Fed piti korot odotetusti ennallaan, tasetta kevennetään ”suhteellisen pian”

Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve piti korkokokouksensa päätteeksi ohjauskoron ennallaan 1,00-1,25 prosentissa. Markkinoilla vallitsi päätöksestä erittäin laaja yksimielisyys, joten päätös oli täysin odotettu. Odotamme Fedin nostavan ohjauskorkoa vielä kerran tämän vuoden puolella, mikä on myös konsensusodotus.

Korkoa suurempi mielenkiinto kohdistui keskuspankin suunnitelmaan alkaa keventää 4,5 tuhannen miljardin dollarin tasettaan. Fed on aikaisemmin indikoinut tämän alkavan kuluvan vuoden puolella, mutta nyt Fedin tarkoituksena on alkaa keventää tasettaan suhteellisen pian (”relatively soon”), mikäli taloustilanne kehittyy odotusten mukaisesti. Käytännössä tämä tarkoittanee toista kahdesta seuraavasta avomarkkinakomitean kokouksesta, jotka ovat syyskuussa ja lokakuussa. Fedin tase painui noin 3 tuhatta miljardia finanssikriisin jälkeisissä massiivisissa elvytystoimissa.

Fedin mukaan työmarkkinat ovat vahvistuneet entisestään sitten edellisen kesäkuun kokouksen ja taloudellinen aktiviteetti on vilkastunut alkuvuodesta kohtuullisesti (”moderately”). Komitean mukaan ydininflaatio on viimeisen 12 kuukauden aikana hidastunut ja inflaatio on tällä hetkellä alle Fedin tavoitteleman 2 %:n tason. Kesäkuun lausunnossa ydininflaation taso oli jonkin verran (”somewhat”) 2 %:n alapuolella, joten tässä suhteessa Fedin näkemys inflaatiosta on madaltunut. Suurta dramatiikkaa tähänkään ei kuitenkaan liity, mutta keskuspankki seuraa tilannetta jossain määrin huolestuneena. Komitea toisti kesäkuiset lausuntonsa, että inflaation odotetaan pysyvän seuraavien 12 kuukauden aikana jonkin verran (”somewhat”) tavoitetason alapuolella, mutta inflaation vauhdin odotetaan vakautuvan (”stabilize”) tavoitetasolle keskipitkällä aikavälillä.

Yhdysvaltain osakemarkkinat ottivat Fedin lausunnot vastaan lievällä nousulla ja Dow Jones-indeksi ylsi jälleen uuteen ennätykseen. Toisaalta Yhdysvaltain valtionlainojen korot laskivat ja dollari heikentyi hieman valuuttakoria vastaan.