Kiinan uusien lainojen määrä tammikuussa uusille ennätystasoille

Kiinan uusien lainojen määrä asettui tammikuussa uusille ennätystasoille, käy ilmi aamulla julkaistuista luvuista. Uusien lainojen määrä nousi 2 900 miljardiin juaniin ylittäen selvästi optimistisimmankin analyytikko-odotuksen ja viisinkertaistaen joulukuun tason. Lainakannan kasvussa on yleensä vuoden alkuun tyypillistä kausivaihtelua, sillä kiinalaispankit lisäävät lainoitustaan alkuvuonna saadakseen korkeamman luottoprofiilin asiakkaita ja voittaakseen markkinaosuuksia, mutta siitä huolimatta luku oli yllättävän korkea.

Lainojen kysyntä lisääntyi sekä kotitalouksien että yritysten keskuudessa. Erityisesti kotitalouksien lainoissa kasvu on nopeutunut, ja uusien lainojen määrä nousi tammikuussa 900 miljardiin juaniin. Kokonaisuudessaan lainakanta oli 2017 lopussa noin 22 500 miljardia juania, joten kanta kasvoi tammikuussa 4 %:lla, mikä on kova luku yhden kuukauden aikana. Vuodentakaista vertailua häiritsee kiinalainen uusi vuosi, joka tänä vuonna ajoittuu tälle viikolle, mutta vietettiin viime vuonna tammikuussa.

Luvuista ja Kiinan rahan määrän kasvusta päätellen (M2-rahan kasvu +8,6 % vuodentakaisesta) näyttää siltä, että Kiinan luotonannon kasvu ei ole hyytymässä, pikemminkin päinvastoin. Osittain kova kasvu johtuu siitä, että Kiinan hallituksen lisättyä rajoituksia varjopankkien lainanannolle pankkien on pitänyt ottaa osa lainoista takaisin taseeseensa, mikä helpottaa lainanannon analyysia. Toki osansa on globaalisti piristyneellä talouskasvunäkymällä ja rakentamisen kasvulla.

Olemme useaan otteeseen varoitelleet nopeasti kasvaneen velkaantumisen pitkän aikavälin riskeistä Kiinan taloudelle, ja aamuisten lukujen perusteella ongelma ei ainakaan ole pienenemässä. Tyypilliset taantumat ovat olleet luottoriskien todellisia mittareita, sillä maksukyvyttömyysongelmat tulevat esiin huonoina aikoina.