Kiinan investointikasvu hyytyi alimmilleen 18 vuoteen

Kiinasta saatiin aamulla tukku talouslukuja, jotka alittivat odotukset pitkälti kautta linjan. Elokuun teollisuustuotanto painui alimmilleen yhdeksään kuukauteen, ja vähittäismyyntikin jäi odotuksista. Kummatkin kuitenkin kasvavat edelleen länsimaisittain hyvää tahtia, teollisuustuotanto 6,0 % ja vähittäismyynti 10,1 % vuodentakaisesta.

Luvut olivat pieni käänne aikaisempaan, sillä Kiinasta on saatu vuoden alkupuoliskolla ja viime viikkojen aikana suhteellisen vahvoja talouslukuja. Esimerkiksi viennin kasvu on elpynyt vahvasti maailmankaupan nousseen kysynnän ansiosta. Lisäksi julkisen sektorin koordinoima rakennusbuumi on lisännyt mm. rakennussektorilla käytettyjen raaka-aineiden kysyntää ja onnistunut paikkaamaan mm. asuntomarkkinariskejä. Tuottaja- ja kuluttajahinnat ovatkin olleet kasvussa viime kuukausien ajan.

Kiinan hallinto on ottanut pitkän aikavälin agendalleen muuttaa maa investointi- ja vientivetoisesta taloudesta vahvemmin kuluttajakysynnästä riippuvaiseksi, mikä loisi kestävää pohjaa kasvulle. Muutos on ollut hidas ja vaativa, mutta kehitys on alkanut näkyä etenkin investointiluvuissa. Tammi-elokuussa investointien kasvu hyytyi 7,8 %:iin, mikä on hitain tahti 18 vuoteen. Kokonaisluvuista eriävä yksityisten investointien kasvu puolestaan hidastui samana ajanjaksona 6,4 %:iin. Yksityisellä puolella haasteena on ollut etenkin viime aikoina kiristynyt rahoitusympäristö, mikä tekee uusien investointien rahoittamista vaikeaa.

Odotamme samankaltaisen kehityksen jatkuvan lähikvartaalien ajan. Rahoituksen saannin kiristyminen on ehto, jotta Kiinan rahoitusmarkkinan riskejä saataisiin stabiloitua ja ylilyönneiltä vältyttäisiin.