Eurotalouden vihreät versot uhmaavat routaa

Päivitetty 27.1., lisätty USA:n luvut

Euroalueen talouden vihreät versot lisääntyivät tammikuussa, ainakin mikäli on uskominen perjantaina julkaistuja alustavia ostopäällikköindeksejä. Samalla saatiin vahvistusta siitä, että teollisuuden tuska olisi ainakin toistaiseksi ohi ja pohjat nähty. Indeksit nousivat Ranskassa, Saksassa ja myös euroalueella keskimäärin. Ainoa heikko lenkki nähtiin Ranskan palvelualalta, joka painui odotuksia enemmän. Luisuun vaikuttivat kuitenkin maassa tammikuussa nähdyt lakot, joten tältä osin vaikutus oli väliaikainen. Tammikuu eurotaloudessa oli hyvin samanlainen kuin luonnossa: vihreät versot ovat nousseet mullasta uhmaamaan routaa, mutta takatalvikin on mahdollinen.

Pieneen vastavirtaan kehitys ui USA:ssa, jossa teollisuuden kasvu hyytyi vastoin odotuksia. Palvelualat sen sijaan jatkoivat vahvaa kasvuaan, mikä antaa tukea etenkin maan työllisyysnäkymälle. (sektori työllistää 80 % amerikkalaisista).

Yhtenä positiivisena tekijänä talouden kannalta on USA:n ja Kiinan ensimmäisen vaiheen kauppasopimuksen myötä vähentynyt epävarmuus. Vielä on kuitenkin turhan varhaista sanoa, missä määrin poliittisen riskitason lasku vaikuttaa esimerkiksi eurooppalaisten yritysten investointinäkymään, sillä 1) vasta erä kauppasotaa on pelattu eikä ottelua voitettu, eli neuvottelut jatkuvat ja 2) Valkoinen talo on nostanut jälleen esiin autotullien mahdollisuuden, mikä voi aiheuttaa takapakkia investointiaikeille. Lisää talousfaktoja siis tarvitaan, jotta usko elpymiseen vankistuu.

Toisaalta odotukset on viime vuoden ennustelaskujen myötä painettu alas ja nykyisissä talousennusteissa kasvu nojaa pitkälti kuluttajakysynnän varaan. Tällöin investointien piristyminen voisi olla alkusysäyksenä nostoille maailmantalouden kasvuennusteissa, mistä kirjoitin viime viikolla. Sysäyksen talouskasvuun voisi tarjota myös talouspoliittinen elvytys, joka jäi viime vuonna hyvinkin maltilliseksi. Esimerkiksi Saksa on jo lupaillut ainakin rautatieinvestointeja lähivuosille, joten aineksia kasvun kiihtymisellekin ja vihreiden versojen nupuille on olemassa.