Italian presidentti otti aikalisän pääministerivalinnassa, maariski nousi alkuviikolla

Italian presidentti Sergio Mattarella on ottanut aikalisän maan pääministerivalinnassa. Presidentti aikoo konsultoida parlamentin ala- ja ylähuoneita ennen kuin antaa hyväksyntänsä uudelle pääministerille, mikä puolestaan viivästyttää hallituksen muodostamista.

Hallitusneuvotteluissa sopuun päässeet Viiden tähden liike ja Pohjoinen liitto kertoivat alkuviikolla pääministerivalinnastaan, joka oli jossakin määrin yllätys. Puolueet ehdottavat Italian politiikan johtoon Giuseppe Contea, joka on poliittisesti täysi noviisi ja kunnostautunut lähinnä akateemisella uralla, silla hän toimii tällä hetkellä oikeustieteen professorina. Conte ei uutistoimistotietojen mukaan ole myöskään osallistunut hallitusohjelman laatimiseen. Presidentti Mattarella on yrittänyt painottaa puolueille pääministerin roolin merkitystä hallituksen johtajana, joten Conten nimen esille tulo oli hämmentävää. Hänen valintansa oli toisaalta kompromissi, sillä Viiden tähden liikkeen ja Pohjoisen liiton johtajat Luigi Di Maio ja Matteo Salvini eivät halunneet toisen nousevan pääministeriksi, mikä toki olisi ollut luontevin valinta.

Presidentin aikalisä vaikuttaa varmistelulta sen suhteen, että edessä ei ole enää yllätyksiä kauan kestäneiden hallitusneuvotteluiden jälkeen. Vielä presidentin hyväksynnän jälkeen Conten nimitys siirtyy parlamentin äänestykseen, jonka jälkeen Viiden tähden liike ja Pohjoinen liitto voivat nimittää hallituksen muut ministerit.

Italia-riskilisä on uusien hallituskuvioiden myötä kasvanut velkakirjamarkkinalla selvästi, mikä näkyy korkoeron lavenemisena turvasatamana pidettyyn Saksan 10-vuotiseen velkakirjaan. Etenkin hallitusohjelmaan kirjattu miljardien veroale nykyisen velkataakan lisäksi on pitkällä aikavälillä uhka Italian julkisen talouden vakaudelle, mistä luottoluokittajatkin ovat viime päivinä varoitelleet. Positiivista on toisaalta se, että hallitusohjelmasta jäisivät pois aloitteet euroeroon liittyen, mikä vähentää koko euroalueeseen kohdistuvia riskejä. Lisäksi EKP:n osto-ohjelma tarjoaa toistaiseksi turvaverkkonsa Italian velkakirjoille, mikä lieventää vaikutuksia rahoitusmarkkinalla. Todennäköisyys Italian ongelmien kumuloitumiselle on suuri, mutta lyhyen aikavälin vaikutukset ovat siinä suhteessa rajattuja.

Mitä merkitsee sijoittajalle?

Italian korkojen noususta huolimatta vaikutukset Euroopan osakemarkkinalla ovat jääneet mm. EKP-ostojen vuoksi vähäisiksi ja korkotaso on historiallisesti alhainen, joten suomalaissijoittajalle poliittisilla kuvioilla ei ole toistaiseksi merkitystä. Italia on kuitenkin euroalueen kolmanneksi suurin talous, joten julkisen talouden ongelmien kehittymistä on syytä seurata, vaikka lyhyen aikavälin riskit ovat rajatut.