PNJ: Vietnamin johtava korujen valmistaja ja jälleenmyyjä | PYN Eliten kuukausikatsaus

Vietnamin pörssi aloitti vuoden vahvasti VN-indeksin noustua +3,0 %. PYN Elite +6,8 % ACV:n ja pankkiosakkeiden vetämänä. Kuuden pankkimme tulos Q4:llä +31 % v/v ja koko vuodelta +18 % v/v. Koko VN-indeksin yhtiöiden (poislukien pankit) tulos viime vuodelta -13 % v/v.

Vietnamin finanssimarkkina koki shokin, kun Q4-22 paljastui listaamattoman SCB-pankin 20 mrd:n USD:n petosvyyhti. Hallitus on hoitanut SCB:n jälkiselvittelyn hyvin, ja listatuilta pankeilta odotetaan taas vahvaa vuotta 2024. Keskuspankki julkaisi äskettäin hieman harhaanjohtavaa tietoa, että ongelmaluottojen määrä oli Q3/2023 4,92 %. Tästä suurin osa kuitenkin liittyi SCB:n sisäpiirin lainoituksiin, joiden järjestelyt ovat hallituksen käsissä. 15 suurimman pankin järjestämättömien lainojen määrä on hyvin maltillinen: Q3-23 huipussaan 2,34 %, mutta Q4-23 enää 1,91 %.

Tammikuun makro

Ulkomaankauppa vauhdittui tammikuussa: vienti +6,7 % k/k ja +42 % v/v; tuonti +0,1 % k/k ja +33 % v/v. Ostopäällikköindeksi kääntyi nousuun ollen 50,3 pisteessä tammikuussa uusien tilausten ja tuotannon kasvun myötä. Toteutuneet suorat teolliset investoinnit +9,6 % v/v, ja rekisteröidyt suorat teolliset investoinnit +40,2 % v/v.

Inflaatio hidastui 3,4 prosenttiin v/v 3,6 prosentista joulukuussa 2023. Talletuskorot jatkoivat laskuaan lähes historian alhaisimmille tasoille.

Kuukauden osake: PNJ

PNJ on Vietnamin johtava korujen valmistaja ja jälleenmyyjä, jolla on yli 50 % markkinaosuus merkkituotteiden segmentissä. Yhtiöllä on laaja valikoima kulta- ja hopeakoruja kaiken ikäisille, sukupuolisille ja tuloluokille. Suurin osa koruista on PNJ:n suunnittelemia ja valmistamia, yhtiö pystyy tuottamaan 4 miljoonaa korua vuosittain. Vuosi 2023 oli vähittäiskaupalle vaikea, mutta PNJ kasvatti markkinaosuuttaan. Sen tulos 2023 kasvoi +9 % v/v ja Q4:llä +35 % v/v.

PNJ:n ulkomaalaisomistuksen kiintiö on ollut täynnä sitten 2013. Onnistuimme tekemään blokkikauppoja ja rakentamaan merkittävän position yhtiöstä Q4-23, kun osakkeen arvostus oli valunut alhaiselle tasolle

Lataa kuukausiraportti tästä.

PYN Elite on kansainvälisissäkin vertailuissa poikkeuksellisen menestynyt rahasto. Se aloitti toimintansa vuonna 1999 helmikuussa sijoittamalla Thaimaan pörssiin. Rahaston salkunhoitajana on ollut alusta alkaen Petri Deryng. Toimintansa aikana rahaston osuuden arvo on yli viisikymmenkertaistunut ja keskimääräinen vuosituotto on ollut noin 20 prosenttia. Aasian arvopaperimarkkinoilla PYN Elite on kokenut sijoittaja. Rahasto on tehnyt sijoituksia Thaimaan lisäksi Kiinassa, Indonesiassa ja Filippiineillä. Vuodesta 2017 kaikki sijoitukset ovat olleet Vietnamissa. Rahaston kohdemaa Vietnam on yksi Aasian nopeimmin kasvavista kansantalouksista. Koronavuosienkin aikana se onnistui kasvattamaan talouttaan, ja jatkossa Vietnamin talouden arvioidaan yltävän 6-7 prosentin vuosikasvuun. Viime vuosina Vietnam on tehnyt yhteensä 14 vapaakauppasopimusta, muun muassa EU:n ja Maailman kauppajärjestön WTO:n kanssa. Samalla Vietnamista on tullut houkutteleva investointikohde yrityksille: vuonna 2021 sinne tehtiin suoria teollisia sijoituksia noin 20 miljardin Yhdysvaltain dollarin verran. Vietnamin kilpailukyky mahdollistaa palkkatulojen kasvun yli 10 prosentin vuosivauhtia. PYN Elite on salkussaan painottanut yhtiöitä, jotka hyötyvät kotimarkkinoiden ja kulutuksen kasvusta. PYN Eliten ajatuksena on toimia Vietnamissa, kunnes sen indeksitavoite 2 500 pistettä saavutetaan. Vuoden 2021 lopussa VN-indeksi oli 1 500 pisteessä.

Lue lisää yhtiösivulla