Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve piti keskiviikkona ohjauskorkonsa ennallaan 3,75–4,00 prosentissa edellisen, syyskuun koronnoston jälkeen. Päätös ei ollut yksimielinen, ja moni asia viittaa siihen, että kiristyskierros on vasta tauolla.

Syyskuussa Fed nosti korkoa 25 korkopisteellä äänin 12–0. Nyt korko pidettiin ennallaan äänin 10–2. Eriävät äänet olivat haukkamaiseen suuntaan kallellaan, sillä Lisa Cook ja Beth Hammack olisivat halunneet nostaa korkoa vielä 25 korkopisteellä. Kukaan ei puoltanut koronlaskua, joten keskustelu käydään yhä siitä, riittääkö nykyinen kiristys. Cookin kanta on huomionarvoinen, sillä häntä on pidetty suhteellisen maltillisena äänenä keskuspankin riveissä. Haukkamaisena tunnetun Hammackin eriävä ääni oli odotetumpi.

Fed kuvasi talouskasvua nyt vahvaksi (strong), kun syyskuussa sana oli vakaa (solid). Tuottavuuden ja investointien kuvaus pysyi sekin myönteisenä. Työmarkkinoista todettiin edelleen, että työpaikkoja syntyy työvoiman kasvun tahtia eikä työttömyysaste ole juuri muuttunut. Inflaatio on Fedin mukaan yhä koholla. Kokonaisuutena keskuspankin arvio Yhdysvaltain taloudesta oli siis positiiviseen kallellaan.

Datariippuvuus on taas täällä

Selkein muutos päätöksessä koski ohjeistusta. Syyskuussa Fed perusteli nostoa sillä, että se tukee inflaation nopeampaa paluuta 2 prosentin tavoitteeseen. Nyt keskuspankki totesi tarvitsevansa lisää tietoa sopivan rahapolitiikan linjan määrittämiseksi. Sanamuoto ei siis sulje pois lisänostoja, ja lupaus hintavakauden saavuttamisesta säilyi ennallaan.

Lehdistötilaisuudessa pääjohtaja Kevin Warsh kertoi, että Fedin kokouskäytäntö tulee muuttumaan ensi syksynä. Siitä lähtien siirrytään aikatauluun, jossa varsinaisia korkokokouksia on vuodessa kuusi kappaletta ja kaksi kokouksista keskittyy talouden isoon kuvaan. Korkokokousten määrä siis tulee laskemaan nykyisestä kahdeksasta kuuteen vuodessa. Tämä antaa keskuspankille aikaa arvioida rahapolitiikan suuntaa, mutta toisaalta vähentää tietoa markkinatoimijoiden keskuudessa ja voi siten lisätä heiluntaa.

Vahvasti näyttää siltä, että Fedissä halutaan nähdä syyskuun noston vaikutukset ennen seuraavaa liikettä. Vahva kasvu, koholla oleva inflaatio ja kiristystä puoltavat eriävät äänet viittaavat kuitenkin siihen, että korkojen suunta on edelleen ylöspäin. Lähikuukausien inflaatio- ja työmarkkinaluvut ratkaisevat, nähdäänkö vielä uusi nosto vai riittääkö nykyinen korkotaso painamaan inflaation kohti tavoitetta.