USA:n työmarkkina alkaa muistuttaa satunnaiskulkua
Tiivistelmä
- Syyskuun työllisyysraportti Yhdysvalloissa oli odotettua heikompi, mikä vaikutti korko-odotuksiin ja aiheutti laskua osakemarkkinoilla.
- USA:n maatalouden ulkopuoliset työpaikat kasvoivat vain 29 000 hengellä, kun odotus oli 80 000, ja työttömyysaste nousi 4,2 prosenttiin.
- Korko-odotukset laskivat merkittävästi perjantain työllisyyslukujen jälkeen, mikä heijastui myös Fedin koronnostojen todennäköisyyksiin.
- Työmarkkinan heilahtelut ovat vähentäneet yksittäisten raporttien informaatioarvoa, vaikka isossa kuvassa työmarkkina on pysynyt vahvana.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Syyskuun odotettua heikompi työllisyysraportti otti ilmat pois korko-odotuksista. Heilahtelua riittää, mutta kokonaiskuva työmarkkinasta ei kuitenkaan muuttunut olennaisesti.
| Indeksit | päätös | muutos 1 vko | vuoden alusta | |
| OMX Helsinki | 13637,5 | -1,7 % | 9,8 % | |
| Eurostoxx 600 | 631,4 | -1,1 % | 6,6 % | |
| S&P500 | 7722,7 | -0,3 % | 12,8 % |
Viime viikko oli Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinalla laskuviikko, vaikka loppuviikosta kiriä otettiinkin erityisesti Wall Streetillä, syynä laskeneiden korko-odotusten. USA:n maatalouden ulkopuoliset työpaikat kasvoivat syyskuussa vain 29 000 hengellä, kun konsensus odotti 80 000:n kasvua. Elokuun hieman tarkistettu luku oli 133 000. Työttömyysaste nousi 4,2 prosenttiin (ed. 4,1 %), mutta nousu selittyi pääosin työvoimaosuuden kasvulla, mikä on toisaalta terve merkki. Palkat nousivat hyvinkin maltillisesti, vain 0,1 % edelliskuusta.
US: Maatalouden ulkopuoliset työpaikat, muutos
Lähde: BLS, Inderes
Työmarkkinaluvut alkavat muistuttaa yhä enemmän satunnaiskulkua, jossa suunta vaihtuu äkisti. Kuukausittaiset työllisyysluvut ovatkin heilahdelleet tänä vuonna poikkeuksellisen voimakkaasti, mikä vähentää yksittäisen raportin informaatioarvoa. Isossa kuvassa työmarkkina on vuoden 2026 aikana ollut vahva, mutta ei niin vahva, että Fedin tarvitsisi kiristää rahapolitiikkaa aggressiivisesti. Talouden kuva on silti ristiriitainen: kuluttajien luottamus on heikentynyt huolestuttavasti, vaikka toteutunut kulutus ja tuotanto ovat pysyneet vahvoina.
Korko-odotukset reagoivat nopeasti perjantain työllisyyslukuihin. Viikon alussa markkinat hinnoittelivat noin 70 %:n todennäköisyyden Fedin lokakuun koronnostolle, mutta perjantaina luku oli enää 23 %. Joulukuun noston todennäköisyys laski puolestaan 95 prosentista 86 prosenttiin. Odotuksia painoivat myös ennakoitua viileämpi PCE-inflaatio ja odotettua heikompi teollisuuden ISM-indeksi, vaikka sen hintakomponentti pysyi korkealla tasolla. Korko-odotuksista on jälleen puhallettu ilmat pois. Fedin koronnostot kerran kvartaalissa onkin parempi veikkaus ohjauskoron uralle kuin nyt nähty nosto joka kokouksessa -tahti.
US: Teollisuuden ISM-indeksi
