Loiva pörssinousu jatkui, USA:sta kaksijakoista työllisyysdataa

Osakemarkkinan nousu jatkui kehittyneillä markkinoilla viime viikolla, tosin hidastuvaan tahtiin. Euroopassa Eurostoxx päätyi viikon saldona 0,7 % ja USA:ssa S&P 500 0,3 % plussalle. Viikon päätapahtumat painottuivat USA:han, sillä sen aikana järjestettiin Federal Reserven korkokokous, ilmoitettiin keskuspankin uuden pääjohtajan nimityksestä ja annettiin edustajainhuoneen esityksestä uusi luonnos verouudistukseksi.

Federal Reserven korkokokouksen anti oli pitkälti odotettu ja seuraavan koronnoston osalta katseet ovat pitkälti seuraavassa joulukuun kokouksessa. Sen sijaan Jerome Powellin nimitys Fedin johtoon antoi tukea osakemarkkinalle, sillä samalla se heijasti työllisyyteen ja talouskasvuun nojaavan rahapolitiikan ajan jatkumista. Toisaalta Powellin valinnan kanssa samaan aikaan julkistettu verouudistusluonnos painoi etenkin rakennussektorin osakkeita, sillä se sisälsi mm. asuntolainojen korkovähennyksen puolittamisen. Verouudistuksen etenemisellä on kuitenkin vielä pitkä tie edessä kongressissa, ja jatkamme sen seuraamista. Ensi viikolla julkaistaan myös tukku kiinnostavia lukuja Suomen taloudesta, joista haluamme nostaa esiin perjantaina julkaistavat teollisuusluvut.

Koko viikon kalenteri löydettävissä aamukatsauksen lopusta ja osoitteesta inderes.fi/porssikalenteri

Näkemys USA:n vahvasta työllisyyskehityksestä sai perjantaina lisätukea uusien työpaikkojen kasvun muodossa. Maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen määrän lisäys nousi lokakuussa vahvimmilleen koko vuoteen ollen 261 000. Lisäksi heikon syyskuun työpaikkojen määrää korjattiin ylöspäin (nyt +18 000, edellinen -33 000). Lokakuussa myös työttömyysaste laski 4,1 %:iin ja alimmalle tasolle sitten vuosituhannen vaihteen. Vahvoista luvuista huolimatta pientä pehmeyttä työllisyysraportissa aiheutti tulokehitys: palkkojen kasvu hidastui lokakuussa 2,4 %:iin vuodentakaiseen verrattuna (syyskuussa kasvu +2,9 %) ja syyskuusta kasvu jäi nollaan.

Työllisyysluvut heijastavat kaksijakoista kuvaa taloudesta: vaikka talouskasvu vahvistuu ja työmarkkinan kysyntä kasvaa uusien työpaikkojen määrän kautta, palkkakehitys näyttää laahaavan perässä. Federal Reserven johtokin on kiinnittänyt asiaan huomiota ja hakenut selitystä mm. myös työmarkkinalla vallitsevasta tarjontavajeesta. Tämä näkyi myös tänään julkaistuissa luvuissa, sillä työvoimaan osallistumisaste (työvoimaan kuuluvien osuus suhteessa työikäiseen väestöön) laski 62,7 %:iin ja on lähellä yli kolmen vuosikymmenen pohjia.

Kokonaisuudessaan työllisyysraportti vahvistaa kuvaa USA:n vahvoista lyhyen aikavälin talousnäkymistä ja siitä, että syyskuun notkahdus työllisyystilastossa jäi väliaikaiseksi. Matala osallistumisaste kuitenkin kertoo työmarkkinan rakenteellisista ongelmista, jotka rasittavat taloutta pitkällä aikavälillä.