Osakekurssit nousivat jälleen viime viikolla ja ovat taas lähellä huippulukuja aikaisemman lyhyen korjausliikkeen jälkeen. Yhdysvalloissa tehtiin perjantaina myös uusia ennätyksiä. Pääsyy positiiviseen vireeseen löytyi jälleen keskuspankeista, jotka vaikuttavat jatkavan elvyttävää rahapolitiikkaansa Atlantin molemmin puolin markkinoiden aiempia oletuksia pidempään. Tänään aamulla saatiin myös vahvoja talouslukuja Kiinasta. Q2-tuloskausi on lähtenyt käyntiin kohtuullisesti, vaikka viime viikolla Helsingissä nähtiin myös joukko negatiivisia tulosvaroituksia. Tuloksia tulee tällä viikolla tiiviimpään tahtiin, joten markkinoiden fokus siirtyy jälleen yhtiöiden tuloskehitykseen.
Euroopan velkakirjamarkkinoilla nähty myyntiaalto taittui viime viikolla, kun EKP:n pääjohtaja Mario Draghin aikaisempia puheita punnittiin uudelleen. Draghin toissaviikkoisen puheen jälkeen kasvoivat sijoittajien odotukset siitä, että EKP aloittaa ultrakeveän rahapolitiikkansa kiristämisen. Draghin mukaan euroalueen talouden elpyminen on vahvistunut ja EKP voi seurata sitä sopeuttamalla politiikkainstrumenttejaan - ei kiristääkseen näkemystään vaan pitääkseen sen laajalti ennallaan. Hyvin varovaisista kommenteista huolimatta reaktio Draghin puheeseen oli raju, sillä euro vahvistui ja mm. Saksan korot nousivat korkeimmilleen vuoteen. Tilanne vakaantui viime viikolla, mutta tällä viikolla EKP kokoontuu jälleen ja julkaisee korkopäätöksen torstaina. Olisi suuri yllätys, jos EKP:n ohjauskorossa tai rahapolitiikassa nähtäisiin nyt merkittäviä muutoksia. EKP:n lisäksi myös Japanin keskuspankki julkaisee korkopäätöksensä torstaina.
Federal Reserven pääjohtaja Janet Yellen toisti keskiviikkoisessa kongressipuheessaan pitkälti keskuspankin jo tiedetyn näkemyksen rahapolitiikan suunnasta, mutta siivitti osakemarkkinat nousuun. Yellenin mukaan USA:n talous on riittävän terve sulattaakseen asteittaisia ohjauskoron nostoja ja keskuspankin taseen purkamisen aloittamisen vielä tämän vuoden puolella. Talouskasvu on suhteellisen hidasta mutta se on vakaata, ja työpaikkojen määrä lisääntyy edelleen. USA:n kuluttajahinnat pysyivät perjantaina vakaana, joten inflaatiopaineita ei vieläkään näy. Ellei inflaatio osoita nousun kiihtymisen merkkejä kuluttajahinnoissa, vaikuttaisivat Fedin omat ennusteet 2,0-2,25 % (tai yli) ohjauskorosta ensi vuoden lopussa ylimitoitetuilta. Kuluvan vuoden osalta odotamme edelleen yhtä koronnostoa, joka tapahtuu todennäköisesti vuoden lopulla.
Kiinasta saatiin tänään aamulla tärkeitä taloustietoja. Kiinan bruttokansantuote kasvoi tuoreiden tietojen mukaan Q2:lla 6,9 % vuodentakaisesta eli talouskasvu pysyi Q1:n tasolla (Bloomberg konsensusennuste 6,8 %). Vahvaa kehitystä tuki Kiinan teollisuustuotanto, joka kasvoi kesäkuussa 7,6 % (konsensus 6,5 %) heijastellen globaalisti kasvanutta kysyntää. Vähittäismyynti kasvoi hyvää 11,0 %:n vauhtia kesäkuussa (konsensus 10,6 %), mutta myös edelleen kasvun taustalta löytyy myös suuria investointeja. Kiinteät investoinnit kasvoivat H1:llä 8,6 % (konsensus 8,5 %), mikä kertoo talouskasvun olevan edelleen riippuvainen investoinneista. Kokonaisuutena Kiinan talouslukuja voidaan pitää erittäin vahvoina, mutta valtion julkaisemat tiedot tulevat olemaan linjassa virallisen kasvutavoitteen (2017 talouskasvu: >6,5 %) käytännössä joka tapauksessa. Viime viikolla kuultiin, että Kiinan luotonanto kasvoi odotettua kovempaa vauhtia kesäkuussa: uusien lainojen määrä nousi 1,54 biljoonaan juaniin ylittäen markkinaodotukset ja ollen toukokuuta (1,11 biljoonaa) korkeammalla tasolla. Kiinan hallitus on pyrkinyt rahapolitiikkaa ja pankkien luotonantoa kiristämällä vastaamaan kasvavan velkavuoren tuomiin riskeihin.
Yhdysvalloissa kohu presidentti Trumpin Venäjä-kytköksistä jatkuu, mutta tämä ei ole vaikuttanut sijoittajien positiivisuuteen. Trumpin poliittista voimaa jatkuvat ongelmat kuitenkin syövät, joten esimerkiksi USA:n kongressin käsittelyä mm. terveydenhuolto-uudistukseen liittyen on mielenkiintoista seurata torstaina. Muutenkin poliittiset riskit ovat pysyneet pinnan alla, mutta eivät ole kadonneet.