Trumpin puheet ja tutkinta sysäsivät pörssit laskuun, Saksa säästää entistä kovemmin

Poliittinen riskitaso osakemarkkinalla nousi eilen jälleen pykälällä, kun demokraattijohtaja Nancy Pelosi kertoi tekevänsä virkarikostutkintapyynnön presidentti Donald Trumpista. Taustalla ovat väitteet, joiden mukaan Trump olisi pyytänyt Ukrainan presidentiltä apua presidentinvaalikampanjaansa liittyen. Vaikka tutkinta tuskin johtaa Trumpin erottamiseen virastaan, on se jälleen yksi epävarmuustekijä USA:n hallinnossa, jossa tapahtumia on riittänyt Trumpin presidenttiaikana.

Lisäksi osakemarkkinaa painoivat tiukentuneet puheet kauppasodasta. Trump ilmoitti eilen YK-kokouspuheessaan, että hyväksyy vain laajan kauppasopimuksen Kiinan kanssa. Lisäksi hänen mukaansa Kiina on rikkonut WTO:n (Maailman Kauppajärjestö) sääntöjä siitä lähtien kun liittyi järjestöön vuonna 2001. Tämän on Trumpin mielestä loputtava. Presidentti piti sopimusta Kiinan kanssa edelleen mahdollisena eikä puheen sävyssäkään ollut eroa aikaisempaan, mutta kauppasoputoiveita tällä viikolla herätelleille sijoittajille se merkitsi takapakkia.

USA:n kuluttajaluottamus laski reilusti

Yksi lisäaskel taaksepäin jouduttiin ottamaan myös talouslukujen osalta. USA:n kuluttajaluottamusta kuvaavat indeksit (Michigan-indeksi ja Conference Boardin indeksi) ovat viime vuosina eriytyneet, mutta nyt lasku näyttää tarttuneen kumpaankin. Tyypillisesti vahvempana ollut Conference Boardin indeksi nimittäin painui syyskuussa kertaheitolla kymmenellä pisteellä tasolle 125,1 alittaen samalla reilusti markkinaodotukset (Reutersin konsensusennuste 133,5). Mikäli luottamuksen rakoilu jatkuu, vaikuttaa se tulevina kuukausina myös yksityiseen kulutukseen. Indeksi on viime kuukausina sahannut rajusti, joten tulevina kuukausina näemme, jatkuuko suunta alaspäin.

Saksalaiskuluttajalta kukkaronnyörit tiukalle

Eilen julkaistiin myös Saksan elinkeinoelämän talousluottamusta kuvaava Ifo-indeksi. Maanantain surkeiden ostopäällikköindeksilukujen jälkeen elokuusta jopa hieman noussut indeksilukema oli lievän positiivinen uutinen. Odotukset seuraavalle 6 kuukaudelle kuitenkin jatkoivat laskuaan, mikä maalailee harmaata talouskuvaa loppuvuodelle.

Saksan talous on heikon talousuutisvirran jatkuttua todennäköisesti vajoamassa taantumaan Q3:lla. Elvyttävä rahapolitiikka näyttäisi olevan ainoa oljenkorsi Saksan talouden elpymiselle, mutta säästämiseen ja kulukuriin tottuneiden saksalaisten on tähän vaikea taipua. Lisäksi EKP:n elvyttävä rahapolitiikka näyttää vaikuttaneen saksalaisten kulutusintoon lähinnä negatiivisesti, sillä maan säästämisaste on noussut parhaimmillaan 2 %-yksiköllä elvytyksen aikana. Saksalaiskuluttajaan ei siis kannata turvata lähivuosina; pikemminkin näyttää siltä, että rahapolitiikasta itsestään on tulossa epävarmuuden lähde.