Olisiko Saksan talouden “Keine Lust” vihdoin ohi?
Summary
- Saksan talous on kääntymässä kasvuun pitkän alakulon jälkeen, ja finanssipolitiikan suunnanmuutos, kuten 500 miljardin euron infrastruktuuripaketti, tukee tätä kehitystä.
- Bundesbankin ja IMF:n ennusteet odottavat Saksan BKT:n kasvun kiihtyvän 1,1–1,5 %:iin vuonna 2026.
- Vaikka vienti on edelleen heikko (-0,5 %), kotimainen kysyntä on elpymässä, ja investoinnit sekä julkinen kysyntä ovat kasvaneet edellisestä kvartaalista.
- Saksalaisilla kotitalouksilla on potentiaalia lisätä kulutusta, sillä säästämisaste on pysynyt korkealla tasolla ja työttömyys on matala.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Saksan talous on kääntymässä uuteen kasvuun pitkään jatkuneen alakulon jälkeen. Keskeisenä ajurina toimii historiallinen suunnanmuutos finanssipolitiikassa. Friedrich Merzin johdolla ajettu 500 miljardin euron infrastruktuuripaketti ja puolustusmenojen nosto luovat toteutuessaan vahvan perustan tulevien vuosien kasvulle. Bundesbankin ja IMF:n tuoreimmat ennusteet povaavat Saksan BKT:n kasvun kiihtyvän noin 1,1–1,5 prosenttiin vuonna 2026.
Kuten kerroin makrokatsauksessa tovi sitten, Saksan teollisuussektorilla on nähtävissä orastavia virkoamisen merkkejä, ja tilauskannat ovat vahvistuneet erityisesti kotimaisen kysynnän ansiosta. Saksan autoteollisuus ja vientivetoiset yhtiöt kärsivät kuitenkin edelleen maailmankaupan epävarmuudesta ja tulliuhista, sillä Saksan alttius tulleille on euroalueen korkeimpien joukossa.
Vaikuttaa siltä, että Rammsteinin kappaletta jäljittelevästä talouden “Keine Lust” -tarinasta ollaan vihdoin pääsemässä yli, ja tästä kertovat myös (pahasti takapeiliin katsovat) Q4:n talouskasvuluvut. Saksan talous nimittäin palasi takaisin 0,3 %:n kasvuun nuivien kvartaalien jälkeen.
Vienti on edelleen talouden heikko lenkki (-0,5 % edellisestä kvartaalista), mutta sisäinen kysyntä alkoi virota: investoinnit kasvoivat 1,0 % edellisestä kvartaalista, julkinen kysyntä 1,1 % ja kotitalouksien kysyntä 0,5 %, Bloombergin kuviot näyttävät. Kehitys on ainakin niiden valossa lupaavaa tätä vuotta ajatellen, ja alkuvuonnakin talousluvut ovat olleet rohkaisevia. Saksalaisilla kotitalouksilla olisi edelleen varaa hieman höllätä kukkaronnyörejään, sillä maan säästämisaste (kuten muuallakin euroalueella) on jämähtänyt korkeammalle tasolle kuin ennen koronapandemiaa. Matalan työttömyyden aikana kulutuspotentiaalia riittää.
Säästöt, %, käytettävissä olevista tuloista
Lähde: LSEG
