Federal Reserven korkopäätös tänään: Vastarannan kiiskiä riittää
Tiivistelmä
- Odotamme Federal Reserven laskevan ohjauskorkoa 4,0-4,25 %:iin nykyisestä 4,25-4,5 %:sta, mikä heijastaa työmarkkinalukujen heikentymistä.
- Heinäkuun kokouksessa kaksi avomarkkinakomitean jäsentä äänesti koronlaskun puolesta, mikä on harvinaista, sillä yleensä vain yksi jäsen esittää eriävän mielipiteen.
- Elokuun työllisyysdata ja aiempien kuukausien lukujen alaspäin tarkistukset ovat lisänneet huolta talouden tilasta, mutta talousyllätykset ovat pysyneet positiivisina.
- Arvioimme, että mikäli koronlaskua ei tule tai pääjohtaja Powell puhuu haukkamaiseen sävyyn, osakeindeksit voivat laskea nopeasti.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Federal Reserven keskiviikkoisesta korkopäätöksestä odotetaan kuin odotetaankin ohjauskoron laskua 4,0-4,25 %:iin (nyt 4,25-4,5 %). Korko-odotukset ovat laskeneet selvästi työmarkkinalukujen myötä, ja vuoden loppuun mennessä odotetaan keskiviikon jälkeenkin ainakin yhtä koronlaskua.
Erikoisen heinäkuun korkopäätöksestä teki se, että vaikka ohjauskorkoa ei muutettu, jopa kaksi avomarkkinakomitean 12 jäsenestä äänesti tehtyä päätöstä vastaan ja koronlaskun puolesta. Päätöksestä eriävän mielipiteen ilmoittaminen ei ole millään tavalla yleistä. Tyypillisesti avomarkkinakomiteassa on korkeintaan yksi “vastarannan kiiski”, joka haluaa eriävän mielipiteensä merkittäväksi ja heitäkin on harvassa.
Keskuspankin kokouspöytäkirjat osoittivat, että heinäkuun kaksi toraääntä jäivät lopulta melko yksin. Pöytäkirjoissa mainittiin, että ”lähes kaikki osanottajat” pitivät sopivana koron jättämistä nykytasolleen 4,25-4,5 %:iin. Nyt yksi potentiaalinen lisä koronlaskua puoltavien seuraan on presidentti Trumpin valitsema Stephen Miran, jonka nimityksen Fedin johtokuntaan senaatti hyväksyi maanantaina ja joka siis ehtii äänestämään keskiviikkona.
Keskeinen kysymys kokouksen alla kuuluukin, onko talousympäristö muuttunut niin ratkaisevasti lähiviikkoina, että kokouksessa on tarpeeksi perusteluja ohjauskoron laskulle. Elokuun työllisyysdata ja etenkin suuret tarkistukset alaspäin edellisten kuukausien luvuissa ovat olleet omiaan lisäämään hermoilua talouden tilasta. Työn kysynnän väheneminen on näkynyt jonkin verran myös pörssiyhtiöiden tuloskatsauksissa (ks. kuvio). Kuitenkin talousyllätykset ovat pysyneet positiivisen puolella, eli markkinoilla nojataan vahvasti Fedin heikentyneeseen työllisyysnäkemykseen. Mikäli koronlaskua ei tule tai pääjohtaja Powell puhuu haukkamaiseen sävyyn lehdistötilaisuudessa, voi se nopeasti kammeta osakeindeksit huipuiltaan alas.
Lähde: Bloomberg
Tuttuun tapaan ensikommentit päätöksestä saatavilla Sijoitusfoorumin Pörssien suunta -ketjussa heti klo 21 jälkeen.
Luetuimmat artikkelit
