Euroalueen taloudessa vahvat näkymät vuodenvaihteeseen mentäessä

Euroalueen talouskasvulla kesti USA:han verrattuna pitkään piristyä, mutta nyt alueen kasvu näyttää olevan kestävällä ja laajalla pohjalla. Kävimme aikaisemmin syksyllä Inderesin sijoituskoulussa läpi sijoittajan kannalta tärkeitä talousindikaattoreita, joiden keskeisiä ominaisuuksia ovat BKT:hen verrattuna suhteellisen suuri päivitysfrekvenssi (uudet luvut vähintään kerran kuussa) ja toisaalta reaaliaikaisuus (mahdollisimman uusi tieto). Nyt on aika käydä läpi, miltä euroalueen talouden tila näyttää näiden indikaattorien perusteella.

Globaalit talousindikaattorit ovat jatkaneet loka-marraskuussa vahvaa kehitystään. Etenkin euroalueella ja USA:ssa on nautittu teollisuuden myötätuulesta, ja indeksit ovat nousseet historiallisestikin korkealle tasolle. Teollisuusindekseistä heijastuu kasvun laaja-alaisuus: kuluttajavetoisuuden lisäksi myös investoinnit ovat matalan korkotason myötä piristyneet, mikä on tukenut raskaampaa teollisuutta ja investointihyödykkeitä valmistavia yrityksiä. Lisäksi positiivisten talouskasvulukujen myötä euroalueen sisäkauppa on piristynyt, mikä on osaltaan siivittänyt teollisuuden kasvua.

Talouden yllätysindeksi ei sinänsä kerro suoraan talouden tilasta, vaan toteutuneista luvuista suhteessa markkinaodotuksiin. Euroalueen yllätysindeksi on viime viikkojen aikana ottanut jälleen uuden kirin viime vuosien huipputasoilleen, eli positiivisten talousyllätysten määrä on ratkaisevasti kasvanut. Tämä voi heijastua mm. talousennusteiden nostoina ja kirkastaa euroalueen talouskasvunäkymää ensi vuodelle. Yllätysindeksi on viime aikoina seuraillut myös Euroopan pörssikehitystä, joten vahvistuva talous heijastuu myös kehityksenä yritysten toimintaympäristöissä.

Kuluva vuosi on ollut Kultakutrien aikaa taloudessa. Tämä tarkoittaa juuri sopivaa talouskehitystä, missä talouskasvu on reipasta ja työllisyystilanne kohenee, mutta inflaatio loistaa poissaolollaan. Euroalueen inflaatio oli Eurostatin viimeisimmän marraskuun lukeman mukaan 1,5 %, mikä on edelleen selvästi EKP:n hintavakaustavoitteen alapuolella. Taloustilanne siis paranee, mutta heikon inflaation vuoksi rahapolitiikka pysyy vahvasti elvyttävänä todennäköisesti vielä pitkälle ensi vuoden toiselle puoliskolle. Tämä tilanne on tervetullut etenkin euroalueen kotitalouksille, joiden työllisyystilanne paranee samalla kun ostovoima pysyy vahvana (ei merkittäviä korotuksia kuluttajahinnoissa) ja korot matalana. Kyseisen kaltainen tilanne voi jatkua pitkälti ensi vuoteen, sillä pitkänkin aikavälin inflaatio-odotukset ovat pysyneet maltillisina. Talousindikaattorien puolelta ei siis ole viitteitä talouden noususuhdanteen stopista, ellei äkillinen shokki ulkomailta pääse yllättämään.

Sijoittajan kannalta tärkeimpiä talousindikaattoreja käsiteltiin täällä: https://www.inderes.fi/sijoittajan-tarkeimmat-talousindikaattorit