Viime viikko oli Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinalla laimea. Helsingissä pääindeksi jäi lopulta lähes edellisviikon tasolle, ja Wall Streetillä S&P 500 laski hieman siitäkin huolimatta, että vielä perjantaina saatiin rohkaisevaa dataa yhdysvaltalaiskuluttajasta.

Kotitalouksien kulutus kasvoi hieman odotettua enemmän elokuussa, kun kotitaloudet lomailivat ja ruokailivat ulkona, mikä antoi rohkaisua Q3:n talouskasvuluvuille. Kulutusmenot, jotka muodostavat yli kaksi kolmasosaa talouskasvusta, nousivat viime kuussa 0,6 % heinäkuun 0,5 %:n nousun jälkeen, kertoi USA:n kauppaministeriö. Kulutusraportti viittasi siihen, että talous on toistaiseksi säilyttänyt kasvuvauhtinsa. Taloudesta saadaan nyt hyvin kaksijakoisia merkkejä: kestohyödykkeiden kysyntä ylitti elokuussa odotuksen selvästi (kasvua 2,9 %), samoin uusien asuntojen myyntimäärä (800 000). Q2:n talouskasvulukujakin tarkistettiin ylöspäin 3,8 %:iin.

Kotitalouksien kulutus, muutos kk, %

Lähde: LSEG

Atlantan Fedin GDPNow, BKT:n arvioitu muutos edellisestä vuodesta, %

Lähde: LSEG

Työmarkkinoilla on kuitenkin haasteita, sillä työpaikkojen kasvu on lähes pysähtynyt viimeisten kolmen kuukauden aikana, ja kauppapoliittinen epävarmuus sekä maahanmuuton tiukennukset ovat vähentäneet työvoiman tarjontaa.

Ylemmille tuloluokille kulutus maistuu

Kulutuksen kasvuun työmarkkinan hidastumisesta huolimatta löytyy selitys tuloluokista. Kulutusta nimittäin vetävät etenkin korkean tulotason kotitaloudet, sillä osakemarkkinan nousu ja edelleen korkeat asuntojen hinnat kasvattavat lisäävät positiivista varallisuusvaikutusta. Fedin tämän kuun tietojen mukaan kotitalouksien varallisuus nousi toisella vuosineljänneksellä ennätykselliseen 176,3 biljoonaan dollariin, kertoo Reuters. Sen sijaan pienituloisilla lisää haasteita on edessä, sillä liittovaltion täydentävän ravitsemusapuohjelman, joka tunnetaan yleisesti ruokakuponkeina, leikkaukset astuvat lähiaikoina voimaan.

Myös tulojen kasvu on pönkittänyt kulutusta. Kotitalouksien tulot kasvoivat Reutersin mukaan elokuussa 0,4 % heinäkuun samanlaisen nousun jälkeen. Kasvu oli kuitenkin pitkälti valtion varassa, sillä tulonsiirtojen, pääasiassa sosiaaliturvaetuuksien 0,6 %:n kasvu selitti suuren osan tulojen noususta. Palkat kasvoivat sen sijaan vain 0,3 %, linjassa heikkenevien työmarkkinoiden kanssa, minkä seurauksena kuluttajat käyttivät säästöjään kulutuksen rahoittamiseen. Säästämisaste laskikin kahdeksan kuukauden matalimmalle tasolleen 4,6 %:iin heinäkuun 4,8 %:sta.

US: Säästämisaste käytettävissä olevista tuloista, %

Lähde: LSEG