Trumpin politiikka koki pahan vastaiskun, euroalueen taloudesta jälleen hyviä uutisia

Viime viikko oli osakemarkkinoilla pitkälti politiikkavetoinen, ja etenkin presidentti Trumpin terveydenhuoltouudistus toimi vahvana ajurina Wall Streetilla. Perjantaina Valkoinen talo ja kongressin republikaanijohto kokivat pahan vastaiskun, kun äänestys Trumpin ajamasta terveydenhuoltouudistuksesta lopulta peruttiin republikaanien ennakoitua puoltavien äänien määrän jäävän selvästi aiotusta. Viikon saldona keskeiset osakeindeksit päätyivät laskuun sekä Euroopassa että USA:ssa Euroopan myötäillessä Wall Streetin kehitystä.

Trumpin terveydenhuoltouudistusta koskevan äänestyksen peruminen sai ristiriitaisen vastaanoton markkinoilla. Tieto äänestyksestä nosti päivän mittaan reilussa laskussa olleita osakeindeksejä hieman, mutta kokonaisuudessaan USA:ssa päädyttiin pitkälti miinukselle perjantain päätteeksi. Tulkinnat politiikkavaikutuksista vaihtelivat: toisaalta terveydenhuoltouudistuksen vastatuuli heijasti sitä, että republikaanien omat rivit ovat kongressissa täysin hajallaan, mikä tulee vaikeuttamaan selvästi Valkoisen talon tulevia lakimuutoksia.

Toisaalta terveydenhuoltouudistusta koskevan äänestyksen peruminen siirtää huomion yritysten kannalta olennaisempiin asioihin, eli veronkevennyksiin ja infrainvestointeihin. Kokonaisuudessaan viime päivien tapahtumat heijastavat politiikan hajautuneisuutta, mikä tuo oman epävarmuuslisänsä myös tulevaisuuden odotusten osalta. Verouudistuksen osalta kysymysmerkkinä on lisäksi julkisen talouden tasapaino, sillä alun perin veronkevennyksistä syntyvää budjettivajetta piti rahoittaa mm. terveydenhuoltouudistuksesta aiheutuneilla kustannussäästöillä. Koska epävarmuustekijöitä on paljon, markkinoiden optimistiset odotukset voivat olla ylimitoitettuja.

Politiikkahermoilusta huolimatta talouslukujen hyvä rivi sai jatkoa perjantaina, kun IHS Markitin julkaisemat ostopäällikköindeksit maaliskuulta ylittivät odotukset. Teollisuusindeksi painui hienoisesti helmikuun lukemasta, mutta palvelualojen indeksi oli vahvassa vedossa nostaen yhdistetyn indeksilukeman lähelle kuuden vuoden huippujaan. Kasvu oli laaja-alaista ja vihdoin näyttää siltä, että yrityssektorin hinnoitteluvoima tekee paluutaan vahvistuneen kysyntäympäristön tukemana. Markitin mukaan ostopäällikköindeksin lukemat indikoivat kvartaalitasolla 0,6 %:n talouskasvua Q1:llä (oli 0,4 % edellisellä kvartaalilla). Euroalueen talous on nyt hyvässä vedossa, ja odotamme sen saavan jatkoa myös Q2:lla.