Yhdysvaltain väkivahvat työllisyysluvut vahvistivat rahapolitiikan suunnan

Viime viikko oli nousuviikko Yhdysvalloissa, mutta Euroopassa indeksikehitys oli varovaisempaa. Markkinoilla on keskuspankkien korkopäätösten jäljiltä nyt paljon pureksittavaa. Keskuspankit antoivat vahvistuksen sille, että rahapolitiikan suunta on kiristymään päin, ja vielä mahdollisesti odotettua aiemmin. Euroopan keskuspankin torstaisessa korkopäätöksessä ei juurikaan uutta tietoa rahapolitiikan suunnasta markkinoille herunut, mutta senkin vähän perusteella haukat lentelevät yhä vilkkaammin Frankfurtin päämajan yllä ja korko-odotukset ovat tulleet lähemmäs. Yhdysvaltain väkivahvat työllisyysluvut lisäsivät vettä myllyyn Fed-odotuksissa, ja nämä yhdessä heijastuvat pitkään päähän myös velkakirjamarkkinalla.

Lähde: Bloomberg

Yhdysvaltain työmarkkina kiristyi tammikuussa edelleen, sillä sekä työpaikkojen että palkkojen kasvu ylittivät odotukset. Kuten alla olevasta kuviosta näkyy, työmarkkina on poikkeuksellisen kovaa vauhtia matkalla kohti normaalia. Erikoista tilannetta alleviivaa sekin, että tarkistukset alustaviin lukuihin ovat kesän jälkeen olleet hätkähdyttävän suuria. Kun vertaa työmarkkinalla julkaistun ensimmäisen estimaatin ja tarkemman kolmannen estimaatin (joulukuussa toisen estimaatin) havaintoihin, ero oli kesä-joulukuussa 2021 yli 1,5 miljoonaa työpaikkaa. Laajempi artikkeli talouslukujen heitoista on luettavissa täällä.

*joulukuun luvuissa laskettu ensimmäisen ja toisen estimaatin erotus.

Uusien työpaikkojen määrän kova nousu lievittää hieman epäilyjä siitä, että kiihtynyt inflaatio jäädyttäisi tyystin talouskasvun. Yhdysvalloissa nähtyjen vähittäismyyntilukujen perusteella talous on matkalla kohti normaalimpaa ympäristöä ylikuumenneelta hyödykemarkkinalta, ja perjantaina julkaistujen joulukuun lukujen perusteella euroalueella kasvu taittui odotettua nopeammin. Yhdysvalloissa talousyllätykset ovat viime viikkoina kääntyneet negatiivisen puolelle, mutta euroalueella odotukset eivät vielä ole ylivirittyneet.