Admicom järjesti maanantaina pääomamarkkinapäivän, jonka aikana yhtiö taustoitti marraskuussa julkistettua strategiaansa, jossa yhtiö keskittyy rakentamaan parasta mahdollista ohjelmistotarjoomaa rakennusalalle. Admicomin uusissa taloudellisissa tavoitteissa on mielestämme sopivasti kunnianhimoa ja hyvällä strategian toteuttamisella ne ovat saavutettavissa.

Yhtiön Q3-tulos oli pitkälti linjassa odotustemme kanssa, mutta edelleen heikentynyt talousympäristö ja yhtiön varovaisena jatkuneet kommentit näkymistä saivat meidät tarkistamaan ennusteitamme pykälällä alaspäin. Admicomin osakkeen arvostus näyttää edelleen kiinnostavalta yhtiön pitkän aikavälin kasvupotentiaaliin nähden, mutta lyhyellä aikavälillä koholla oleva epävarmuus arviomme mukaan rajaa osakkeen nousuvaraa ennen kasvunäkymän kirkastumista.

Admicomin toimintaympäristön lyhyellä aikavälillä nousseista epävarmuustekijöistä huolimatta odotamme yhtiön pystyvän jatkamaan ennustamallamme melko maltillisella orgaanisella kasvupolulla lähivuosina. Tämän lisäksi yhtiön viimeisimmät yritysostot vahvistavat yhtiön pitkän aikavälin kasvunäkymiä ja hyvässä skenaariossa myyntisynergiat tukevat orgaanista kasvua jo melko nopeastikin. Osakkeen arvostus näyttää mielestämme houkuttelevalta yhtiön pitkän aikavälin orgaanisiin ja epäorgaanisiin arvonluontimahdollisuuksiin nähden.

Admicomin Q1-tulos oli odotuksiamme parempi, sillä kannattavuutta laimentavista yritysostoista huolimatta yhtiö onnistui pitämään suhteellisen käyttökatteensa vertailukauden erinomaisella tasolla ydinliiketoiminnan vahvan tuloskunnon ansiosta.