Fedin korkopäätös tänään, talousindikaattorit puoltavat joulukuun koronnostoa

Federal Reserve päättää kaksipäiväisen korkokokouksensa tänään, ja tietoa rahapolitiikan suunnasta saadaan iltakahdeksalta Suomen aikaa ensin korkopäätöksen ja sen jälkeen lehdistötilaisuuden muodossa. Luonnehdimme jo maanantaina kokousta välikokoukseksi, josta haetaan lähinnä vahvistusta odotuksille joulukuun koronnostosta 1,25-1,50 prosenttiin, kun tämän päivän kokouksessa korko jäisi 1,0-1,25 prosenttiin. Lisäksi Fedin johdon näkemys rahapolitiikan suunnasta ensi vuonna kiinnostaa, tosin tästäkin saataneen tarkempaa tietoa vasta joulukuussa, jolloin keskuspankki julkistaa päivitetyt talous- ja korkoennusteensa.

Tälläkin viikolla julkaistut talousindikaattorit ovat jatkaneet vahvaa kehitystään, mikä osaltaan puoltaa joulukuun koronnostoa. Eilen julkaistujen lukujen mukaan USA:n kuluttajaluottamus nousi lokakuussa vahvimmalle tasolleen lähes 17 vuoteen. Luottamuksen siivittäjäksi arvioidaan Trumpin lupaamien verouudistusten etenemistä kongressissa. Toisaalta suurimpien tuloluokkien luottamus vahvistui edelleen mm. pörssinousun tuottaman positiivisen varallisuusvaikutuksen vuoksi, kun taas pienemmissä tuloluokissa kehitys oli Conference Boardin lukujen mukaan vaatimattomampaa.

Varallisuuden kasvuun vaikuttavat osaltaan myös asuntohinnat, joiden nousu jatkui suurimmissa kaupungeissa. S&P/Case-Shillerin asuntohintaindeksi näytti 5,9 %:n kasvua vuodentakaiseen nähden, mikä kertoo edelleen hyvästä kysyntätilanteesta USA:n asuntomarkkinalla. Tulojen kasvu on talous- ja työllisyysnäkymien lisäksi avainasemassa kotitalouksien aktiivisuudessa asuntojen kaltaisten suurten ostopäätösten suhteen. Erillisen eilen julkaistun raportin mukaan palkkojen kasvu kiihtyi Q3:lla 0,7 %:iin Q2:sta ja 2,5 %:iin vuodentakaisesta. Palkkojen kasvu pysyy siis kiihtymisestään huolimatta kolmen prosentin alapuolella, mitä pidetään tarvittavana vauhtina inflaation vauhdittamiseksi. Inflaatio onkin ainoa tekijä, joka tuottaa päänvaivaa Fedin päättäjille. Maanantaina julkaistu ja Fedin johdon tarkasti seuraama PCE-hintaindeksi näytti hintojen nousun hidastuneen syyskuussa 1,3 %:iin. Hintaindeksi on jäänyt keskuspankin tavoitteesta jo viiden ja puolen vuoden ajan ja keskuspankkiirit tuntuvat itsekin olevan ymmällään nykyisestä inflaatiotilanteesta. Odotamme keskuspankin johdon kuitenkin pitävän hintatekijöitä edelleen väliaikaisina, joten ne eivät olisi koronnostosuunnitelmien tiellä. Julkaisemme korkopäätöksestä pikakommentin tänään illalla inderes.fissä heti korkokokouksen jälkeen.