PYN Elite laski 4,5 prosenttia huhtikuussa | Rahastokatsaus 9.5.2025

VN-indeksi romahti kuun aluksi -16,2 %, mutta markkina toipui Trumpin lykättyä tulleja ja yhtiöiden julkaistua vahvoja Q1:n tuloksia. PYN Elite menestyi indeksiä (-6,2 %) paremmin laskien -4,5 %, kiitos HVN:n (+9,3 %), MWG:n (+3,1 %) ja STB:n (+2,1 %). On huomioitava, että 96 % salkustamme on kotimarkkinayhtiöissä, joita tullit eivät koske suoraan. Pörssin myyntiaallon ansiosta rakensimme positioita hyvistä yhtiöistä merkittävillä alennuksilla. Suurin osa listatuista yhtiöistä piti kiinni kasvutavoitteistaan – mahdollisista tulleista huolimatta. Vietnam aloitti kauppaneuvottelut USA:n kanssa 7.5. Pörssin kaupankäyntialustan KRX:n onnistunut käyttöönotto (5.5.) oli virstanpylväs, joka mahdollistaa markkinoiden modernisoinnin ja keskusvastapuolen (CCP) perustamisen sekä päivänsisäisen kaupankäynnin.

Makro

Talouskasvu oli yhä vahvaa: vähittäiskauppa kasvoi 11,1 % v/v, vienti 20 % v/v ja teollisuustuotanto 8,9 % v/v. Toteutuneet suorat ulkomaiset teollisuusinvestoinnit (FDI) kasvoivat 7,9 %, eli elektroniikkavalmistajat sitoutuvat yhä vahvasti Vietnamiin. Maailmanpankki leikkasi Vietnamin 2025 bkt:n kasvuennustetta 5,8 %:iin tullien vuoksi, mutta hallitus pitää kiinni 8 %:n tavoitteestaan. Julkisten investointien rinnalle on julkistettu kasvua tukevia päätöksiä ja ehdotettu alv-alennuksen jatkamista 2026 asti. Keskuskomitea julkisti yksityisen sektorin kehittämisestä aloitteen, joka sisältää merkittäviä uudistuksia ja veronalennuksia. Tavoitteena on kiihdyttää yksityisen sektorin vuosittaista kasvua 10–12 %:iin 2030 saakka.

PYN Eliten kuukauden osake: SHS (Saigon-Hanoi Securities)

SHS on rakentanut vahvan maineen omaan lukuunsa tekemällään osakekaupankäynnillä. 2025 Q1:llä SHS sijoittui nettotuloksella mitattuna kolmanneksi kaikista brokeriyhtiöistä, vaikka sen oma pääoma oli vasta yhdeksänneksi suurin. Samalla se saavutti 36 % vuoden tulostavoitteestaan. Vahvan taseen ja matalan 20 %:n nettovelkaantumisasteen ansiosta SHS voi kasvattaa sijoituslainakantaansa. Huolimatta vaikuttavasta viiden vuoden keskim. 19 % ROE:sta, SHS:n P/B-luku on 0,9, selvästi alle alan keskiarvon (1,8). Hyödynsimme kurssien alamäkeä ja rakensimme yhtiöstä merkittävän position houkuttelevalla arvostustasolla.

Lue lisää: Katsaus kokonaisuudessaan (PDF)

Oheinen sisältö on tulkittavissa markkinointiaineistoksi. Inderes ei vastaa esitellyn palvelun tai kohteen sisällöstä. Sisältöä ei tule tulkita suositukseksi käyttää kyseisen toimijan palveluita, esimerkiksi merkitä tai lunastaa rahasto-osuuksia. Ennen mahdollista palvelun käyttöä tutustuthan huolellisesti kyseisen toimijan esittämiin materiaaleihin palveluun liittyen, esimerkiksi avaintietoasiakirjaan, rahastoesitteeseen sekä palvelun sääntöihin.