Tullisopimus “parasta mitä saatiin”

Viime viikko oli Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinalla nousuviikko. Pörsseissä toiveikkuutta lisäsi mm. Wall Streetilla hyvin sujunut tuloskausi. Suuria uutisia saatiin myös viikonloppuna, kun Yhdysvallat ja EU saivat vihdoin aikaan sovun tuontitulleihin liittyen.

Yleinen tullitaso EU:sta Yhdysvaltoihin vietäville tavaroille asettuu sopimuksen myötä 15 %:iin. Siinä on kuitenkin useita poikkeuksia, sillä esimerkiksi lääke- ja terästeollisuus jäävät sopimuksen ulkopuolelle. Lisäksi monet yksityiskohdat viilautuvat vielä tulevien viikkojen kuluessa, ja näihin kuuluvat mm. kiistakapulana olevan väkevän alkoholin tullit.

EU-komission puheenjohtaja Ursula von der Leyen kuvaa sopimusta tärkeäksi ja laajaksi, mutta samalla Reutersin mukaan “parhaaksi mitä saatiin”. Sopimus olikin kuin hellepäivän lämmennyt jäätelö: parempi kuin Trumpin aiemmin uhkaama 30 %:n tullitaso, mutta eittämättä huonompi kuin “nollatullisopimus”, josta joissakin EU-piireissä ehdittiin jo haaveilla. Lisäksi taso on korkeampi kuin EKP:n kesäkuun päätöksen jälkeen esittelemissä skenaarioissa, joissa 10 %:n taso oli ”perusskenaario” ja tuottaisi tälle vuodelle 0,9 %:n ja ensi vuodelle 1,1 %:n talouskasvuodotukset koko euroalueen tasolla. Luonnollisesti tätä korkeampi tullitaso tarkoittaa myös viilausta talouskasvuennusteisiin, mutta ero on sen verran pieni, että kyse on tässä vaiheessa lähinnä hienosäädöstä. Saksan talous olisi tullien suurimpia kärsijöitä, kuten TS Lombardin ao. kuviosta näkyy.

Mikä tärkeintä, nyt solmittu tullisopimus kuitenkin poistaa paljon epävarmuutta markkinalta niin yritysten kuin sijoittajienkin näkökulmasta. Etenkin Yhdysvaltain markkinalla toimineet vientiyritykset ovat olleet huhtikuusta lähtien varpaillaan, kun keskustelu tulleista on poukkoillut sinne tänne. Mustaa valkoisella tuo niille roppakaupalla näkyvyyttä, mikä mahdollistaa myös esim. investointien suunnittelun.