Kullan hinta nousee uusiin ennätyslukemiin – onko 4 000 dollaria ulottuvilla?

Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu ruotsiksi 1.10.2025 klo 15.19 GMT. Anna palautetta täällä.

Lähde: CNBC

Kullan hinta nousi jälleen historialliseen huippuun keskiviikkona, johtuen huolista Yhdysvaltain hallituksen sulkemisesta ja yhä epävakaammasta geopoliittisesta tilanteesta. Kun sijoittajat etsivät turvallisia omaisuuseriä, yhä useammat katseet kääntyvät kullan puoleen, ja jotkut uskovat uuden superkierron alkaneen.

Kultamarkkinat ovat vahvassa nousuvireessä. Kun Yhdysvallat ajautui ensimmäiseen hallinnon sulkemiseen lähes seitsemään vuoteen, spot-hinta nousi 3 893 dollariin unssilta, kun taas joulukuun toimitusten futuurihinta nousi 3 918 dollariin. Tämä on jo 39. uusi ennätysnoteeraus tänä vuonna, kehitys, johon harvat raaka-aineet voivat yltää.

Miksi sulkemisella on merkitystä?

Yhdysvaltain hallinnon sulkemiset jättävät harvoin syviä jälkiä markkinoille. Tällä kertaa tilanne on monien mielestä erilainen. Tärkeät työllisyystilastot, joita Fed normaalisti käyttää korkopäätöstensä perustana, viivästyvät. Samaan aikaan Donald Trump on antanut ymmärtää, että sulku voi pitkittyä ja sitä voidaan käyttää välineenä liittovaltion hallinnon uudistamiseen.

Kun markkinoita lisäksi leimaavat kaksi meneillään olevaa sotaa, poliittinen epävakaus Euroopassa ja uudet kaupan esteet, taloudellinen epävarmuus kasvaa entisestään. Tällaisessa ilmastossa sijoittajat pakenevat turvasatamiin, joissa kulta on ottanut takaisin klassisen roolinsa suojana markkinoiden turbulenssia vrt.

Onko 4 000 dollaria ulottuvilla?

Analyytikot ovat erimielisiä siitä, kuinka pitkälle kullan nousu voi ulottua, mutta monet näkevät selviä merkkejä uuden vaiheen alkamisesta. BNP Paribas Fortisin päästrategi Philippe Gijsels muistuttaa, että pankki asetti 4 000 dollarin ennusteen jo 18 kuukautta sitten, ja tämä tavoite on nyt yhä lähempänä.

Aiemmin lähinnä keskuspankit ostivat kultaa, mutta viimeisen vuoden aikana myös yksityiset sijoittajat ovat tulleet mukaan kuvaan. Tämä on vahvistanut kysyntää ja nopeuttanut hinnannousua. ”Olemme vielä pelin alkuvaiheessa”, Gijsels sanoo. ”Kulta muodostaa vain noin 2 % keskimääräisestä sijoitussalkusta maailmanlaajuisesti. Jos tämä osuus nousee, saatamme olla kaikkien aikojen vahvimpien jalometallien nousumarkkinoiden edessä.”

Myös UBS:n mukaan kulta on ”aliedustettu”. Pankin raaka-ainestrategi Joni Teves näkee nousun jatkuvan tulevilla vuosineljänneksillä heikomman dollarin, laskevien reaalikorkojen ja kovien omaisuuserien kasvavan roolin vetämänä sijoitusstrategioissa.

Mitä tämä tarkoittaa sijoittajille?

Sijoittajille nousu on muistutus siitä, että markkinat voivat nopeasti muuttaa painopistettään epävarmuuden lisääntyessä. Läpimurto yli 4 000 dollarin toisi todennäköisesti markkinoille entistä enemmän toimijoita, ei ainoastaan lyhyen aikavälin suojaukseksi, vaan pitkän aikavälin strategiseksi omistukseksi.

Pidemmällä aikavälillä hinnannousun odotetaan hidastuvan sitä mukaa, kun Yhdysvaltain talous vakiintuu ja Fedin kevennyssykli lähestyy loppuaan. Analyytikot kuitenkin korostavat, että kullalla on jo nyt keskeisempi rooli sijoitussalkuissa maailmanlaajuisesti, ja tämä taso voi säilyä, vaikka muuttuva markkinatilanne rauhoittuisi.

Toisin sanoen: kulta on siirtymässä kriisivakuutuksesta strategiseksi ydinkomponentiksi varainhoidossa. Kysymys ei ole enää siitä, saavuttaako hinta 4 000 dollaria, vaan siitä, mitä sen jälkeen tapahtuu.