Globaali talousnäkymä heikentynyt, mutta kasvun häntä on pitkä

Globaali talouskasvunäkymä ei ole enää kevään mittaan ollut yhtä synkronoitu kuin vielä vuodenvaihteessa nähtiin. Kasvunäkymä on heikentynyt etenkin euroalueella, jossa vuodenvaihteen jälkeen on nähty sarja pettymyksiä talousluvuissa. Myös esimerkiksi OECD:n suhdanneindikaattori on kääntynyt euroalueen osalta pieneen laskuun, kun se USA:ssa jatkaa positiivista kehitystään. Näin ollen kasvunäkymä näyttää jonkin verran eriytyneen, joskin vertailu erittäin vahvaan vuodenvaihteeseen voi antaa turhankin pessimistisen kuvan taloudesta. Joka tapauksessa odotettua heikompi alkuvuosi lisää painetta laskulle tämän vuoden talousennusteissa, ja esimerkiksi 2,5 %:n kasvulukemat voi olla euroalueella haastava saavuttaa.

Talouspettymykset ovat luoneet painetta myös euron kurssille, joka on painunut merkittävästi dollaria vastaan viime aikoina. Vastatuulta taloudessa ovat lisänneet USA:n kiristyvä rahapolitiikka ja sitä myötä nousseet korot ja toisaalta nopeasti kohonneet geo- ja kauppapoliittiset jännitteet.

Vaikka suhdannehuippu näyttää toistaiseksi ohitetun, on taantumasta vielä turhan aikaista varoitella, sillä talouskehityksessä on paljon hyvääkin. Maailmankaupan kasvu on ripeää etenkin kehittyvien talouksien osalta, ja hiljalleen nouseva tulotaso antaa tukea kuluttajakysynnälle. Lisäksi reaalikorot (inflaatiosta puhdistettu korkotaso) ovat USA:n kiristyneestä rahapolitiikasta ja inflaatiosta huolimatta edelleen alhaisella tasolla ja kehittyneissä talouksissa keskimäärin negatiivisia, mikä antaa tukea investointi- ja kuluttajakysynnän näkymille. Näiltä osin kasvun hännän pää on pitkä, ja loiventumisesta huolimatta positiivisen suhdanteen pitäisi jatkua vielä tänä ja ensi vuonna. Toki geo- ja kauppapoliittiseen tilanteeseen täytyy edelleenkin suhtautua varauksella, samoin Euroopan poliittiseen epävakauteen.

Kuvioiden lähde: Lombard Street Research