Pörssinousu taukosi viime viikolla, Suomen teollisuudesta vakuuttavia lukuja

Viime viikon saldo oli vahvasti laskupainotteinen, sillä pääindeksit painuivat viikon aikana Helsingissä ja muualla Euroopassa (OMXH -2,0 %, Eurostoxx -1,9 %) sekä Wall Streetilla (S&P 500 -0,2 %). Euroopassa suurten yhtiöiden tulospettymykset painoivat tunnelmaa, kun taas USA:ssa lasketeltiin uusien mutkien tullessa matkaan verouudistuksen suhteen. Senaatin esittelemässä luonnoksessa yritysveron laskua lykättäisiin vuodella vuoteen 2019, ja ehdotus poikkeaa muiltakin osin edustajainhuoneen versiosta, mikä on lisännyt markkinan epäilyjä siitä, kuinka paljon kompromisseja joudutaan tekemään ennen verouudistuksen mahdollista läpimenoa.

Suomen teollisuustuotannon kasvu jatkui vakuuttavana syyskuussa, mikä käy ilmi Tilastokeskuksen perjantaina julkaisemista luvuista. Teollisuuden työpäiväkorjattu tuotanto kasvoi syyskuussa 4,7 % vuodentakaisesta, ja tammi-syyskuussakin kasvua oli 3,9 %. Samalla tuotanto oli kasvussa jo seitsemättä kuukautta peräkkäin. Erityisen positiivista oli kasvun laajuus, sillä kaikilla toimialoilla kemianteollisuutta lukuun ottamatta nähtiin parannusta vuodentakaiseen nähden. Teollisuuden uusissa tilauksissa oli myös nousua, tosin kasvu painottui lähinnä metalliteollisuuden tilauksiin.

Myös kapasiteetin käyttöaste nousi syyskuussa, jolloin lukema oli 83,6 % eli 0,2 %-yksikköä korkeampi kuin vuotta aikaisemmin. EK:n lokakuun luottamusindikaattorin mukaan kapasiteetin nousu on ollut vuodentakaiseen nähden huomattavaa, sillä lokakuussa 87 % teollisuusyrityksistä näki kapasiteettinsa olleen täydessä käytössä, kun vuotta aikaisemmin osuus oli 76 %. Nopea nousu ei kuitenkaan mielestämme vielä aiheuta huolta kapasiteettirajoitteen lähestymisestä, sillä mm. metsäteollisuudessa suurinvestoinnit ovat lisänneet kapasiteettia. Sen sijaan ongelmaksi voi tulla pula osaavasta työvoimasta joillakin toimialoilla. Kokonaisuudessaan etenkin vientiteollisuuden suhdannekuva säilyy positiivisena, ja muun euroalueen positiivinen vire sekä investointiaktiivisuuden herääminen tukevat tuotannon kasvunäkymää.

Nyt alkavalla viikolla huomio makrotapahtumien osalta kiinnittyy tiistaihin, jolloin julkaistaan tuoreet luvut euroalueen Q3-talouskasvusta. Konsensusennusteissa odotetaan selvästi Q2:sta parempaa kvartaalia, sillä etenkin investointien ja viennin ennakoidaan lisänneen roolejaan kasvun kontribuuttoreina kuluttajakysynnän lisäksi. Viimeisimpien talouslukujen perusteella lupaava kehitys näyttää jatkuneen myös Q4:llä.