Pörssit punaisella, Fedin korkopäätös ja G20-kokous alkavan viikon keskiössä

Viime viikko oli vahvasti punaisella Euroopan ja USA:n pörsseissä. Nousseet huolet maailmankaupan lisääntyneestä protektionismista lisäsivät poliittista riskiprofiilia markkinoilla. Presidentti Trumpin asettamien tuontitullien alumiinille ja teräkselle pitäisi tulla voimaan perjantaina, ja nyt uhka uusista tulleista etenkin kiinalaishyödykkeitä vastaan näyttää kasvaneen selvästi. Vaikka maailmanlaajuisen kauppasodan uhka on vielä suhteellisen pieni, Valkoisen talon politiikan arvaamattomuus ja Trumpin vaalilupaukset USA:n teollisuuden suojelemisesta nostavat sitä.

USA:n protektionismihalut puhuttavat myös tänään alkavassa G20-maiden kokouksessa Buenos Airesissa. Turhautuminen Valkoisen talon poukkoilevaan politiikkaan näkyy varmasti kokouksessa, jossa USA:n valtiovarainministeri Steven Mnuchin joutunee vastailemaan kysymyksiin tuontitulleista ja etenkin siihen, millä mailla on mahdollisuus poiketa tullisäännöksistä. Erityisesti mielenkiinnon kohteena ovat USA:n ja Kiinan väliset suhteet viimeisimpien, Kiinaan kohdistuvien tuontitullihuhujen jälkeen.

Makrotaloudessakin on tulossa vilkas viikko. Euroalueella julkaistaan jälleen tukku tärkeitä talousluottamuslukuja maaliskuulta, joista päällimmäisenä ovat torstaina julkaistavat ostopäällikköindeksit. Kokonaisuudessaan esimerkiksi Reutersin mediaaniennuste odottaa lukuihin jälleen hienoista laskua helmikuun luvuista. Ostopäällikköindeksit nousivat tammikuussa 12 vuoden huipputasoilleen, ja helmikuussa tältä tasolta tultiin hieman alas. Nyt samankaltaisen kehityksen odotetaan jatkuvat, mikä heijastaa samalla odotuksia siitä, että suhdannehuiput olisivat koko euroalueen luottamusluvuissa jo takana. Pienestä laskusta huolimatta indeksit olisivat kuitenkin historiallisesti edelleen vahvalla tasolla, mikä antaisi viitteitä suhteellisen vahvasta alkuvuodesta euroalueen taloudessa. Tätä puoltaa kasvun laajuus sekä jäsenmaittain että sektoreittain.

Viikon polttopisteessä markkinoilla on Federal Reserven keskiviikkoinen korkokokous, joka pidetään keskiviikkoillalla Suomen aikaa. Vuoden ensimmäistä koronnostoa pidetään jo käytännössä varmana (Reutersin konsensusennusteessa kaikki 104 vastaajaa odottivat ohjauskoron nousua 1,5-1,75 %:iin), joten merkittävä yllätys olisi se, mikäli korkoa ei keskiviikkona nostettaisi. Erityinen mielenkiinto keskittyykin nyt keskuspankin korkoennusteisiin ja siihen, onko niissä nousua joulukuuhun verrattuna. Nykyisellään markkinoilla odotetaan yhteensä kolmea 0,25 %:n nostoa kuluvalle vuodelle, mutta neljän nostonkin mahdollisuus on saanut lisää kannatusta viime viikkoina. Käsittelemme korkokokousta tarkemmin keskiviikon aamukatsauksessa.