Saksan hallitusneuvottelujen kariutuminen voi aiheuttaa painetta markkinoilla

Viime viikko oli kehittyneiden talouksien osakemarkkinalla jälleen laskupainotteinen. Koko viikon saldona oli Eurostoxx-indeksille 3,1 %:n ja Helsingin pääindeksille 2,7 %:n lasku USA:n S&P 500:n jäädessä loivemmin, 0,3 %, miinukselle. USA:ssa etenkin epäilyt verouudistuksen etenemisestä painavat markkinoilla. Vaikka edustajainhuone hyväksyi viikolla oman versionsa uudesta veropaketista, vielä monta tärkeää askelta on otettava ennen kuin uudistus on allekirjoitusta vailla presidentti Trumpin pöydällä.

Seuraavaksi ehdotusta käsitellään senaatissa, joka on etukäteen vaikeampi pala purtavaksi ehdotusta kannattaville republikaaneille. Republikaaneilla on senaatissa niukka enemmistö (52-48), mutta viimeisimpien uutisten mukaan useampi senaattori olisi keskustellut ehdotuksen vastustamisesta. Senaattorit kritisoivat etenkin julkisen alijäämän kasvattamista. Mikäli huhut pitävät paikkansa, ehdotus ei menisi läpi senaatissa. Näillä näkymin senaatti äänestäisi verouudistuksesta torstaisen kiitospäivän jälkeen.

Poliittinen kriisi näyttää kärjistyneen myös euroalueen suurimmassa taloudessa Saksassa, jossa neljäksi viikoksi pitkittyneet hallitusneuvottelut kariutuivat yllättäen eilen. Myöhään illalla liberaalipuolue FDP ilmoitti, että vetäytyy neuvotteluista, joihin osallistui lisäksi Angela Merkelin johtama konservatiivipuolue CDU ja sen sisarpuolue CSU sekä vihreät. Etenkin ilmasto- ja maahanmuuttoasiat nousivat pahimmiksi kiistakapuloiksi neuvotteluissa, ja liberaalien johto perusteli kariutumista etenkin yhteisen luottamuspohjan puuttumisella.

Hallitusneuvottelujen kariutuminen oli isku etenkin liittokansleri Merkelille, jonka neljäs kausi Saksan johdossa on nyt uhattuna. Merkelin keinot ovat nyt vähissä: hän voi joko yrittää muodostaa vähemmistöhallituksen tai ottaa tunnusteluihin mukaan sosiaalidemokraatit, mutta molempia vaihtoehtoja pidetään epätodennäköisinä. Siksi tällä hetkellä todennäköisenä mahdollisuutena on uudet vaalit, joiden järjestäminen voi venyä ensi kesään. Mikäli tähän päädytään, tarkoittaisi se uutta epävarmuuden aikaa europolitiikassa, sillä Saksa ja etenkin liittokansleri Merkel on edustanut poliittisilla areenoilla etenkin vakautta ja jatkuvuutta. Mikäli uudet vaalit järjestetään, tarkoittaisi se jälleen kaksia vaikeita vaaleja suurissa eurotalouksissa, sillä myös Italiassa on määrä järjestää parlamenttivaalit keväällä. Saksassa uudet vaalit voivat lisätä oikeistopopulistisen AfD-puolueen kannatusta, sillä se nostanee vaaliteemakseen hallitusneuvotteluiden kiistanaiheen eli maahanmuuton.

Saksan poliittiset haasteet heijastuvat myös markkinoille, ja hallitusneuvotteluiden kariutuminen painoi euron kurssin heti aamulla puolen prosentin laskuun dollaria vastaan. Saksan rooli mm. Brexit-neuvotteluissa on ollut vahva, ja Merkelin aseman horjuminen aiheuttaisi epävarmuutta myös niiden etenemisen suhteen. Kaiken kaikkiaan tilanne on vaikea.