Kiinan tuottajahintojen nousu hidastui, mutta muuten talousluvut ovat tummanpuhuvia

Kiinan tuottajahintojen nousun tasoittuminen jatkui huhtikuussa, ja tuottajahinnat kipusivat 8,0 % vuodentakaisesta (+8,3 % maaliskuussa). Kuluttajahintojen nousu sen sijaan kiihtyi hieman 2,1 %:iin, mutta on länsimaisiin lukuihin verrattuna edelleen hyvin maltillista. Kiinan tilastoviranomaisen mukaan tuottajahintojen hidastumisen syynä olivat maan hallinnon tekemät toimet tasapainottaa markkinaa lisäämällä tarjontaa. Toisin sanoen kyseessä ovat hallinnon elvytystoimet, joista on paljon jo huhuttu ja puhuttu. Tarve elvytykselle onkin kasvanut, osin oman politiikan tuloksena.

Suurista kaupungeista Shanghai on kuudetta viikkoa koronasulkujen seurauksena, ja pääkaupungissa Pekingissä hallinto on kieltänyt asukkailta mm. ravintoloissa syönnin ja kuntosaleilla käynnin. Huhtikuussa Nomura Holdings arvioi, että osittaiset koronasulut Kiinan suurkaupungeissa kattavat jo 45 kaupunkia ja noin 373 miljoonaa asukasta, mikä käsittää noin 40 % Kiinan bruttokansantuotteesta. Sulkujen vaikutukset ovat alkaneet näkyä jo talousluvuissa: huhtikuussa etenkin palvelualojen aktiivisuus vajosi ostopäällikköindeksien mukaan rajua vauhtia, ja viennin kasvu jäi heikoimmaksi kahteen vuoteen.

Elvytystä tulossa

Huhtikuussa maan presidentti Xi Jinping viesti, että maa nojaa elvytyksessään etenkin infrainvestointeihin. Se osoitti, että Kiinan poliittiset päättäjät ovat yhä enemmän tietoisia maan talouden haasteista, ja hakevat niiden taltuttamiseen vanhoja lääkkeitä. Bloombergin mukaan inframenojen kasvu on vauhdittunut ja lisää kasvua on odotettavissa tulevina kuukausina. Bloombergin mukaan Kiina on korvamerkinnyt infraan tähän mennessä 14,8 biljoonaa juania eli 2300 miljardia dollaria, mikä olisi yli kaksinkertaisesti Yhdysvaltain kongressin viime vuonna hyväksymä lähivuosien infrapaketti. Mittakaava on siis suuri, mutta tässäkin paketissa pitkän linjan talouskasvun kannalta olennaista on, kuinka onnistuneita investoinnit lopulta ovat.

Myös rahapolitiikalla on reagoitu heikentyvään talousnäkymään, ja viimeksi huhtikuussa Kiinan keskuspankki leikkasi jälleen hieman pankkien reservivaatimuksia. Rahapolitiikan osalta muutokset ovat olleet lähinnä hienosäätöä, mutta lisää toimia on odotettavissa. Kiinan osalta takavuosien aikaisia elvytystoimia hidastaa maan yrityssektorin valtava velkataakka, joka on noussut jo lähes 280 %:iin bkt:sta.