %:n tasolla. Keskuspankin ennusteiden perusteella taloudella ei vieläkään ole suurempaa hätää, vaikka öljyn hinnan nousu voi nostaa inflaatiota lyhyellä aikavälillä.
| Federal Reserve: Päivitetyt ennusteet, maaliskuu 2026 (mediaani, %) | 2026 | 2027 | 2028 | Pitkä aikaväli | |
| Reaalinen BKT | 2,4 | 2,3 | 2,1 | 2,0 | |
| Työttömyysaste | 4,4 | 4,3 | 4,2 | 4,2 | |
| Inflaatio (PCE) | 2,7 | 2,2 | 2,0 | 2,0 | |
| Pohjainflaatio (PCE) | 2,7 | 2,2 | 2,0 | ||
| Federal Funds -korko | 3,4 | 3,1 | 3,1 | 3,1 |
Fedin tuoreet ennustepäivitykset olivat suunnilleen linjassa aikaisempaan. Korkoennusteiden mediaanin perusteella odotettavissa on edelleen yksi ohjauskoron lasku vuoden loppuun mennessä, mutta sen ajoituksesta ei hiiskuttu sanaakaan. Inflaation keskuspankin avomarkkinakomitea odottaa olevan lähellä viimeisimpiä lukemia (2,7 % vuoden takaisesta), mutta siinä oli pientä nostoa joulukuun ennusteisiin (tuolloin 2,4 %). Myös talouskasvuennuste nousi hieman, tälle vuodelle 2,4 %:iin joulukuun 2,3 %:sta. Pääjohtaja Powell kuitenkin alleviivasi lehdistötilaisuudessa sitä, että Lähi-idän konfliktin vaikutukset talouteen ovat vielä epävarmoja.
Historiallisesti bensan hinnan nopea nousu on usein johtanut Fedin korkojen nostoihin, mutta yhteys ei ole suoraviivainen. Ratkaisevaa on talouden yleinen tila ja se, onko energian hinnannousu kysyntä- vai tarjontavetoista (nykytilanne kuuluu jälkimmäiseen). Esimerkiksi vuosina 2011–2016 Fed ei reagoinut bensan hintaan, koska talouskasvu oli hidasta ja työttömyys edelleen korkeaa. Tuolloin työllisyystavoitteen paino siis osaltaan määräsi tahtia.
Lähde: TS Lombard
Myös vertailu vuoteen 2022, jolloin korot ja polttoaineiden hinnat nousivat, jokseenkin ontuu. Öljyn hinnan nousu Venäjän hyökättyä Ukrainaan osui samaan aikaan kiristyssyklin alun kanssa ja jopa hillitsi ensimmäisiä koronnostoja kasvuhuolien vuoksi. Osuvampi historiallinen verrokki löytyneekin vuodesta 1990: Persianlahden sodan aikana Fed laski korkoja taantuman edetessä nopeasti. Geopoliittisen riskin lisäksi läsnä oli kuitenkin toinenkin ilmiö, eli taloudellisen aktiviteetin hidastuminen. Nyt sellaista ei ole ainakaan ennusteiden perusteella näköpiirissä.
1970-luvun öljykriisin kaltaista stagflatorista kehitystä on turha odottaa, sillä tuolloin maailma oli selvästi energiariippuvaisempi kuin nyt. Tällä hetkellä vastaavaa shokkia ei ainakaan toistaiseksi ole näkyvissä. Siksi nyt kannattaa odottaa, kunnes aika on.
