Inflaatio kiihtyy sittenkin USA:ssa, Fed-odotuksissa selvä nousu

Eiliset inflaatioluvut näyttivät merkkejä siitä, että kuluttajahintojen nousu on vihdoin kiihtymässä USA:ssa. Markkinoille luvut olivat tärkeitä, sillä Federal Reserven tuleviin koronnostoihin ja taseen supistamiseen liittyvät odotukset ovat pitkittyneet nimenomaan heikon hintakehityksen vuoksi. Eilisten lukujen julkaisun jälkeen myös koronnosto-odotuksissa tapahtui selvä nousu, ja CME Groupin Fed Watchin futuurimarkkinan määrittelemä todennäköisyys joulukuun koronnostolle nousi yli 50 %:n ensimmäistä kertaa sitten heinäkuun.

USA:ssa työmarkkinan kehitys on ollut vahvaa jo pitkän aikaa, mutta hidas inflaatio on ollut keskuspankkiirien huolenaiheena kaikissa suurissa keskuspankeissa. USA:ssa inflaatiodata näytti vielä viime vuoden vaihteessa vahvalta (inflaatio lähes 3 %), mutta hidastui nopeasti kevään ja kesän aikana. Elokuussa inflaatio kuitenkin kiihtyi 1,9 %:iin ja vahvimmilleen seitsemään kuukauteen, mikä aiheutti reaktioita myös korko-odotuksissa. Pohjainflaatio pysyi kuitenkin ennallaan 1,7 %:ssa vuodentakaiseen nähden, tosin siinäkin oli 0,2 %:n nousu heinäkuuhun verrattuna. Hintojen nousu selittyi etenkin polttoaineiden hinnoilla. Tosin myös mm. vuokrissa oli selviä nousupaineita.

Eiliset inflaatioluvut kasaavat odotuksia Federal Reserven ensi keskiviikkona pidettävään korkokokoukseen, jossa on kaksi tärkeää teemaa rahapolitiikan suhteen. Ensinnäkin odotukset kohdistuvat siihen, ilmoittaako keskuspankki aloittavansa toimet taseensa supistamiseksi syksystä alkaen. Toiseksi kiinnostaa Fedin näkemys seuraavan koronnoston ajoituksesta. Kokouksen yhteydessä julkaistaan päivitetyt talousennusteet, joten pienikin nousu inflaatio- ja talouskasvuennusteissa voi lisätä entisestään markkinan odotuksia joulukuun koronnostolle. Oma näkemyksemme siitä, että nosto on tulossa joulukuussa, pysyy ennallaan.