Tecnotreen tarjoaman kysyntäajurit ovat terveitä, eikä yhtiön oman kilpailu- tai investointikyvyn tulisi rajoittaa kasvumahdollisuuksiin tarttumista. Pidämme osakkeen arvostusta edelleen perusteettoman matalana ja tarjolla olevaa tuotto/riski-suhdetta erittäin houkuttelevana.

Yhtiö on viimeisten vuosien aikana tehnyt liudan onnistuneita strategisia liikkeitä. Näiden myötä teknologinen kilpailukyky on parantunut, liiketoiminnan rakenne muuttunut aikaisempaa paremmaksi ja operatiivinen tekeminen noussut kokonaan uudelle tasolle. Nykyinen suorituskyky, toimintamallin skaalautuvat osat sekä terveet kysyntäajurit huomioiden myös lähivuosien tuloskasvunäkymä on hyvä. Osakkeen arvostuksessa nämä tekijät eivät kuitenkaan tällä hetkellä juuri näy, mikä tekee tarjolla olevasta tuotto/riski-suhteesta mielestämme erittäin houkuttelevan.

Tecnotreen omistajat joutuvat edelleen kantamaan merkittävää riskiä yhtiön liiketoiminnan jatkuvuudesta ja osakkeen nousupotentiaali hautautuu yhtiön tarvitseman rahoituksen aiheuttamaan diluutioon. Emme pidä osakkeen tuotto/riski-suhdetta houkuttelevana ja suosittelemme edelleen seuraamaan rahoituskriisin jatkumista katsomon puolelta.

Emme näe yhtiön nykyisessä vaikeassa tilanteessa pienomistajille realistista ulospääsyä positiivisella lopputuloksella. Mielestämme sijoittajan ei kannata osallistua yhtiön kärjistyvään omistajariitaan, jossa voiton todennäköisyydet ovat pienet. Omistusriita ja pääomistajan pyrkimys ajaa yhtiötä konkurssiin voi vaikeuttaa merkittävästi Tecnotreen liiketoimintaa asiakkaiden jäädyttäessä tilauksiaan. Siten yhtiön kyky tuottaa rahavirtaa ja selvitä maksuvelvoitteistaan vaikeutuu merkittävästi ja lopputuloksessa kukaan ei voita, jos kriisi ei nyt ratkea nopeasti.