Kiinan ja USA:n välinen tullinokittelu jatkuu

Kiinan ja USA:n välinen tullinokittelu jatkui eilen, mikä osaltaan vaikutti jo valmiiksi hermostuneisiin markkinatunnelmiin. USA tarkensi listaansa Kiinaan kohdistuvista tuontitulleista tiistaina, ja Kiina vastasi uusilla tulleilla vain puoli päivää USA:n ilmoituksen jälkeen. Eilen Kiina määräsi tulleja mm. soijapavuille, autoille, kemikaaleille ja maissituotteille ja muille maataloustuotteille. Tullit on kohdistettu melko tarkasti tuottaja-alueille, joilla presidentti Trumpin kannatus on korkeaa. Tuonnin arvo, joihin uudet 25 %:n tullit on kohdistettu, on noin 50 miljardia dollaria, missä on selvä harppaus Kiinan aikaisemmin suunnittelemiin tulleihin (niiden tuonnin arvo 3 mrd. $) ja USA:n edellisenä päivänä ilmoittamien arvojen tasolla.

Vaikka tullien vaikutus kokonaiskauppaan on edelleen suhteellisen pieni, niiden kohdistuminen tietyille teollisuudenaloille voi olla hyvinkin negatiivista. Esimerkiksi soijapavulle asetetut tullit vahingoittavat amerikkalaisia soivapavun viljelijöitä, sillä Kiinaan vientiin menee jopa kolmannes koko tuotannosta. Lisäksi jatkunut nokittelu viittaa siihen, että USA:lla ja Kiinalla ei ole kovin vahvaa neuvotteluyhteyttä tällä hetkellä. Toisaalta eilen illalla tulleet Trumpin talousneuvonantaja Larry Kudlowin näkemykset siitä, että Valkoinen talo on edelleen pikemminkin neuvotteluyhteydessä kuin kauppasodassa Kiinan kanssa, rauhoitti hieman markkinatunnelmaa ja käänsi USA:n pääindeksit päivän päätteeksi nousuun.

Positiivisiin skenaarioihin luotetaan edelleen

Reaktio kertoo siitä, että markkinoilla luotetaan edelleen keskusteluyhteyden löytymiseen ja sopuisaan ratkaisuun, jossa suunnitelmat uusista tulleista peruttaisiin ja kauppasodalta vältyttäisiin. Tässä lopputulemassa nykyiset tullit olisivat vain osa neuvottelutaktiikkaa ja parhaimmassa tapauksessa neuvottelut johtaisivat Kiinan markkinan vähittäiseen avautumiseen, mikä hyödyttäisi myös muita talouksia. Vuonna 2016 Kiinan keskimääräiset tullit olivat lähes kaksinkertaiset USA:han verrattuna ja maan vienti selvästi ylijäämäistä, joten perusteitakin kaupan avaamiselle olisi.

Negatiivisessa skenaariossa puolestaan neuvotteluyhteys kadotettaisiin ja nokittelusta seuraisi dominoefekti, joka johtaisi useisiin lisätulleihin ja lopulta täysmääräiseen kauppasotaan, joka haittaisi koko maailmantalouden kasvua. Nyt olennaista onkin neuvottelujen jatkuminen USA:n ja Kiinan välillä. Tähän oman epävarmuustekijänsä tuo USA:n arvaamaton neuvottelutaktiikka.