Amerikkalaiskuluttajan tunnelmat ovat muuttuneet nopeasti vienosta hymystä mutruhuuliin. Kiihtyvä inflaatio bensapumpulla rokottaa etenkin matalatuloisten kulutusta. Yritysten hyvä tuloskunto on aiemmin hyödyttänyt myös työläisiä, mutta AI-aika on tuonut tilanteeseen muutoksen.

Yhdysvaltain kuluttajaluottamus laski rajusti maaliskuussa. Michigan-luottamusindeksin alustava lukema laski kertaheitolla tasolle 47,6 maaliskuun 53,3:sta ja vuosikymmenten pohjiin. Syitä ei tarvitse arvailla: Iranin sota ja öljyfutuurien nousu näkyy nyt bensapumpuilla, ja lisäksi työllisyysnäkymä on muuttunut asteen vaikeammaksi.

Michigan-kuluttajaluottamus

Lähde: LSEG

Vaikka Yhdysvaltain energiariippuvuus on tasaisesti laskenut viime vuosikymmenien aikana, ja keskimäärin nettovarallisuus on kasvanut ennätyskorkealle, taloudellinen epätasa-arvo varmasti vaikuttaa kuluttajaluottamukseen. Kuten tovi sitten mainitsin makrokommentissa, Fedin tutkimuksen mukaan joka viides kotitalous USA:ssa on ”energiarasitettu”, eli niillä energiamenoihin kuluu keskimäärin 25 % käytettävissä olevista tuloista. Näillä matalatuloisilla kotitalouksilla bensapumpulla käynti voi nostaa hikikarpaloita otsalle samalla tavalla kuin nopea korkojen nousu suomalaisella asuntovelallisella. Toisaalta, kuten Verneri vartissaan osuvasti totesi, Yhdysvalloissa taloudellinen jakautuminen on johtanut myös siihen, että 10 % amerikkalaisista muodostaa puolet kansantalouden kulutuksesta. Siksi kuluttajaluottamuksen mureneminen ei välttämättä tarkoita menetyksiä itse kulutuksessa, varsinkin jos epävarmuus kohdistuu mataliin tuloluokkiin, kuten nyt.

Mielenkiintoinen ilmiö on sekin, että aiemmin pörssin pitkän aikavälin (10 v) tuotot ja kuluttajaluottamus ovat kulkeneet samaan suuntaan, mutta ei enää. Ilmiöön voi olla monia syitä, mutta TS Lombard tarjoilee kuviossaan yhden katu-uskottavan selityksen sille. Nimittäin yritysten tuloskasvu ei enää hyödytä työtä tekeviä samalla tapaa kuin ennen. Tämä ilmenee mm. siitä, että tuloskasvun kiihtymisestä huolimatta työllisyyden kasvu on päinvastoin hidastunut. AI-investoinnit selittävät pitkälti uutta railoa pääomien ja työvoiman välillä. Ei siis ihme, että ei-sijoittava ja autoileva amerikkalaiskuluttaja on nyt hieman näreissään.

Kuvioiden lähde: TS Lombard