Portugalin riskiprofiili laskenut selvästi, S&P yllätti markkinat ja nosti luottoluokitusta

Noin viisi vuotta sitten Portugalin talouteen rantautuneen velkakriisin viimeiset rippeet jätettiin taakse eilen, kun S&P nosti ensimmäisenä luottoluokittajana maan luokituksen matalariskisemmälle ns. ”investment grade”-tasolle. Luokitus nousi tasolle BBB- vakain näkymin. Tämän tason alapuolella luottoluokitus oli yli 5 vuotta, sillä Portugali menetti luottoluokituksensa tammikuussa 2012 euroalueen velkakriisin kärjistyessä, jolloin maan 10-vuotisen velkakirjan korko nousi korkeimmillaan yli 17 %:iin.

Sittemmin maa on päässyt jaloilleen mm. julkisen talouden säästökuurin, talouskasvun sekä EKP:n velkakirjojen osto-ohjelman turvin. S&P:kin on optimistinen Portugalin näkymien suhteen, sillä se ennustaa maan talouskasvun olevan keskimäärin 2 % vuosina 2017-2020 ja julkisen talouden alijäämän jäävän maan hallituksen tavoitteeseen eli 1,5 %:iin bruttokansantuotteesta.

Eilinen Portugalin luokitusnosto oli positiivinen yllätys markkinoille, ja Portugalin velkakirjat olivat päivän nousijoita euroalueen velkakirjamarkkinalla. Samalla 10-vuotisen velkakirjan korko laski 2,45 %:iin, alimmalle tasolle tammikuun 2016 jälkeen. Painunut korko heijastaa selvästi laskenutta riskitasoa euroalueen velkakirjamarkkinalla vuosien kriisin jälkeen.

Portugalin luottoluokituksen noston jälkeen euroalueen jäsenmaista vain kaksi, Kreikka ja Kypros, ovat vaille investment grade-luokitusta vähintään yhdeltä luottoluokittajalta. Kreikka tuskailee edelleen säästöohjelmien keskellä, ja pääministeri Alexis Tsipras kertoi, että uusien vireillä olevien ja luotottajien kanssa sovittujen säästöjen eräpäiväksi ehdotetaan viimeistään marraskuuta, jolloin vyönkiristykset pitäisi siis saada voimaan. Kreikan julkinen hallinto on ilman säästöjäkin vaikeuksissa, sillä mm. kanadalainen kultayhtiö Eldorado Gold Corporation on ilmoittanut, että jäädyttää projektinsa Kreikassa johtuen vuosia kestäneistä lupaprosesseista. Jähmeä julkinen hallinto vähentää ulkomaisten sijoittajien mielenkiintoa Kreikkaa kohtaan, mikä entisestään vaikeuttaa maan tilannetta.