Vahvat vähittäismyyntiluvut valoivat uskoa USA:n talouden kasvuun

Eilen julkaistut vahvat luvut USA:n heinäkuun vähittäismyynnistä valoivat uskoa USA:n kulutusmoottorin käynnissä pysymiseen. Myynti kasvoi heinäkuussa 0,6 % kesäkuusta, ja kasvu oli parhainta seitsemään kuukauteen. Erityisen positiivista oli lisäksi kasvun laajuus, sillä myynti kasvoi 10 sektorilla 13:sta. Myös kesä- ja toukokuun myyntilukuja tarkistettiin ylöspäin. Vuositasolla myynti kasvoi vahvat 4,2 %.

Vähittäismyynti on tärkeä indikaattori USA:n talouskehityksen kannalta, sillä kuluttajakysyntä muodostaa yli 2/3 maan bruttokansantuotteesta. Kuluttajakysyntä kasvoi Q2:lla 2,8 % vuodentakaisesta erittäin heikon Q1:n jälkeen (kasvu 1,9 %). Kuluttajasektorin piristyminen siivitti USA:n talouden vahvaan 2,6 %:n kasvuun Q2:lla. Eilen julkaistujen lukujen perusteella näyttäisi siltä, että Q3:n alku oli vahva ja alkuvuoden heikkous kuluttajasektorilla olisi jäänyt väliaikaiseksi.

Vahvasta heinäkuun suoriutumisesta huolimatta amerikkalaiskuluttajallakin on haasteensa etenkin tulopuolella. Vaikka työmarkkinan elpyminen on ollut nopeaa ja työttömyysaste laskenut, palkkojen kasvu on jäänyt hyvinkin vaimeaksi. Tämä johtuu osittain siitä, että työpaikkoja on luotu erityisesti matalapalkka-aloille. Osin vaimean tulojen kasvun johdosta amerikkalaiskuluttaja on joutunut käyttämään säästöjään, sillä säästämisaste laski Q2:lla 3,8 %:iin, kun se kaksi vuotta sitten oli 6,2 %. Mikäli tulojen kasvu ei kiihdy, tulee velkaantuminen lisääntymään, jotta kulutusmoottori pysyy käynnissä. Tämä on huoli etenkin pidemmällä aikavälillä.

Muutoinkin eilisen talousluvut olivat hyviä. New Yorkin teollisuutta kuvaava Empire State Manufacturing-indeksi nousi elokuussa korkeimmalle tasolle lähes kolmeen vuoteen, joten kvartaali näyttää lupaavalta myös teollisuuden osalta. Eilisten talouslukujulkistusten jälkeen Atlantan Fed nosti Q3:n bkt:n kasvuennustettaan kahdella %-yksikön kymmenyksellä 3,7 %:iin. Luonnollisesti eiliset luvut heijastuivat myös Fed-odotuksiin, jotka tasapainoilevat etenkin sen suhteen, onko seuraava koronnosto luvassa joulukuussa vai ei. Nykyisten lukujen valossa kysynnän pitäisi vauhdittaa hiljalleen myös Fedin murheenkryyninä ollutta hidasta inflaatiota, jolloin rahapolitiikan normalisointia voitaisiin jatkaa joulukuussa.

Lähde: Thomson Reuters