EKP:lta kovat nostot talousennusteisiin

EKP:n korkokokouksen anti oli tämän päivän osalta pitkälti odotettu. Keskuspankki piti ohjauskorkonsa ennallaan ja vahvisti, että leikkaa arvopaperiostojaan lokakuussa ilmoitetun mukaisesti. Tämä tarkoittaa, että keskuspankki leikkaa kuukausittaisia ostojaan vuodenvaihteessa nykyisestä 60 miljardista 30 miljardiin euroon.

Kokousannin osalta mielenkiintonne keskittyi etenkin joulukuussa päivitettyihin talousennusteisiin, jotka olivat hyvin samansuuntaisia Federal Reserven eilen julkaistujen ennusteiden kanssa. Ennakoimme aamukatsauksessa, että talousennusteiden nostolle on paineita mm. loppuvuoden vahvan talouskehityksen perusteella, ja ennustenostot olivatkin merkittäviä. Kuluvan vuoden kasvuennustetta nostettiin 2,4 %:iin (syyskuussa 2,2 %), vuoden 2018 ennustetta 2,3 %:iin (1,8 %) ja vuoden 2019 ennustetta 1,9 %:iin (1,7 %). Talouskehityksen perusteella tarvetta elvytykselle ei oikeastaan enää olisi, mutta keskuspankin ensisijainen tavoite, eli lähellä kahta prosenttia oleva inflaatio, jää ennusteidenkin valossa edelleen haaveeksi. Ensi vuoden inflaatioennustetta nostettiin hieman, mutta muutoin hintojen nousu jäisi vaimeaksi (inflaatioennuste 2019: 1,5 %).

EKP:n osalta talousnäkymä on hyvin samankaltainen kuin eilen Federal Reservellä. Vaikka talouden resurssit ovat yhä paremmin käytössä ja esimerkiksi työmarkkinan kehitys on ollut piristävän vahvaa, palkkainflaatio on edelleen heikkoa. Samaan aikaan talouskasvu on kuitenkin laajaa niin maittain kuin sektoreittainkin, mikä kertoo osaltaan kestävästä kasvusta. Perustavanlaatuinen ero Fedin ja EKP:n välillä on kuitenkin se, että korkoero tulee nykyisten ennusteiden valossa edelleen kasvamaan ensi vuonna.