Saksan talouskasvuvauhti puolittui Q1:llä edellisestä kvartaalista

Euroalueella ja alueen suurimmassa jäsenmaassa Saksassa julkaistiin tiistaina talouslukuja, jotka vahvistivat kasvun hidastuneen loppuvuoden kasvueuforian jälkeen. Hidastumisesta huolimatta esimerkiksi euroalueen talouskasvu on edelleen hyvällä tasolla vuodentakaiseen nähden, sillä Eurostatin tietojen mukaan alueen talous kasvoi Q1:llä 0,4 % edellisestä kvartaalista ja 2,5 % vuodentakaisesta. Sen sijaan alueen suurin talous Saksa näyttää kohdanneen kypsyneen suhdanteen ja valuuttakurssien mukanaan tuomia kasvukipuja, sillä Saksan kasvu puolittui Q1:llä erittäin vahvasta Q4:stä kvartaalitasolla mitattuna (Q1 BKT +0,3 % vs. Q4 +0,6 %).

Erityisesti vuodentakaiseen nähden selvästi vahvemmalla tasolla oleva euron kurssi näyttää rasittaneen Saksan vientiä, mutta mm. investointinäkymä on edelleen vahva. Saksan talouden hieman odotettua heikommasta performanssista huolimatta (talouskasvu +2,3 % vuodentakaisesta) se on edelleen kärkipäässä suurimpien jäsenmaiden kasvulukemia tarkasteltaessa. Q1:llä Saksan ohi kiri vain Espanja 2,9 %:n kasvullaan, kun taas esimerkiksi Italian talouskasvu jäi 1,4 %:iin ja Ranskan 2,1 %:iin. Suomi pärjäsi Q1:lläkin hyvin ja oli Eurostatin lukujen mukaan euroalueen keskiarvon yläpuolella 2,7 %:n kasvullaan.

Vaikka euroalueen talousluvut eivät toteuttaneet pahimpia skenaarioita kasvun taittumisesta (EZ talouskasvuluvut ja Saksan Zew osuivat odotuksiin), teollisuustuotannon kehitys ja Saksan talouskasvu toivat mukanaan lievästi negatiivisen yllätyksen, mikä osaltaan painaa talouden yllätysindeksiä negatiiviseen suuntaan. Nykyisten lukujen valossa kasvu tasaantuu ja vara talouskasvuennusteiden nostolle on kaventunut selvästi. Toisaalta kasvupaineet jäävät maltillisiksi myös inflaatiolukujen osalta, minkä takia EKP:lla ei ole kovaa kiirettä purkaa elvytystään.